HI!欢迎登录财华智库网

专注港股20年,做最有深度的原创财经资讯

其它登录方式

HI!欢迎注册财华智库网

专注港股20年,做最有深度的原创财经资讯

其它登录方式

“中字头”集体狂欢!央企估值重塑,机构建议关注这些方向?

日期: 2022-11-24 08:16
作者: 瓶子

近日,央企估值重塑这一话题点燃了市场情绪,热度持续升温。

继昨日“中字头”股票集体爆发,11月23日,央企国资改革概念再度迎来暴涨行情。东风科技(600081.SH)、西仪股份(002265.SZ)、银宝山新(002786.SZ)、湘邮科技(600476.SH)、英力特(000635.SZ)等十余股涨停;其中,中字头个股继续强势上扬。中铁装配(300374.SZ)、中国铁物(000927.SZ)、中水渔业(000798.SZ)、中铝国际(601068.SH)、中成股份(000151.SZ)、中国交建(601800.SH)等掀起涨停潮。

消息面上,证监会主席易会满11月21日在2022金融街论坛年会上作主题演讲时指出,估值高低直接体现市场对上市公司的认可程度。上市公司尤其是国有上市公司,要“练好内功”,也要进一步强化公众公司意识,主动加强投资者关系管理,让市场更好地认识企业内在价值。

对此,多机构认为,过去国企估值偏低,央企或进入估值修复通道。

01 国企估值偏低

目前,央企上市公司共429家,集中在大金融、通信、石油石化、公用事业、国防军工等关系国计民生的重大战略地位实体行业,央企以行业龙头为主,市值偏大。

近年来,央企总体经营稳健、发展较快,盈利稳定性突显,分红总额亦逐年稳步提升,但与相关上市公司的市场表现反差较大。

统计数据显示,从估值水平看,当前央企上市公司市盈率不足8倍,显著低于A股总体水平的14倍,为近十年以来最低水平。

金融业上市公司估值相对更低。2022年10月末,金融业上市公司整体市净率0.5倍,尤其是上市银行市净率为0.4倍,创下历史最低值。目前,九成以上上市银行“破净”,银行估值水平在31个行业中排名垫底。

而造成这一现象的根本原因,广发证券在研报中指出,主要在于当前我国资本市场发展面临的体制机制不完善,1)“价值发现”导向下,与国际相比,我国对长期价值投资理念引导不足,导致我国优质企业没有获得长期资金的价值认同。2)资本市场的金融创新机制相对匮乏,对外资等中长期吸引力不足。3资本市场仍需引导上市公司加强、完善治理体系和治理现代化建设。导致投资者预期转弱。

02国企改革收官之年,央企或进入估值修复通道?

作为国民经济的“顶梁柱”,国资委央企在我国经济地位举足轻重,其即是当前市场化改革重点对象,也是未来我国一系列改革的排头兵。

2020年国家出台了《国有企业改革三年行动》方案,1+N体系将持续指引助力央企市场化改革。

随着改革红利的不断释放,东方证券指出,央企上市公司受“盈利能力强+高分红+低估值+主题催化”多重驱动,具备长期投资价值。

中泰证券表示,2022年国企改革三年行动决胜之年,优质龙头或更受到资源倾斜。这其中,央企龙头尤其值得关注。重点关注2020年-2021年做过股权激励,且受益于中央财政密集发力领域的高分红(红利指数)央企,基于稳增长及低估值修复的逻辑,高股息且业绩稳定的央企龙头有望率先受益。

招商证券强调,今年四季度就是关注央企表现的良好时期。长期看,经历了本轮全面深化国企改革,上市央企盈利能力明显提升、杠杆率明显下降、激励机制更为健全、科技创新能力不断增强,长期投资价值凸显。短期看,在当前经济下行背景下,央企逆周期属性明显、估值性价比高、高股息优势显著,在四季度风格切换场景概率提升背景下短期配置意义同样较高。

对于可关注的方向,上述机构建议关注基建链、航空装备、电力电网、国产替代以及央企专业化整合五个方向。

中信证券指出,仔细筛选央企内部具有高成长性的投资主线,主要在聚焦实体经济的国资委下辖央企中。一条主线是碳中和、另一条主线是科技创新。

光大证券则表示,基建投资景气度仍处于高位,结合涉房央企再融资放开有利于央企龙头业务规模增长加快、催生市值管理诉求,以及建筑央企今年以来在地产下行周期加大拿地,判断配置受益建筑央企是低风险、收益可观的选择,推荐中国建筑、中国中铁、中国铁建。

1998-2022深圳市财华智库信息技术有限公司 版权所有
经营许可证编号:粤B2-20190408
粤ICP备12006556号