2025年10月15日，白山云第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信证券、海通国际。公司是中国第二大独立边缘云服务供应商，2025年上半年收入9.64亿元，净亏损0.65亿元，毛利率不足10%。

LiveReport获悉，公司中文名英文名（简称“白山云”）于2025年10月15日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第2次递表，上一次是在2023年12月29日，至今已近两年时间。

公司为企业客户提供全套边缘云服务，包括网络服务、安全和智算服务。按2024年总收入计算，公司是中国第二大独立边缘云服务供货商。按总收入计，公司是中国十大边缘云服务供货商之一，2024年的市场份额约为2.0%。

公司已构建一个全球一体化边缘云平台，利用专有的尖端技术，包括海量异构资源管理及调度技术、边缘原生技术、边缘AI推理和内置边缘安全技术，提供高速、安全、智能及经济高效的数字体验。

公司是中国发展最快的独立边缘云服务提供商之一，拥有稳固的海外布局（以2022年至2024年的海外收入计）。于2022年至2024年，公司海外业务收入的复合年增长率约为29.2%。截至2025年6月30日，公司在60个国家和地区的290多个城市部署了1,500多个全球边缘节点，网络带宽约93Tbps。

财务业绩

截至2024年12月31日止3个年度、2024年及2025年前6个月：

收入分别约为人民币21.32亿、23.91亿、22.18亿、11.05亿、9.64亿，2025年前6月同比-12.77%；

毛利分别约为人民币1.93亿、2.98亿、1.95亿、1.20亿、0.89亿，2025年前6月同比-25.38%；

研发分别约为人民币-1.38亿、-1.23亿、-1.03亿、-0.56亿、-0.37亿，2025年前6月同比-34.33%；

净利分别约为人民币-1.93亿、-0.93亿、-1.47亿、-0.58亿、-0.65亿，2025年前6月同比+12.21%；

毛利率分别约为9.06%、12.45%、8.78%、10.84%、9.27%；

研发费用率分别约为6.45%、5.16%、4.64%、5.05%、3.80%；

净利率分别约为-9.07%、-3.88%、-6.61%、-5.21%、-6.70%。

可比公司

同行业IPO可比公司有：网宿科技、润欣科技、云工场。

董事高管

董事会目前由九名成员组成，包括四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事。

主要股东

IPO前，公司的股东架构中：

霍涛先生通过Baishanwonderful Limited、Henry&William Limited分别持股14.42%、9.16%，合计持股23.58%；

沙涌先生通过Phoenix Peak Limited及Qogir Wealth Limited合计持股11.55%；

贵安新区新兴产业发展基金及贵安发展基金通过天津黔安持股6.21%；

费禹铭通过上海融玺及上海擎承合计持股5.74%；

其他投资者还包括淮南大成、Weida Power Limited、Jiang Weiqian Limited、上海启航、Luojia Hill Capital Limited、Ho Mei Company Limited、上海火山石、贵州春珈、天津厚德、浙江丝路、映宇宙(3700.HK)等。

公司上市前经历了多轮融资。在2024年2月的股权转让中，每股成本约为17.03元，对应公司的投后估值约为35.33亿人民币。

中介团队

据LiveReport大数据统计，白山云中介团队共计15家，其中保荐人2家，保荐项目数据优秀；公司律师9家，综合项目数据整体不尽如意。整体而言中介团队历史数据整体表现一般。

来源：活报告公众号