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观察|股价上演“深V”反转!派能科技抛出50亿大定增,意欲何为?

日期: 2022-06-13 08:32
作者: 燕十四
观察|股价上演“深V”反转!派能科技抛出50亿大定增,意欲何为?

近期伴随着市场的反弹,不少个股也是涨势如虹。

例如派能科技(688063.SH)。

自3月16日走出上市最低点112.41元/股之后,派能科技股价犹如脱缰的野马一路飙涨。截至6月10日收盘,股价(前复权)在近3个月的时间里已累涨90%,实现“深V”反转。

在股价飙升之际,派能科技于6月9日发布了一则重磅消息。公司拟定增募资50亿元用于三个项目,其中最让投资者感兴趣的就是锂电池研发制造基地项目。

家用储能电池龙头募资50亿建设新项目

派能科技成立于2009年10月,上市于2020年12月,是一家锂电池储能系统提供商,专注于磷酸铁锂电芯(即单体电池)、模组及储能电池系统的研发、生产和销售。

从业务结构来看,储能产品在2021年贡献了96.38%的收入和96.96%的利润,是公司核心收入来源及利润来源。

而从业务区域来看,境外市场(欧洲占比最高)2021年贡献了80.92%的收入和94.52%的利润。

具体来看6月9日的公告,该公司拟向不超过35名特定对象发行A股,发行数量不超过0.46亿股,募集资金不超过50亿元,不过具体的发行对象和发行价格暂时还未定。

募资净额将用于三个项目:

其一,派能科技10GWh锂电池研发制造基地项目拟投入募集资金30亿元(总投资额为50亿元),在安徽省合肥市肥西县投资建设年产10GWh电芯和系统组装生产线及相关配套设施。

其二,派能科技总部及产业化基地项目拟投入募集资金7.4亿元(总投资额就是7.4亿元),在上海市浦东新区建设派能科技总部及产业化基地。

其三,剩下的12.6亿元将用于补充流动资金。

在上述募资项目中,最重要的应该要算派能科技10GWh锂电池研发制造基地项目。该项目将新建年产10GWh锂电池生产线,扩充公司产能。

不过,有一点需要注意,那就是上述10GWh锂电池生产线生产的并不是近两年超级火爆的动力电池,而是同样很热的储能电池,因此这个项目实际上就是派能科技在斥资加码现有的主业。

储能赛道延续高景气,行业前景仍被看好

派能科技为何要定增募集巨资投向储能电池?其一就是行业发展方面的考量。

众所周知,近年来,全球大力提倡碳中和,在此背景下,以风、光为主的新能源发电渗透率持续提升,但是由于风能、太阳能等可再生能源发电受自然界的风速、风向、昼夜、阴晴天气的影响,具有间歇性、不可控特征,相较于传统的火力发电充满了更多不稳定性。

而随着电网中火电比例降低、可再生能源发电比例大幅度提高后,为保证电网安全、稳定、可靠供电,储能将成为刚需,甚至在构建以新能源为主体新型能源系统的过程中,能量的存储与产生摆在同等重要的位置。

所谓的储能是指在能量富余的时候,利用技术手段和装置,将多余的能量存储起来,并且在能量不足时进行释放,从而调节能量供求在时间和强度上不匹配的问题。

储能形式有多种,其中电化学储能是发展潜力最大的储能技术,而锂离子电池是目前主流的电化学储能技术路线。

根据CNESA的统计数据,2015-2021年,全球新型储能新增装机规模由0.1GW增加至10.2GW,年均复合增速达81%。其中,中国新型储能新增装机规模由0.03GW增加至2.4GW,年均复合增速达106%

展望未来的发展,国际能源署(IEA)预测,全球光伏和风能在总发电量中的占比将从目前的7%提升至2040年的24%。

毫无疑问,全球电力消费结构的改变将在多个方面影响电力市场,并为储能产业带来巨量市场。

Wood Mackenzie(全球能源和金属行业最权威的资讯来源和专业顾问)则预测,2031年全球储能市场新增装机规模将达到90GW,2021-2031年年均增长23.39%

最关键的是,根据CNESA的预测,随着电力市场逐渐完善,储能供应链配套、商业模式日臻成熟,理想场景下预计未来5年我国新型储能新增装机将超过73GW,到2026年累计装机规模达到79.5GW,约为2021年的14倍。

由此可见,伴随着新能源发电渗透率的持续提升,储能领域的需求将有望继续大幅增加。

业绩延续高增长,派能科技面临产能瓶颈

值得一提的是,伴随着近些年来储能行业景气度持续走高,派能科技的业绩表现也还不错。2018年至2020年期间,派能科技营收和归母净利润双双录得高速增长,且归母净利润的增速也要显著高于营收的增速。

然而到了2021年,派能科技的营收同比增长84.14%至20.63亿元,归母净利润同比增长15.19%至3.16亿元。这两个指标仍然录得增长,但归母净利润的增速开始大幅低于营收增速,同时也远不如往年的增速。

2021年业绩之所以出现上述情况,是因为期内的销售毛利率为30.03%,同比降低13.49个百分点;销售净利率为15.33%,同比降低9.18个百分点。

而这和上游原材料价格飞涨有很大的关系,此外还有物流成本增加等因素。

而在2022年一季度,该公司实现营收8.14亿元,同比增长216.18%;实现归母净利润1.01亿元,同比增长70.45%

从毛利率指标来看,受上游原材料涨价的影响,期内毛利率同比下降了11.1个百分点至27.5%,而受益于公司向下游涨价进行成本传导,毛利率环比上升了3.71个百分点。

值得注意的是,派能科技取得上述成绩是在大肆增加产能的基础上。

据了解,通过持续技改和新增产线,派能科技的软包电芯产能由2019年末的0.5GWh增加至2021年末的3GWh,2019-2021年软包电芯产能利用率分别达到99.64%、87.59%和91.45%近年来新增产能已得到迅速消化。

目前已经可以预期接下来储能行业还将迎来高速发展,而派能科技的产能利用率却已经趋近饱和,存在产能瓶颈,定增募资扩大产能也有利于满足不断增长的市场需求。

这也是派能科技定增募资加码主业的一大原因吧。

结语

在储能前景向好的同时,这一块的市场也吸引了众多竞争者,包括阳光电源(300274.SZ)、宁德时代(300750.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、欣旺达(300207.SZ)、国轩高科(002074.SZ)、科陆电子(002121.SZ)等等。

不过,派能科技还是有着自己的优势,该公司在家用储能电池领域是龙头。据悉,2021年该公司产品销售量为1540.34MWh,其中以自主品牌和贴牌方式销售储能产品共计1455.89MWh,居国内出货量第一名,同时亦排在全球前列。

如今,随着进一步扩大产能,派能科技将有望获得更多市场份额,业绩有望延续高增。

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