• --


    --

  • 国企指数

    --


    --

  • --


    --

  • 恒生指数

    --


    --

  • 道琼斯

    --


    --

  • 纳斯达克

    --


    --

位置主页 > 财经资讯 > 沪深股市 > 正文
长安汽车净利预亏17亿-25亿,寄生的“巨婴”显了原型?
发布时间: 2019-04-15 18:40    来源:财华智库网

【字号:

汽车行业的“黑天鹅”,自去年下半年来,是接二连三的发生。

这不,2019年4月14日晚间,根据长安汽车(000625-CN)披露的最新业绩报告显示,2018年公司营业总收入663亿元(人民币,下同),同比减少17.14%;归属上市公司股东净利润6.54亿元,同比减少90.83%,过渡到2019年一季度那就更夸张,公司首季度亏损高达17亿元至25亿元之间,而去年同期公司盈利13.9亿元。

如果拆分开长安汽车2018年的损益表可以推出,四季度单季长安汽车净亏损5.07亿元,因为前三季度公司总盈利11.61亿元,四季度公司亏损创年度新高,另外,根据公司公告披露,2018年净利大幅下滑和2019年首季度净利大幅亏损,分别是因为联营企业的投资收益下降和整体销售下滑所致。

投资收益到底对长安汽车的净利润影响有多大,以至于公司净利润出现断崖式下跌?

长安汽车是长期寄生的巨婴?

首先,我们来看一组数据,根据长安汽车2017年年报显示,实现归属于上市公司股东的净利润为71.4亿元,其中投资收益高达69亿元(对联营、合营企业投资收益为68.5亿元),占比净利润95%以上,财华社进一步查看资料发现,长安汽车71.4亿元的净利润中有14.2亿元的非经常性收入,除过非经常性收入和联营、合营企业给公司带来的利润,2017长安自身业务是不赚钱的。

另外,长安汽车的投资收益来源主要是参股福特汽车和马自达汽车这两家公司所带来的收益。

这也就是意味着长安的自主品牌不赚钱,公司的赌注都压在被投资企业身长。

但不幸的是,2018年国内整个汽车行业销量出现几十年来首次下滑,行业竞争加剧,长安汽车的联营企业和合营企业都销量放缓、利润率下降,这对于长安汽车本身的业绩是毁灭性打击,因为公司的利润来源全靠合营企业和联营企业所创造。

从数据看,2018年三季度长安汽车的联营企业和合营企业对公司贡献的净利润为-1.3亿元,加上公司自主汽车品牌不赚钱,导致三季度公司净利润亏损4.47亿元,全年净利润出现断崖式下跌。

进入2019年,从长安汽车的销量数据和业绩数据看,全年业绩似乎并不乐观。

2019年长安汽车销量、业绩难言乐观

2019年首季度长安汽车亏损17亿元至25亿元,2018年四季度公司亏损5.07亿元,去年同期公司盈利13.9亿元,明显2019年来公司的状况有恶化的迹象。

再看销量,今年前三个月长安汽车的总销量为448,811辆,全年同期销量为658,348万辆,同比减少31.83%,三月单月长安汽车总销量同比减少26.92%,三月份行业广义乘用车零售销量同比减少12%(数据来源:乘联会),这也就是意味着长安汽车在行业中的市场份额在下降。

更令人惊讶的是,公司利润来源占比最大的长安福特汽车,今年首季度销量为36800辆,去年同期销量为130,451辆,出现断崖式下跌,这直接导致长安汽车的首季度净利润出现巨额亏损,因为公司净利率原本很低(2018年全年综合净利率约1%),加上销量快速下滑,区间费用不变,对公司的净利润则会形成较大的冲击。

短期长安汽车这种困局或许很难改变,因为三月份一些竞争优势比较明显的车企已经逆势增长,例如,吉利三月的销量同比增长约3%,这也是因为吉利的竞争优势一直存在,趁着行业低谷期,竞争优势强的企业可以顺势挤压其他车企的份额,而长安显然就是那个被挤压的车企了。

结语:

整体来看,长安汽车的问题不在于行业是否遇到低谷期,而在于公司自身长期依靠合营、联营企业赚取丰厚的利润,自主品牌造血不足。短期来看,公司很难扭转颓势,因为公司最赚钱的合营、联营企业汽车销量大幅下滑,自主品牌竞争力又不足。



(责任编辑:finet)