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工银国际: 市场避险情绪主导高收益债利差走势
发布时间: 2018-07-10 16:17    来源:财华智库网

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工银国际报告指出,上周四,降准正式实施,市场资金充裕,银行间同业拆借利率大幅回落。伴随着长端债券表现的分化,国债收益率曲线进一步陡峭化。报告认为对货币政策转鬆和放缓去杠杆进度的期待不应该太高,当前已经处于低位的国债收益率继续下行空间或已有限。市场消化中美贸易争端消息后,资管新规配套细则或将有望落地。近期违约事件频发,上周在岸市场又有两笔信用债违约。随着去杠杆不断深入,较低评级的信用债风险仍较大。离岸市场方面,10 年期美国国债收益率下行4个基点至2.86%,主要受到贸易争端的不确定性及失业率略高于预期的影响,避险情绪持续。二级市场方面,中资美元债券表现仍受离岸信息风险事件所影响,iBoxx 中资美元债券总回报指数下跌0.4%,而高收益债券利差则大幅走宽92 个基点。离岸信用风险进一步浮现,五洲国际因若干在岸债务出现违约事件,触发其2018 年9 月到期美元债技术性交叉违约。短期而言,市场避险情绪仍会主导高收益债券的利差走势,但报告认为政策的收紧只会导致基本面的分化,以及债券估值的合理化, 并不会引发系统性风险。

 

 



(责任编辑:finet)