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景顺: 主权投资者2017年回报率达9.4%
发布时间: 2018-07-09 17:37    来源:财华智库网

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景顺于7月9日布了第六份《景顺全球主权资产管理研究》,研究显示目前股票已超越债券成为主权财富基金于主动、被动及因子策略方面的第一大投资资产类别。

今年的研究对来自全球 126 位主权投资者及央行储备经理进行了面对面的访问,相关投资者旗下管理的资产达 17 万亿美元。

据研究显示,2017年股票平均配置比重已由 29%升至 33%。股票配置的上升乃受惠于众多因素,其中包括牛市影响。整体而言,受访者表示股票回报率为 8.7%,为投资组合层面的回报带来了强劲的支持(2017 年投资组合总回报率由 2016 年的 4.1%升至 9.4%)。

「全球主权投资者均明确表示出对股票持仓的兴趣,但亚洲主权投资者持仓权重不及全球同类投资者」,景顺大中华、东南亚及韩国区行政总裁潘新江表示。「主权投资者预期年内市场波动重临,因此我们预计他们将持续分散投资至新的资产类别,包括另类投资。今年的研究亦显示央行在资产配置上更趋成熟,涉猎到传统固定收益资产以外的范畴,并全球同类投资者一样采纳相似的投资趋势。」

未来的股票配置

由于过去五年股票配置比重一直在不断增加,因此近半数全球主权投资者表示目前已逐渐或大幅超配股票。尽管许多主权投资者表示仍将继续超配股票,但部分并不满于现状。逾三分之一(35%)的投资者有意于中期之内削减股票持仓,但总体而言,投资者仅计划小幅减持而并非大幅削减。

于计划削减持仓的投资者当中,部分是由于其认为从绝对估值及相对基准估值而言均已相当昂贵, 且从地缘政治局势或经济周期来看,市场面临修正风险。

股票市场所面临的负面影响包括潜在贸易战、中国、估值及通胀等方面的宏观忧虑。

亚太区主权投资者聚焦另类投资

半数亚洲主权投资者表示股票的角色正在发生转变,47%的亚太区投资者预计将于未来几年削减股票持仓(相对全球整体数字为 37%),而且仅 13%的投资者预期会增加持仓(相对全球整体数字为 25%)。

相比于股票,亚太区主权投资者显示出对私募市场(尤其是非流动性另类投资)的高度兴趣,尽管区内投资者对私募市场的配置比重仍低于西方同类投资者(19%比 26%)。亚太区三分之一的受访者预期将增加另类信贷的配置比重,同时 42%的投资者有意上调房地产及私募股权投持仓。所有亚太区受访者均表示正透过减持股票将资金投资于相关另类资产。

对于大规模计划,例如中国的「一带一路」倡议,令亚太区成为基建投资领域最具吸引力的地区,64%的主权投资者视该地区为投资良机,新兴市场基建领域紧随其后(56%)。



(责任编辑:finet)