2025年5月9日，泽景科技首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为海通国际、中信证券。公司是中国第二大车载HUD解决方案供应商，2024年收入5.78亿元，净利润-1.38亿元，毛利率27.33%。

LiveReport获悉，江苏泽景汽车电子股份有限公司Jiangsu New Vision Automotive Electronics Co., Ltd.（简称“泽景科技”）于2025年5月9日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第1次递表。

公司是中国创新智能座舱视觉、交互解决方案的先行者和领军者，提供以挡风玻璃HUD（「W-HUD」）解决方案CyberLens及增强现实HUD（「AR-HUD」）解决方案CyberVision为主，以测试解决方案和其他创新视觉技术解决方案为辅的综合解决方案。

公司率先在中国市场推出自研HUD解决方案，并在中国率先推出了基于数字光处理(DLP)技术的量产AR-HUD，其可通过抵抗环境干扰保障更稳定可靠的性能。通过创新解决方案，公司积极推动智能座舱视觉、人车交互系统由2D至3D、AR变革及市场渗透。

公司主要专注于智能座舱视觉、交互解决方案，包括HUD解决方案、测试解决方案及其他创新业务解决方案。公司的HUD解决方案目前包括CyberLens及CyberVision，这两款解决方案为其在往绩记录期间带来了绝大部分收入。

• CyberLens：CyberLens兼容W-HUD设计，利用挡风玻璃投影的显示技术，通过光学成像技术将驾驶信息投射至驾驶员视线前方，精确显示行车信息、路况及其他有关信息，可实现基础驾驶信息显示、导航信息显示、辅助驾驶信息显示、多媒体信息显示等功能，且可实现图像高度或亮度的自动调节。

• CyberVision：CyberVision兼容AR-HUD设计，通过高精度AR算法和光学成像技术，将虚拟信息与真实道路场景动态迭加，为驾驶员提供更直观、更深入的驾驶辅助信息，可实现AR实景导航、ADAS融合、动态跟踪显示、场景化智能交互等功能。公司是首批在中国推出了量产ARHUD解决方案的供货商之一。

• 测试解决方案：公司基于对汽车视觉、交互解决方案的深刻理解，向行业提供主要专注于HUD耦合测试的全套视觉应用检测设备及服务，以验证HUD解决方案与外部系统之间的协作功能的交互兼容性。主要包括灵活的测试平台、整车EOL检测设备、HUD协作机器人检测平台及AR-HUD在线测试系统等。

• 其他创新业务解决方案：除了HUD解决方案及测试解决方案外，公司还提供电子后视镜系统、透明车窗显示解决方案、实像悬浮显示(RISD)解决方案等其他创新业务解决方案。

截至2024年12月31日，公司拥有22个汽车主机厂客户，同时涵盖国内头部主机厂及新兴主机厂，包括蔚来、吉利、北汽、奇瑞等量产客户；已累计定点超过90款车型，累计出货量超150万套。

财务业绩

截至2024年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币2.14亿、5.49亿、5.78亿，2024年同比增长率为5.14%；

毛利分别约为人民币0.48亿、1.40亿、1.58亿，2024年同比增长率为12.42%；

研发分别约为人民币-0.83亿、-0.55亿、-0.62亿，2024年同比增长率为13.87%；

净利分别约为人民币-2.56亿、-1.75亿、-1.38亿，2024年同比增长率为-21.06%；

毛利率分别约为22.60%、25.56%、27.33%；

研发费用率分别约为38.97%、9.92%、10.75%；

净利率分别约为-119.64%、-31.79%、-23.87%。

公司2023年收入、毛利均呈现爆发式增长，2024年趋于稳定，毛利率逐年提升。研发费用率近两年稳定在10%左右，2024年净亏损收窄两成，净利率提升至约-24%。

2024年经营现金流转正，为0.29亿，期末现金2.3亿，存货0.89亿，贸易应收2.96亿，短期借款0.89亿，权益股份的赎回负债达13.61亿。整体来说，在高速发展下，目前现金储备偏紧。

行业情况

按收入计，中国车载HUD解决方案市场规模由2020年的人民币17亿元增加至2024年的38亿元，期间复合年均增长率为22.6%。预计2029年该市场规模将达到人民币111亿元，2025年至2029年的复合年均增长率为24.0%。

按销售量计，公司在所有中国市场车载HUD解决方案供货商中排名第二，市场份额约16.2%；W-HUD解决方案销售量位居中国第二，市场份额约17.8%；中国车载高性能AR-HUD解决方案供货商中排名第三，市场份额约13.7%。

可比公司

同行业IPO可比公司有：华阳集团、经纬恒润

董事高管

主要股东

IPO前，控股股东集团（包括张涛先生、张波先生、王正刚先生、吕涛先生、叶静女士、郭慧女士、吕湘连女士、扬州泽盈及扬州泽芜等一致行动人）合计持股44.66%。

其他上市前投资者合计持股55.34%，其中包括金色成长叁（顺为资本）、前瞻远至（吉利控股）、啃哥资本、苏州苏商、嘉兴凯联、温州柯创、架桥资本（833689.NQ）、一汽投资、长江投资（长江证券）、顺义基金（北汽集团）等。

融资历程

公司上市前经历了多轮融资，累计融资超7.2亿元人民币。在2024年的E轮最新融资中，公司的投后估值约为25.85亿人民币（约合28亿港元）。

中介团队

据LiveReport大数据统计，泽景科技中介团队共计8家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现良好；公司律师共计2家，综合项目数据较好。整体而言中介团队历史数据不错。

文章来源：活报告公众号