2025年以来，港股市场已有74只新股IPO上市（另外有1只De-SPAC、1只介绍上市），合计募资约1917亿港元。最近一周（10月19日~10月25日），3家上市，5家招股，5家聆讯，7家递表。   

最近一周，海西新药、聚水潭、广和通上市。其中，原定于10月17日上市的海西新药最后延迟至10月20日挂牌上市，广和通上市首日破发，由此也成为首只机制B发行破发的新股。

5家公司招股，明略科技-W仍在招股中；滴普科技（18C）、八马茶叶、三一重工（AH）、剑桥科技（AH）截止招股，将于10月27日暗盘，10月28日上市。

其中：据市场消息透露，滴普科技(1384.HK)已录得7590倍超额认购，涉资2721亿港元，有23.9万人认购，超购倍数已超过今年9月9日上市的大行科工(2543.HK)的7557.4倍，荣登今年主板新股“超购王”。

据市场消息透露，八马茶业(6980.HK)已录得2684倍超额认购，涉及资金1220亿港元，有16.9万人认购，其招股价范围是45-50港元。

据市场消息透露，剑桥科技(6166.HK)已录得340倍超额认购，涉及资金1586亿港元，有20.8万人认购。其招股价上限为68.88港元，集资46.157亿港元。

据市场消息透露，三一重工(6031.HK)已录得53倍超额认购，涉及资金663亿港元，有11.6万人认购。其招股价范围是20.3-21.3港元。

最近一周，均胜电子、文远知行、旺山旺水、天域半导体、百利天恒等5家公司通过聆讯。

目前有8家公司通过聆讯、待招股，市场传闻赛力斯最快将于下周一招股，或集资最多20亿美元（约156亿港元），有望超越奇瑞汽车，成为今年最大的汽车IPO。路透旗下IFR引述知情人士称，小马智行计划两周内在香港上市，拟集资逾5亿美元(约39亿港元)。

另外，禹王生物、金添动漫、协创数据（AH）、滨化股份（AH）、中伟股份（AH）、智汇矿业、和辉光电（AH）等7家公司递表。

一、新股上市（3家）

最近一周，海西新药、聚水潭、广和通上市。

10月20日，海西新药正式挂牌上市，首日股价高开超过18%，午盘最高一度涨超36%，尾盘有所回落，最终收盘涨20.6%。首日收盘市值约82亿港元，H股市值82亿港元，成交额约2.72亿港元。

10月21日，聚水潭正式挂牌上市，首日高开超24%，午盘亦冲高至近33%，最终收盘涨23.86%，首日收盘市值约161.47亿港元，成交额达14.41亿港元。

10月22日，A+H公司广和通(0638.HK)正式挂牌上市，上市首日股价平开后迅速走弱，盘中跌幅逐渐扩大，最终收跌11.72%，成为新规以来机制B首只破发新股。截至上市首日收盘，公司总市值170.92亿港元，H股市值25.64亿港元，全天成交约6.46亿港元。

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二、招股（5家）

最近一周，5家公司招股，滴普科技（18C）、八马茶叶、三一重工（AH）、剑桥科技（AH）招股结束，明略科技-W仍在招股。

1、滴普科技（18C）

滴普科技(1384.HK)招股日期为2025年10月20日至2025年10月23日，并预计于2025年10月28日在港交所挂牌上市。

公司拟全球发售2663.20万股（假设未行使调整权及超配权），最高招股价为26.66港元。本次无稳价人，发行比例为8.15%；公司为18C企业，所以不适用新规AB发行机制。根据特专科技上市规则，公司公开发售股份占比为5%，最高可回拨至20%；发行后总市值为87.08亿港元，H股市值与总市值相同，H股全流通。

若按最高价26.66港元计，募资总额约7.10亿港元；若公开固定10%，则国配部分约占6.75亿港元，本次无基石投资者参与。

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2、八马茶叶

八马茶业(6980.HK)招股日期为2025年10月20日至2025年10月23日，并预计于2025年10月28日在港交所挂牌上市。

公司拟全球发售900万股（假设未行使调整权及超配权），区间招股价为45.00-50.00港元。本次无稳价人，发行比例为10.59%；发行采用机制B，初始公开分配10%，无强制回拨；发行后总市值为38.25亿-42.50亿港元，H股市值为23.84亿-26.49亿港元。

若按中间价47.50港元计，募资总额约4.28亿港元；若公开固定10%，则国配部分约占3.85亿港元，本次无基石投资者参与。

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3、剑桥科技（AH）

剑桥科技(6166.HK)招股日期为2025年10月20日至2025年10月23日，并预计于2025年10月28日在港交所挂牌上市。

公司拟全球发售6713.05万股（假设未行使调整权及超配权），最高招股价为68.88港元，较10月21日A股，收盘价的112.48人民币，折价约为43.88%。

本次稳价人为国泰君安，发行比例为20.00%；发行采用机制B，初始公开分配10%，无强制回拨；发行后总市值为230.77亿港元，H股市值为46.16亿港元。

若按最高价68.88港元计，募资总额约46.24亿港元；若公开固定10%，则国配部分约占41.54亿港元，本次有16家基石投资者参与，约22.57亿港元，占全球发售的48.89%。

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4、三一重工（AH）

三一重工(6031.HK)招股日期为2025年10月20日至2025年10月23日，并预计于2025年10月28日在港交所挂牌上市。

公司拟全球发售5.80亿股（假设未行使调整权及超配权），区间招股价为20.30-21.30港元，较10月20日A股收盘价的22.49人民币，折价区间为13.13%-17.21%。

本次稳价人为中信里昂，发行比例为6.41%；发行采用机制B，初始公开分配10%，无强制回拨；发行后总市值为1838.13亿-1928.68亿港元，H股市值为117.83亿-123.63亿港元。

若按中间价20.80港元计，募资总额约120.73亿港元；若公开固定10%，则国配部分约占108.66亿港元，本次有23家基石投资者参与，约58.99亿港元，占全球发售的48.86%。

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5、明略科技-W

明略科技-W (2718.HK)招股日期为2025年10月23日至2025年10月28日，并预计于2025年11月3日在港交所挂牌上市。

公司拟全球发售721.90万股（假设未行使调整权及超配权），最高招股价为141.00港元。本次稳价人为中金香港，发行比例为5.00%；公司发行采用机制B，初始公开分配10%，无强制回拨；发行后总市值为203.57亿港元。

若按最高价141.00港元计，募资总额约10.18亿港元；若公开固定10%，则国配部分约占9.16亿港元，本次有7家基石投资者参与，约参投4.59亿港元，占全球发售的45.1%；

基石投资者包括Huang River Investment（腾讯控股全资拥有）、郭敏芳、Treasure-stone、包莉娜、Hundreds Capital、GFH、QuantumPharm（晶泰控股）等。

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三、通过聆讯（5家）

最近一周，5家公司通过聆讯。

1、百利天恒（AH）

2025年10月22日，百利天恒通过港交所聆讯，拟在香港主板实现A+H双重上市，联席保荐人为高盛、摩根大通、中信证券。

公司是全球领先的创新ADC药物和多特异性抗体药物研发平台，大单品BLB01D1刷新全球ADC类药物单品交易总价纪录，2025年上半年收入1.7亿元，研发支出达10.4亿元。

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2、天域半导体

天域半导体于2025年10月21日通过港交所聆讯，即将在香港主板上市，独家保荐人为中信证券。公司是一家碳化硅外延片供应商，2024年收入为5.2亿，毛损3.74亿元，净亏损5亿元，2025年前5月收入2.57亿，净利润0.1亿元。

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3、旺山旺水

2025年10月20日，旺山旺水通过港交所聆讯，即将在香港主板上市，独家保荐人为中信证券。公司是一家生物医药公司，2024年收入0.12亿元，净亏损2.2亿元人民币；2025年前四个月收入0.13亿元，净亏损1.12亿元人民币

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4、文远知行-W（中概股回归）

2025年10月19日，文远知行-W通过港交所聆讯，拟以18C章在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、摩根士丹利。

公司是L4级自动驾驶领域的全球先行者，2024年收入3.6亿元，净亏损25.2亿元，研发支出达10.9亿元；2025年上半年收入2亿元，净亏损7.9亿元，研发支出6.4亿元。

公司已于2024年10月在美股纳斯达克上市（代码：WRD.US），截至2025年10月19日，市值约31.6亿美元。

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5、均胜电子(AH)

2025年10月19日，均胜电子通过港交所聆讯，拟在香港主板实现A+H上市，联席保荐人为中金公司、瑞银集团。

公司是一家智能汽车科技解决方案提供商，2024年收入558.64亿元人民币，毛利润为90.64亿元人民币，净利润13.26亿元人民币，毛利率16.22%。

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四、递表公司（7家）

最近一周，7家公司在港交所递交上市申请。

1、禹王生物

2025年10月20日，禹王生物首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为招银国际、建银国际。公司是全球最大的食品级精制鱼油及其制品供货商，2025年上半年收入3.43亿元，净利润0.23亿元，毛利率20.74%。

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2、金添动漫

2025年10月20日，金添动漫首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为招商证券国际、中国银河国际。公司是中国IP趣玩食品行业的开创者及领导者，2025年上半年收入4.44亿元，净利润0.7亿元，毛利率34.72%。

公司曾于2016年8月在国内新三板挂牌（代码：838200.NQ），后于2021年1月除牌。

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3、协创数据(AH)

2025年10月22日，协创数据首次向港交所递交招股书，拟在香港主板实现A+H上市，联席保荐人为天风国际、交银国际、光银国际。

公司是智能物联终端制造商、综合性云服务提供商、智能存储设备制造商、服务器再制造行业头部公司，2025年上半年收入49.43亿元，同比增长38%，净利润4.22亿元，同比增长18%。

公司于2020年7月在A股创业板上市（代码：300857），截至10月22日收盘，市值达540亿人民币，今年股价已实现翻倍。

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4、滨化股份(AH)

2025年10月22日，滨化股份首次向港交所递交招股书，拟在香港主板实现A+H上市，联席保荐人为华泰国际、建银国际。

公司是国内领先的综合型化工集团，2024年收入达102.28亿元，2025年上半年收入73.54亿元，同比增长61%，净利润1.36亿元，同比增长15%。

公司已于2010年2月在A股上市（代码：601678），截至10月22日收盘，市值约88亿人民币。

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5、中伟股份(AH)

A股三元前躯体龙头中伟股份（300919.SZ）于2025年10月24日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第2次递交上市申请，联席保荐人为摩根士丹利、华泰国际。

2024年收入为402.23亿元，同比增长17.36%，净利润为17.88亿元，同比下滑14.89%；2025年上半年收入为213.23亿元，同比增长6.16%，净利润为7.06亿元，同比下滑38.95%。截至2025年10月24日收盘，中伟股份A股市值为405亿人民币。

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6、智汇矿业

2025年10月23日，智汇矿业第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为国金证券、迈时资本。

公司是一家矿业公司，专注在中国西藏的锌、铅及铜的探矿、采矿、精矿生产及销售业务。2024年收入3.01亿元人民币，毛利率约34.7%，净利润达0.56亿元，净利率为18.5%。

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7、和辉光电(AH)

2025年10月24日，和辉光电第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板实现A+H上市，独家保荐人为中金公司。

公司是全球领先的AMOLED半导体显示面板制造商，2025年上半年收入26.7亿元人民币，毛利率为-14.8%，净亏损8.4亿元，较上年同期收窄34.3%。

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五、近期港股IPO市场情况

据LiveReport大数据，近10家上市新股平均发行市值为251.65亿，最大市值为紫金黄金国际，最小市值为金叶国际集团；平均发行PE为73.61倍，PE处于高位水平；平均申购人数为267,598人，平均认购倍数为4258.45倍；平均基石占比为33.70%，基石平均比例有所下降；

近10只新股暗盘平均上涨139.78%，首日平均上涨119.52%；继16连涨之后，广和通打断连涨记录，首日大跌11.72%，这也是“机制B”新股首次破发，且打断了其保荐人中信证券所保荐项目的连胜记录。

来源：活报告公众号