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为吸引基金关注 华君控股“100合1”自抬股价
发布时间: 2017-12-07 13:55    来源:财华社

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股份合并是个神奇的魔法,仙股能在“100股合并为1”的魔力下,价格暴涨100倍,从灰姑娘瞬间变为身着华服的公主。“100股合并为1”的魔法将要在华君控股(00377-HK)的股价上显现。

“10合1”自抬身价

12月5日晚,华君控股(以下简称“华君”)公告称,董事会建议将公司股本中每100股(每股面值为0.01港元)合并为1股(每股面值为1港元)合并股份。

5日当天,华君每股收市价为0.43港元,100股合并为1股的魔力下,每股合并股份的理论收市价是43港元,以每手4000股计算,一手要17.2万港元。这价格,小散们只能远观而不可亵玩焉!华君的意思是不带大家玩,赶小散们“下车”吗?

公司还建议,将股份交易单位从一手4000股更改为80股。董事会认为这样能让公众继续以合理水平的每手价格投资合并股份。如此算来,每手80股合并股份估计市值将为3440港元,较现下价格高出一倍。

华君的成交量本来就相当稀少。本年至12月5日,华君在交易市场上,总手为279.36万,金额为1.6亿港元,换手率为4.61%。大多时候,一交易日成交量几乎是躺平在几百万股。而股价呢,从起始价0.82港元滑落到至0.43港元,跌幅为47.56%。

这样看来,说华君不带小散们玩其实是不对的,是大家根本不想入局。

 

(华君本年至今的股价及成交量,截图自港交所)

 

 

(华君本年至12月5日的区间统计)

此次,建议股份合并以及更改每手买卖单位,为股价脱下“毫”的帽子,戴上“元”的头衔,华君的理由是:许多机构投资者因投资授权,内部政策或指引规定不得买卖市价低于1美元的证券。当股价低于1美元时,不利于公司建立机构投资者群。

10股合并为1股,为自己抬高身价之后,公司就能跨进基金的选择门槛,吸引基金并成为基金的投资对象。华君很自信:“事实上,有潜在投资者曾向董事会表示,由于股份市价低于5美元,因此不考虑将本公司加入其投资组合。”(摘自华君公告原文)

那么,华君的招数行得通吗?

华君的蜕变史

华君前称新洲发展,主要从事的业务包括印刷包装、提供融资、证券投资和物业投资。2014年8月8日,华君国际有限公司以5.84亿港元收购向“壳王”孙粗洪该公司62.62%的股份。新洲发展自此成为华君系的上市平台,易名为华君控股。在引入贸易物流、融资租赁、光伏等业务后,华君变身为一家综合投资公司。

从华君的财报可以看到,注入的业务为公司的营业额带来巨变,2016年及2017年营业额分别增长1.3倍及1.4倍。总资产也从2016年的52.67亿元(单位人民币,下同)增长1.2倍至116.72亿元。

然而,营业额节节高之下,股东应占溢利却在不断倒退。2017年的股东应占溢利仅为营业额的0.7%。总负债扩大到81.46亿元,资产负债率为69.79%。

华君2015-2017财年业绩(单位:元人民币)

 

 

上月公司公布的中期业绩显示,截至2017年9月30日止,股东应占溢利的下跌趋势出现反转,同比增长2.7倍至2183.1万元。但是,投资物业的公允价值变动贡献了约1.93亿元,上年同期该项为零。在营业额增长39%的情况下,公司的毛利同比下跌17%。

 

 

重点是,于2017年9月30日,华君68.45亿元的非流动资产中,其中包括50.08亿元的投资物业和10.55亿元的物业、厂房及设备。流动资产51.47亿元,不过现金及现金等价物只有约1.99亿元,抵押银行存款却有8.18亿元。

值得关注的是,流动负债为60.21亿元,其中计息银行借款高达42.14亿元,一年内到期的借款有22.38亿元。如此繁重的债务之下有没有多少现金,华君必然是捉襟见肘。

 

 

华君如此的业绩和债务,能吸引到高富帅、白富美的基金?何况君华最近绯闻缠身,卷入海润光伏(600401-CN)的负面新闻中。

海润的黑洞

海润光伏(以下简称“海润”)是A股一家从事光伏产业的公司,在2016年光伏前景一片光明之下,这家公司却亏损近12亿元,上半年又亏损5亿元。

华君与海润结缘起于2016年1月18日。华君公告称,附属华军电力和宝华兴资产以17亿元的代价收购海润11.52%的股本;海润向上述两附属收购源源水务的全部股权。源源水务是一家投资控股公司,资产主要是从事光伏产业的三家附属公司。一旦落实,华君掌门人孟广宝将借助两家公司成为海润光伏第一大股东。

不过,后来公司终止认购海润股份。可是,孟广宝的华君系却入主董事会及管理层一年之久,并且控制了5个非独立董事席位中的4席。

华君系与海润之间的关联交易和频繁的资金往来备受争议,更甚的是,华君系被指掏空海润。今年7月12日,孟广宝被解除海润董事长一职。

9月14日,海润发布公告,公司收到证监会的行政处罚决定书,原因是公司与前任董事长孟广宝任期内所控制的“华君系”公司存在密切关联,是实质关联方,却并没有披露。

总而言之,华君即使100股合并为1股,股价抬高100倍,华君还是原来的华君。

截止6日收盘,华君报0.345元,跌19.77%。成交3946万股,金额为1255万元,市值为20.93亿元。

■ 作者|廖艾芬



(责任编辑:J01)