2025年以来，港股市场已有63只新股IPO上市（另外有1只De-SPAC、1只介绍上市），合计募资约1560.3亿港元。最近一周（9月21日~9月27日），2家上市，5家招股，3家聆讯，25家递表。        

最近一周，不同集团、奇瑞汽车上市，其中不同集团上市首日上涨43.96%，奇瑞汽车是港股年内最大车企IPO。

5家公司招股，分别为：长风药业（招股中）、紫金黄金国际、西普尼、博泰车联、奇瑞汽车。其中，奇瑞汽车已经上市；紫金黄金国际、西普尼、博泰车联招股已结束，将于9月29日暗盘交易，并将于9月30日正式上市。

挚达科技、长风药业、金叶国际通过聆讯，其中，长风药业通过聆讯后已开启招股，最新孖展认购倍数达455倍。

25家公司递表，分别是大洋电机（AH）、天赐材料（AH）、格林美（AH）、中微半导（AH）、万辰集团（AH）、双林股份（AH）、山金国际（AH）、万兴科技（AH）、晶晨股份（AH）、和林微纳（AH）、佳都科技（AH）、星宸科技（AH）、云迹科技（18C）、优艾智合（18C）、魔视智能（18C）、英派药业-B（18A）、TOP TOY（名创优品分拆）、迅策科技、可胜技术、东方科脉、极飞科技、丰疆智能、瘦西湖、融泰药业、宝盖新材料（GEM）。

值得注意的是，其中有12家为已经在A股上市的公司，集体正式向港交所递交上市申请，冲刺A+H上市。港股IPO热潮仍在继续，赴港上市大军浩浩荡荡。

一、新股上市（2家）

最近一周，2家公司挂牌上市。

1、不同集团

9月23日，BeBeBus母公司——不同集团（6090.HK）正式登陆港交所，联席保荐人为中信证券及海通国际。公司全球发售1098.09万股，募资总额约7.82亿港元。国配引入3家基石投资者，认购约1.17亿港元，约占全球发售股份的14.97%。

上市首日，公司收涨43.96%，最新总市值达93.02亿港元。不计手续费，按收盘价计，一手仅赚3,130港元。

BeBeBus母公司「不同集团」首日收涨43.96%，一手赚3130港元

2、奇瑞汽车

9月25日，中国车企出海领军者——奇瑞汽车（9973.HK）正式登陆港交所，联席保荐人为中金公司、华泰国际及广发融资。

公司全球发售2.97亿股，募资总额约91.45亿港元，引入13家基石投资者，认购约45.66亿港元，约占全球发售股份的49.98%。配售结果显示，申请人数是207,928人，公开认购倍数是308.18倍，国配认购倍数为11.61倍。

上市首日，奇瑞汽车全天成交量约7826.85万股，成交金额高达26.0亿港元，实际换手率高达47.50%。截至首日收盘，总市值约为1840.90亿港元。

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二、招股（5家）

最近一周，5家公司招股，分别为：长风药业（招股中）、紫金黄金国际（招股结束待上市）、西普尼（招股结束待上市）、博泰车联（招股结束待上市）、奇瑞汽车（招股结束已上市）。

1、长风药业（招股中）

长风药业(2652.HK)开启招股，招股日期为2025年9月26日至2025年10月2日，并预计于2025年10月8日在港交所挂牌上市。

公司拟全球发售4119.80万股（假设未行使调整权及超配权），最高招股价为14.75港元。本次没有稳价人，发行比例为10.0%，发行采用机制B，初始公开分配10%，无强制回拨；发行后总市值为60.77亿港元，H股市值为44.58亿港元。

若按最高价14.75港元计，募资总额约6.08亿港元；若公开固定10%，则国配部分约占5.47亿港元，此次无基石投资者参与。

据捷利交易宝的新股孖展数据，截至9月26日17时，长风药业首日的孖展总额约11.39亿港元，孖展认购倍数约18.74倍。其中，富途证券、长桥证券、老虎国际分别放出4.62亿、2.75亿、2.66亿港元。

2、紫金黄金国际（待上市）

紫金黄金国际(2259.HK)开启招股，原招股日期为2025年9月19日至2025年9月24日，因恶劣天气延迟一天截止招股，并延迟至9月30日上市。

公司拟全球发售3.49亿股（假设未行使调整权及超配权），最高招股价为71.59港元。公司本次发行的稳价人为摩根士丹利亚洲，发行比例为13.30%，发行采用机制B，初始公开分配10%，无强制回拨；发行后总市值为1878.51亿港元。

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3、西普尼（待上市）

西普尼(2583.HK)开启招股，原招股日期为2025年9月19日至2025年9月24日，因恶劣天气延迟一天截止招股，并延迟至9月30日上市。

公司拟全球发售1060.0万股（假设未行使调整权及超配权），招股价为27.00-29.60港元。本次没有稳价人，发行比例为18.02%，发行采用机制B，初始公开分配10%，无强制回拨；发行后总市值为15.88亿-17.41亿港元，上市即全流通。

若按中间价28.30港元计，募资总额约3.0亿港元；若公开固定10%，则国配部分约占2.70亿港元，此次无基石投资者参与。

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4、博泰车联（待上市）

博泰车联(2889.HK)开启招股，招股日期为2025年9月22日至2025年9月25日，并预计于2025年9月30日在港交所挂牌上市。

公司拟全球发售1043.69万股（假设未行使调整权及超配权），最高招股价为102.23港元。公司本次发行的稳价人为中金香港，发行比例为6.96%，发行采用机制B，初始公开分配10%，无强制回拨；发行后最高总市值为153.34亿港元，H股市值为72.58亿港元。

若按最高价102.23港元计，募资总额约10.67亿港元；若公开固定10%，则国配部分约占9.60亿港元，其中有3家基石投资者参与，约占4.66亿港元，占全球发售的43.67%。

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5、奇瑞汽车（招股结束、已上市）

三、通过聆讯（3家）

最近一周，3家公司通过聆讯。

1、长风药业

长风药业于2025年9月22日通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信证券和招银国际。

公司是专注于治疗呼吸疾病的生物医药公司，2024年收入为6.08亿元，净利润为0.21亿元，毛利率80.85%，2025年前3月收入1.36亿元，净利0.13亿元。公司曾于2021年2月申请A股科创板上市，2024年6月撤回。

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2、挚达科技

2025年9月25日，挚达科技通过港交所聆讯，或很快将在香港主板上市，独家保荐人为申万宏源。公司曾于2022年底尝试在A股上市，但因审核过程及市况选择终止。公司是全球最大的家用电车充电桩提供商，2024年收入5.9亿元，净亏损2.4亿元，2025年前3月收入2.2亿元，净亏损0.2亿。

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3、金叶国际

金叶国际于2025年9月26日通过港交所聆讯，拟在香港创业板上市，独家保荐人为同人融资。金叶国际是一家从事机电工程的老牌承建商，历史可追溯至2006年。该公司专门按个别项目基准供应、安装、保养及维修暖气、通风及冷气调节系统；电力装置系统；及给供水系统。

四、递表公司（25家）

最近一周，25家公司在港交所递交上市申请。

1、大洋电机（AH）

大洋电机于2025年9月22日首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联合保荐人为华泰国际和花旗。

公司是全球领先的高效电机及电驱动系统供应商。2024年收入为人民币121.13亿元，净利润9.12亿元，2025年前6个月收入62.41亿元，净利润9.12亿元，年复合增长率46.51%。

公司于2008年在深交所上市，代码：002249.SZ。截至9月24日收盘，公司年内股价已经实现翻倍上涨，最新市值281亿元人民币。

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2、天赐材料（AH）

2025年9月22日，天赐材料首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为摩根大通、中信证券、广发证券。

公司是全球电解液领域的领导者，2025年上半年收入70.3亿元，同比增长29%，净利润2.65亿元，同比增长11%。

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3、格林美（AH）

2025年9月22日，格林美首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为摩根大通、中信证券、中信建投国际。

公司是锂电回收及三元前驱体领域的全球龙头企业，2025年上半年收入175.6亿元，净利润8.43亿元，毛利率15.3%。

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4、中微半导（AH）

2025年9月23日，中微半导首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信建投国际。这是该公司第1次递表香港，其已于2022年8月在A股科创板上市，目前市值超150亿人民币。

公司是中国领先的智能控制解决方案提供商，2025年上半年收入5.04亿元，净利润0.86亿元，毛利率31.08%。

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5、万辰集团（AH）

万辰集团于2025年9月23日首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联合保荐人为中金、招商证券国际。公司是中国领先且增长最快的规模零食饮料企业。2024年收入为人民币323.29亿元，净利润6.11亿元，2025年前6个月收入225.83亿元，净利润8.61亿元。

公司2021年在A股上市，代码：300972.SZ，截至9月24日收盘，最新市值323亿元人民币。公司今年以来股价上涨约116%；2023年至今，公司股价上涨14倍。

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6、双林股份（AH）

双林股份于2025年9月24日首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，联席保荐人为中信证券、广发证券，公司是全球领先的传动驱动智能零部件制造商。2024年收入为49.1亿元，净利润为4.98亿元，2025年上半年营收25.25亿元，净利2.87亿元。

公司于2010年在深交所创业板上市，代码：300100.SZ，截至9月25日收盘，公司最新市值263亿。

7、山金国际（AH）

2025年9月24日，山金国际首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信证券、中金公司、瑞银集团。这是该公司第1次递表香港，其已于2000年在A股上市（代码：000975.SZ），目前市值近600亿人民币。

公司是中国领先的黄金生产商之一，2025年上半年收入92.4亿元，同比增长42%，净利润17.7亿元，同比增长48%。

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8、万兴科技（AH）

2025年9月25日，万兴科技首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金公司。公司是AIGC数字创意软件产品提供商，2025年上半年收入7.6亿元，净利润-0.55亿元，毛利率高达92.4%。这是该公司第1次递表，其已于2018年1月在A股上市（代码：300624.SZ），目前市值约143亿人民币。

9、晶晨股份（AH）

2025年9月25日，晶晨股份首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、海通国际。公司是智能终端SoC芯片的全球领导者，2025年上半年收入33.3亿元，净利润4.93亿元，同比增长36%。这是该公司第1次递表，其已于2019年8月在A股上市（代码：688099.SH），目前市值超450亿人民币。

10、和林微纳（AH）

和林微纳于2025年9月26日首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为国泰君安、中信建投。公司于2021年3月29日在上交所上市，股票代码为688661.SH，截至2025年9月26日收盘，总市值约77.63亿元人民币。

11、佳都科技（AH）

佳都科技于2025年9月26日首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为广发证券、中信证券、农银国际。公司于1996年7月16日在上交所上市，股票代码为600728.SH，截至2025年9月26日收盘，总市值约152.48亿元人民币。

12、星宸科技（AH）

星宸科技于2025年9月26日首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、中信建投国际。公司于2024年3月28日在深交所上市，股票代码为301536.SZ，截至2025年9月26日收盘，总市值约274.97亿元人民币。

13、云迹科技（18C）

云迹科技于2025年9月22日以18C章再次向港交所递表，拟在香港主板上市，联合保荐人是中信证券和建银国际。

公司是主营酒店场景的机器人服务智能体企业。2024年收入为人民币2.4亿元，净亏损1.8亿元，毛利率43.48%。2022年曾参与科创板上市辅导，于2025年3月终止辅导。

公司领航资深独立投资者：林芝腾讯（腾讯0700.HK)；联想基金（联想集团、长江产业基金、光谷产业投资）；上海科慧（携程9961.HK)；QM165(启明创投）；杭州灏月（阿里巴巴9988.HK)。

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14、优艾智合（18C）

优艾智合于2025年9月26日首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金公司。

公司是全球领先的工业具身智能科技公司，致力于通过移动操作机器人驱动全球工业客户智能化变革，实现稳定、柔性、高效的生产。公司根据18C特专科技公司上市标准上市，2022-2024年以及2025年前六个月，营业收入分别为0.78亿、1.08亿、2.55亿和1.27亿元人民币，净亏损分别为2.35亿、2.60亿、2.00亿和1.40亿元人民币。

15、魔视智能（18C）

魔视智能于2025年9月26日首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为国泰君安、国信证券。

公司是一家AI创新驱动的智能驾驶解决方案提供商，主要为主机厂及一级供货商提供具备L0-L4级智能驾驶功能的一体化软硬件解决方案。公司根据18C特专科技公司上市标准上市，2022-2024年以及2025年前六个月，魔视智能的营业收入分别为1.18亿、1.47亿、3.57亿和1.89亿元人民币，净亏损分别为2.00亿、2.28亿、2.34亿和1.11亿元人民币。

16、迅策科技

迅策科技于2025年9月22日第三次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第3次递交上市申请，独家保荐人由中金更换为国泰君安，属实罕见。

公司是中国实时数据基础设施及分析供应商。2023年收入为5.3亿元（年复合增长率为110.21%），净亏损为0.63亿元，2024年前3个月收入0.75亿元，净亏损0.8亿元，研发开支占比112.45%。

估值62亿，「迅策科技」第三次递表，保荐人由中金更换为国泰君安

17、可胜技术

可胜技术于2025年9月24日首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信建投国际。

公司是全球领先的塔式光热发电和熔盐储能解决方案提供商之一。2024年收入为21.89亿（年复合增长924.70%），净利润为5.4亿元，2025年上半年营收9.81亿元，净利2.83亿。

18、东方科脉

东方科脉于2025年9月25日首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信证券。

公司是全球智能物联网电子纸显示解决方案的领导者，专注于研发和生产各类智能物联电子纸显示模块及相关显示解决方案，产品矩阵覆盖全尺寸、全色彩等多种形式，并广泛应用于智慧零售、智慧办公、智慧教育、智慧物流、智能交通及电子阅读器和新兴应用等场景。

19、TOP TOY

TOP TOY于2025年9月26日首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为摩根大通、瑞银、中信证券。

公司分拆自名创优品，是中国规模最大、增速最快的潮玩集合品牌。2024年在中国内地实现 GMV人民币24亿元(其中自研产品收入占比接近50%)，为中国潮玩集合品牌中最高。2022年、2023年、2024年和2025年前六个月，TOP TOY的营业收入分别6.79亿、14.61亿、19.09亿和13.60亿元为人民币，净利润分别为-0.38亿、2.12亿、2.94亿和1.80亿元人民币。

20、丰疆智能

丰疆智能于2025年9月26日首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为摩根士丹利、中金。

公司是全球机器人解决方案及相关赋能技术的供货商，通过为现实世界构建数字化模型，并为农业与畜牧业、建筑业、物业管理业等关键工作流程带来自动化转型。2022-2024年以及2025年前六个月，丰疆智能的营业收入分别为5.04亿、5.30亿、5.70亿和3.58亿元人民币，净亏损分别为3.33亿、4.71亿、3.34亿和1.51亿元人民币。

21、英派药业-B

英派药业-B于2025年9月26日首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为高盛、中金公司。

公司是一家处于商业化阶段的创新驱动型生物技术公司，致力于在全球范围内推进基于合成致死(synthetic lethality)机制的精准抗癌疗法，以重新定义癌症治疗标准。2025年上半年公司收入0.25亿人民币，净亏损1.29亿人民币。

22、融泰药业

融泰药业于2025年9月26日首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信证券。

融泰药业是一家领先的院外医药服务商，专注于数字化营销和供应链解决方案。2022-2024年以及2025年前六个月，公司营业收入分别为24.27亿、29.16亿、28.75亿和15.40亿元人民币，净利润分别为1478万、4572万、374万和1709万元人民币。

23、瘦西湖

瘦西湖于2025年9月26日首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为光大证券国际。公司是一家国有综合性水上游览服务提供商，主要在扬州的知名景区运营水上游船观光服务

24、极飞科技

极飞科技于2025年9月25日首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为华泰国际。

公司是球领先的农业机器人公司，以提升农业生产效率为使命，通过深度融合先进机器人、智能化、新能源技术，打造了一系列具有高精度作业能力、效率效益远高于人力劳动和传统农机的智能农业机器人。2022-2024年以及2025年前六个月，公司营业收入分别为6.05亿、6.14亿、10.66亿和7.45亿元人民币，净利润分别为-2.54亿、-1.33亿、0.70亿和1.30亿元人民币。

25、宝盖新材料

宝盖新材于2025年9月24日首次向港交所递交招股书，拟在香港创业板上市，独家保荐人为中泰国际。

公司是中国复合材料沟盖板行业的市场和技术领导者，专门生产主要用于满足工程和基建需求的GFRP沟盖板产品。产品组合主要包括电缆沟盖板、排水沟盖板及井盖板，以及为中国的电力、交通、城市公用设施、水利工程及石油化工工程等重要领域提供服务。

五、近期港股IPO市场情况

据LiveReport大数据，近10家上市新股平均发行市值为288.20亿，最大市值为奇瑞汽车，最小市值为大行科工；平均发行PE为45.86倍，PE处于中高位水平；平均申购人数为175,854人，平均认购倍数为2405.15倍；平均基石占比为33.19%，基石平均比例略有回升；

近10只新股暗盘平均上涨52.61%，首日平均上涨52.66%；截至当前，港股新股依旧延续火热情绪，中签率也越来越低，如一千多亿市值的奇瑞汽车一手中签率也仅0.67%。

来源：活报告公众号