• --


    --

  • 国企指数

    --


    --

  • --


    --

  • 恒生指数

    --


    --

  • 道琼斯

    --


    --

  • 纳斯达克

    --


    --

位置主页 > 沪深股市 > 研究报告 > 正文
西南证券:汇率贬值将是有序可控
发布时间: 2018-10-08 08:35    来源:财华智库网

【字号:

中国央行周日宣布,自10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4,500亿元人民币中期借贷便利(MLF),这部分MLF当日不再续做。除去此部分,降准还可再释放增量资金约7,500亿元。

西南证券宏观分析师 杨业伟:

在外部利率攀升,美国国债利率达到近七年高位,而美元再度升值环境下,央行继续降准,显示央行政策已经明确的以稳定国內经济和金融市场为主。在实体经济持续走弱环境下,宽松的货币环境不会发生变化。

降准的同时央行有关负责人表示,将继续保持流动性合理充裕,引导货币信贷和社融规模合理增长。这显示在同时面临经济下行压力和外部利率上升、人民币贬值的双重约束之下,央行政策更多的以国內经济和金融市场稳定为主。因而央行货币政策将持续宽松,流动性充裕的状况不会发生变化。

中美利差收窄以及美元升值加大汇率贬值压力,这在国庆节期间的离岸市场有所体现。而央行在此降准意味着中美利差将继续收窄,汇率贬值压力可能有所增加。然而这并不意味着汇率贬值将失控,由于外汇市场的发展和管控加强,我们看到4月份以来人民币兑美元汇率持续贬值的同时,资本并未出现明显流出,无论是外贸企业结售汇意愿还是商业银行对外凈资产,均基本维持稳定。因而,央行在控制汇率贬值速度上具有较强可控力,汇率贬值将是有序可控的。

在外部利率攀升和美元升值环境下央行继续降准,显示央行坚持货币政策独立性,以国內经济和金融市场稳定为主要目标。然而由于宽松政策向实体经济传导渠道尚未完全打通,短期內经济下行状况不会改变,因而央行宽松的货币环境延续,流动性继续保持充裕状态。短端利率继续保持低位,这意味着长端利率上升空间有限,债市大概率延续震荡态势,无需对外部利率上升过于恐慌。

来源:路透社
 



(责任编辑:finet)