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【行业一线】教育板块集体大反弹!机构关注哪些个股?

日期: 2022-06-16 08:29
作者: 瓶子
【行业一线】教育板块集体大反弹!机构关注哪些个股?

6月15日,A股教育板块拉升走强,指数大涨3.95%,位居同花顺涨幅榜前列。

个股方面,豆神教育(300010.SZ)、昂立教育(600661.SH)、博瑞传播(600880.SH)等纷纷涨停,行动教育(605098.SH)、全通教育(300359.SZ)、凯文教育(002659.SZ)等多股跟涨。

消息面上,“双语直播”带货持续火爆,港股新东方在线(01797.HK)4个交易日(6月10日-15日)大涨270.5%。可谓是凭一己之力,带动整个教育板块大举反弹。

01教培转型催生风口

近期,新东方在线旗下直播平台“东方甄选”因“双语直播”带货模式爆火。据第三方平台数据显示,4天涨粉超300万,抖音账号粉丝从100多万到目前(6月15日)的650多万,直播间的单日GMV(商品交易总额)也从百万级跃升至千万级,进入抖音前十名。

受此影响,港股新东方在线本月10号开始股价大幅飙升,13日盘中一度涨幅超过100%,截至今日收盘,该股再度大涨54.19%,6月以来10个交易日累计上涨347.6%。

2021年“双减政策”出台后,K12培训机构受到影响颇深,股价一路下跌,迄今跌幅大多超八成。为此,包括新东方在内的多家教培机构开始探索转型之路。

更多教培企业往素质教育、职业教育、老年教育等方向寻求机会;也有不少企业选择进军餐饮服装消费、教育硬件产品零售、新能源等赛道。

此次新东方在线“双语直播”带货的出圈,可以说为教培转型提供了一个成功案例。在它的带动下,教育板块迎来普涨行情。

实际上,教育板块已持续反弹多日。A股教育板块指数近30个交易日涨幅累近25%;港股职业教育龙头中教控股(00839.HK)8个交易日累涨47.99%;美股培训教育龙头新东方6月以来反弹超60%。

随着新东方在线等主要头部教培公司新业务渐有成效,个股估值修正的呼声随之响起,市场相关研报密集发布,尤其是职业教育板块。

02职教&教培的投资机会

从现状来看,2022届中国高校毕业生达1076万人,就业竞争激烈,叠加疫情导致失业率居高不下,在就业困难背景下,职业培训及学历提升需求有望大幅增加。

机构指出,伴随疫情后复工复产的推进,职业培训公司业务有望有序展开,在强需求下业绩有望快速恢复。

其实,国内职业教育板块一直受到政策支持。近年来,《国家职业教育改革实施方案》、《职业教育提质培优行动计划(2020—2023年)》、《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》等职业教育改革发展重大举措不断出台。

随着职业教育相关政策陆续落地,职业学校教育和职业教育培训板块构成政策层面的利好。

与此同时,高等教育板块也迎来专升本扩招红利。近期高教龙头公布的2022/23学年专升本学额数据显示,中教控股、希望教育专升本学额同比增长分别增长70%、158%。

业绩方面,职业教育个股大多业绩上涨。以两家龙头企业为例,中教控股(00839.HK)是港股职业教育股中,业绩规模及在校生规模最大的教育机构。该公司的归母净利润从2016年的4.11亿元逐年提升至2021年的14.44亿元;2022年上半年净利润实现11.68亿元,同比增长40.53%。

希望教育(01765.HK)归母净利润则从2016年的1.55亿元逐年提升至2021年的6.06亿元;2022年上半年公司实现归母净利润4.3亿元,同比下滑9.98%。

中金公司指出,延长劳动力人口受教育年限、提高受教育层次是我国十四五规划的目标之一。长期来看,优质的高等教育公司估值具有修复空间,中短期来看由于各高校营利性和非营利性分类管理尚未完全落实,或仍带来一定的波动。

受“双减政策”影响较大的新东方、好未来、猿辅导、高途、网易有道等主要头部教培公司均已基本完成业务调整,新业务也渐有起色。

如,新东方除直播带货外,教育智能硬件产品等未来也有望为企业贡献增量业绩;网易有道2021年四季度智能硬件净收入同比增长33.9%,达3.18亿元,智能学习硬件已成为该公司现阶段业务转型的一大重心。

高途业务转型后持续两个季度盈利,今年一季度成人业务收入环比增长超80%,可比业务(大学生和成人教育、素质教育、职业教育和数字产品)收入同比增长超200%。

中信证券认为,主要头部教培公司在剥离K9学科类业务后,目前均已基本完成业务调整。考虑到未来各公司新业务有望逐步走向正轨,并创造正向经营性现金流,目前普遍存在低估,教培公司估值有望修复回净资产价值以上。

03机构关注哪些个股?

对于本轮教育板块全市场持续反弹,经笔者梳理,多家券商机构分析教育板块反弹核心原因,主要有三方面:一是基本面的估值回归,龙头中教控股等公司业绩指标给予行业信心;二是技术面跌无可跌,估值底部反转;三是利好消息不断,包括政策利好以及近日的“双语直播”带货等消息刺激。

中信证券指出,近期教育各板块迎来反弹,市场对板块悲观政策预期有所缓和,重心逐步回归公司基本面和资产价值。

展望后续行情,中信证券建议围绕三大板块布局:

1)业绩确定性高,低估值、高股息的港股高教板块,重点推荐中教控股、希望教育、民生教育、东软教育及中国新华教育,建议关注中国科培、新高教集团、中汇集团、建桥教育;

2)边际复苏的职业培训板块,重点推荐中国东方教育、传智教育;

3)转型渐有起色,现金价值凸显的教培转型公司,重点推荐网易有道、新东方、新东方在线。

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