近日，高镍三元正极材料龙头——容百科技（688005.SH）发布重磅利好。未来4年，容百科技将为宁德时代持续供应三元正极材料，进一步加固其高镍龙头地位。

再获“宁王”4年超级大单

根据协议，宁德时代预计在2022年向公司采购高镍三元正极材料数量约为10万吨。2023年至2025年底，宁德时代将容百科技作为其三元正极粉料第一供应商，并向公司采购不低于一定比例的高镍三元正极材料。

与此同时，双方技术更迭也在同步推进。协议指出，双方将共同探讨产品开发计划，积极开展新产品的技术合作，包括但不限于超高镍正极材料、尖晶石镍锰材料、富锂锰基材料，以及固态电池、钠离子电池配套材料等。

首先了解一下10万吨高镍三元正极材料，对于容百科技而言是什么概念呢？

据了解，2020年，容百科技高镍正极产能约4万吨，东吴证券预计，2021年底产能达12万吨，2022年底产能将超过25万吨，2022年内新增产能或超13万吨。也就是说，宁德时代计划包下2022年容百科技近八成的高镍正极新增产能。

上述机构预计，2021年容百科技全年出货将接近6万吨，向宁德时代配套3万吨，占比约50%。此次公司获宁德时代2022 年10 万吨大订单，同比增长233%；预计容百科技2022年出货量有望达15万吨，同比增长150%。

容百科技表示，如本协议得到充分履行，公司将实现销量规模的大幅增长，预计将对公司2022年至2025年度经营业绩产生重大影响。此外，本次合作也是公司“新一体化”战略的成功实践，将有助于双方共同推动高镍电池及终端市场的快速发展。

值得一提的是，除了宁德时代，2021年7月，容百科技还与孚能科技签署采购协议，后者计划2022年向容百科技采购3万吨高镍三元正极材料。此外 ，SKI、蜂巢能源、亿纬锂能等客户增量明显，订单确定性较高。

可以预见，随着容百科技的大额订单及产能加速落地，有望支撑公司业绩高速增长。尤其是容百科技作为宁德时代高镍三元正极材料的第一供应商，未来宁德时代4年订单将为容百科技提供强有力保障。

2021年净利润或创历史新高

资料显示，容百科技自 2014 年成立以来，深耕于锂电池三元正极材料及前驱体的研发和生产制造，主要产品是高镍三元正极材料。

早在2017年，容百科技便突破了关键技术，并成为国内首家实现高镍NCM811大规模量产的正极材料企业，至今已推出第三代产品，先发优势明显。

业绩表现方面，2022年1月3日，容百科技披露2021年业绩预告，对比过往成绩，2021年容百科技净利润将有望创历史新高。

容百科技预计，2021年公司实现归母净利润为8.90亿元-9.20亿元，同比增长317.71%-331.79%；预计2021年年度实现扣非净利润为8亿元-8.3亿元，同比增长399.58%-418.31%。

据悉，容百科技2021年前三季度净利润为5.49亿元。由此可推算，公司2021年第四季度单季净利润为3.41亿元-3.71亿元，环比增长61%-76%，有望创下了单季最好业绩。

对于业绩增长的原因，容百科技表示，报告期内，高镍技术路线在新能源汽车终端渗透率进一步提升。受下游客户需求高增带动，高镍多晶产品出货量保持市场领先，单晶高能量密度产品、9系以上超高镍产品的出货量占比均有提升。

此外，容百科技前驱体板块在客户开发、产品研发等方面也有了新的进展。前驱体自供比例同比提升达30%，盈利能力同比实现较大幅度增长。

不仅如此，容百科技供应链管理也正逐步强化。近期公司通过与华友钴业签订4年18万吨前驱体协议，加强原材料战略采购布局；另外，2021年12月份，公司收购凤谷节能70%股权，掌握陶瓷回转窑设备工艺，实现降本增效。

在二级市场，容百科技股价表现也颇为亮眼，近一年累计涨幅逾180%。截至2022年1月10日收盘，容百科技大涨8.45%，股价为126.58元，最新市值为566.8亿元。

高镍三元大势所趋

企业的快速发展离不开行业的高景气驱动。当前，汽车电动化已成为全球共识，新能源汽车渗透率越来越高。按照预估，2021年我国新能源汽车渗透率将由2020年的5.8%提升至15%，且日益上涨。

在三元正极材料中，高镍材料发展速度最快。据预估，2021年国内高镍正极产量超14万吨，高镍材料在三元中份额将由2015年的9%上升至2021年的41%。

基于降本增效与长续航里程的要求，高镍低钴技术路线已经逐渐成为众多国内外主机厂的共同选择。蔚来、奔驰、宝马等众多国内外主机厂相续推出了高镍车型。2022年，特斯拉4680电池也将开始量产。

随着众多国内外车企纯电动平台车型放量，宁德时代、松下、LG新能源、三星SDI、SKI等头部动力电池厂商的高镍电池出货量将进一步增长，进而对高镍正极材料产生强劲需求。有分析师预计,2022年高镍三元应用将会进一步加速。

结语

考虑到下游景气度持续，容百科技深度捆绑宁德时代，同时前驱体自供比例提升，单吨盈利持续提升，未来几年随着公司产能逐渐释放，其高镍龙头地位有望得以加固。

不过，容百科技也在本次公告中提醒，与宁德时代协议约定的采购数量为预测值，实际情况以未来签订的具体购销订单/合同或有关书面文件为准。同时也可能存在协议无法如期或全部履行的风险。