• --


    --

  • 国企指数

    --


    --

  • --


    --

  • 恒生指数

    --


    --

  • 道琼斯

    --


    --

  • 纳斯达克

    --


    --

位置主页 > 沪深股市 > 研究报告 > 正文
广发:创业板行情和2013年有何不同?
发布时间: 2018-04-17 10:36    来源:财华智库网

【字号:

广发证券发表研究报告指,综合对比13年和18年创业板的盈利、贴现率(无风险利率+风险偏好)以及所处市场的微观结构,18年创业板很难重现13年的“盈利牛”。预计风险偏好提升驱动的新经济躁动将有所消退,真正具备基本面改善而估值合理甚至低估的优质成长股将会在未来分化的市场中胜出。

报告又指,盈利方面,13年盈利底部回升,18年盈利仍缺持续增长的“大逻辑”。外延并购退潮高基数的影响消退,但创业板还没找到盈利持续增长的“新模式”。贴现率(无风险利率)方面,13年无风险利率持续高企,18年无风险利率高位小幅回落,全年流动性环境优于13年,但二季度利率水平将小幅回升。贴现率(风险偏好):13年风险偏好显著抬升,18年风险偏好“上有顶”,未来新兴产业的风险偏好将趋势性改善,而短期新经济的躁动可能过热。市场微观结构方面,13年创业板“一枝独秀”,18年新经济供给增加,其他板块也会分流“筹码”。

该行维持慢牛中的震荡期判断,行业配置从分化走向均衡:优先配置调整充分的大周期(地产/煤炭/券商),战略配置具备产能扩张潜力的中游制造(医药化工/材料包装/机械设备)以及大众消费β(商贸零售/食品加工/医药),成长挖掘α景气度与估值匹配(中药/传媒),主题继续关注新零售/乡村振兴/半导体等。



(责任编辑:finet)