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广发证券:从香港市场看中资券商国际化起点
发布时间: 2018-06-25 15:11    来源:财华智库网

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广发证券发表研究报告指,香港市场是内地券商国际化的起点。在这个资金自由流通、分业监管、竞争激烈的市场上,香港中资券商通过多年发展,国际化业务收入和资产在总公司的占比持续提升,2017年中信、中金、海通、招商和华泰的国际业务收入占比分别为:12%、17%、21%、8%和8%。

经纪、投行、资管、做市和金融产品,中资券商全面发力。目前海通国际和中银国际跻身A组券商(市占率前14位),也是唯二提供个股衍生品做市的中资机构。2017年,中金、中信入围亚洲除日本排名前十;2013-2017年中资券商除了在货币债券和投资级债券承销实力稍弱外,香港IPO承销金额前十名,中资机构独占6席;亚洲除日本G3高收益债承销金额前二十中,中资占据7位。2016年具有香港资管牌照的中资机构数量增至313家,占据市场总数的23%。

展望香港中资券商发展,广发证券认为,中国金融市场开放进程虽可能逐渐加大中资券商国际化的难度,但总体环境机会多于挑战。资产负债表扩张是内地模式到国际模式的关键,随着重资产业务的产品复杂化,将贡献更均衡的收入来源,并对其他业务部门实现协同;不过,高杠杆和重资产模式带有天然的周期脆弱性,中资香港券商的风险控制还有待未来金融危机的检验。



(责任编辑:finet)