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社融增量减半 投行料內地债务违约增加
发布时间: 2018-06-13 18:45    来源:财华智库网

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內地5月份社会融资增量大减,反映表外资產大为收缩,各项金融数据均逊预期,投行认为这显示市场资金量大减,估计未来数月债务违约持续上升,內地经济可能显着下滑。

5月社会融资增量按月减51%,按年减28%,至7610亿元(人民币.下同),远低于市场预期的1.3万元,主要原因是影子银行规模大减4220亿元,为单月最大跌幅,新增贷款逊预期,企业债券融资疲弱,5月仅430亿元,因债务违约增加,企业债券市场需求大降。

花旗认为,5月影子银行规模大减,反映当局监管政策收效,估计借贷疲弱在短期內仍然持续,当局支持银行表內借贷,放宽配额限制,藉以把更多贷款纳入表內,然而虽然信贷需求甚殷,但贷款增长并未跟上,因商业银行不愿/不能曾加借贷,原因包括:1)存款增长缓慢;2)债务违约/呆坏帐风险增加,以致风险胃纳减少。

该行预期,政策银行(四大国有银行)在支持贷款增长方面将扮演重大角色,因其资金来源较充裕; 资本充足率较高令借贷限制小 ; 及较小商业考虑,估计将符合政策的颈目提供信贷,抵销影子银行收缩的影响。

花旗亦估计,进一步收紧借贷陆续有来,中小企将受影响。

麦格理料下半年经济面临逆风

麦格理估计,未来数月将债券违约将大增,今年下半年至2019年上半年经济将面临逆风。

该行称,1月至5月银行新增贷款虽略高于去年同期(7.1万亿Vs6.8万亿),但远不足抵销表外借贷的大降。

1月至4月內地企业债券发行兴旺,但5月几停顿,因债券违约风险急升,5月企业债券发行大减430亿元,1月至4 月则增加9160亿元。该行又称,5月內地M1及M2差距扩阔,表示企业资金进一步收紧。

虽然资金收紧损害经济,但麦格理不认为政策放宽,因国民生產总值增长率仍于信贷增长,表示国债对比整体经济比率仍不断上升。该行更预测,美国联储局议息后,甚至将调高回购利率。

麦格理认为,投资市场甚至政策制定者,均低估去杠杆对实体经济的影响。

来源:巴士的



(责任编辑:finet)