即使中芯国际(00981-HK)估计2021年全年在被美国政府列入实体清单后会受到颇不少不稳定因素影响，但考虑加强第一代、第二代FinFET多元平台开发和建设，并对2021年一季度的预期指引为(1)季度收入增长7%至9%，却比2020年一季度所预期的0至2%升幅为佳，但(2)毛利率17%至19%，则低于上年度的21%至23%，显然与该集团加大研发和生产新列系产品有关。中芯国际力争通过法律途径抗美压制。

至于中芯国际的最新业务业绩，股东应占溢利于2020年四季度达2.57亿元(美元，下同)，同比飆升1.89倍，乃于2019年同期激增2.34倍基数底下的高增长，在新冠肺疫COVID-19和特朗普肆意打压中资企业恶况下，无疑属难得的表现，惟(I)是季业绩之佳主要受惠于‘其他收入’项目净额2.28亿元同比增长2.6倍，始使税前利润2.45亿元能够有1.8倍增。

否则(II)经营利润仅为1,720万元，同比更减少14.4%，持平于毛利1.768万元的11.4%跌幅，理由为以生产为主的销售成本8.2亿元同比增长25.7%，较销售额9.81亿元所增的16.9%高8.8个百分点，更使毛利率由上年同期的23.8%降低为18%。

实际业务的发展为(一)以地区分类看，北美洲市场于整体销售额的占比27.7%，较上年度同期的22.2%高5.5个百分点，显然要赶在美‘制裁’前多输入相关 产品和技术；中国內地与香港市场占比由上年的65.1%，下降为56.1%，也就是无可避免之事；欧洲及亚洲市场占比16.2%升3.5个百分点，该是市场多元化之使然。

(二)产品方面：(i)智能手机占比36.7%、(ii)智能家居15.8%、(iii)消费电子占20.2%，而(iv)其他产品占比27.3%。

和(三)付运方面：晶圆相当于8吋的产品达141.57万片，同比增长5.7%，低于2019年四季度的10%。

黎伟成 资深财经评论员