2025年以来，港股市场已有93只新股IPO上市（另有1只DeSPAC、1只介绍上市、2只转板），合计募资约2627亿港元。最近一周（11月30日~12月6日），4家上市，4家招股，6家聆讯，22家递表。

最近一周，4家上市，乐摩科技、金岩高岭新材于上市首日分别上涨36.25%、2.19%；遇见小面、天域半导体则破发，分别下跌27.84%、30.17%，反应近期打新热度降温，新股行情有所转差，“盲打”或暂告一段落。

京东工业、宝济药业-B、纳芯微、卓越睿新等4家公司招股。其中，纳芯微、卓越睿新、宝济药业-B三家完成招股，纳芯微暗盘破发、卓越睿新暗盘上涨，宝济药业-B将于12月10挂牌。京东工业仍在招股中，截至12月7日，其孖展认购倍数超46倍。

最近一周，6家公司通过港交所聆讯，包括HashKey(秘交)、南华期货（AH）、果下科技、诺比侃、翰思艾泰-B(18A)、智汇矿业。其中，HashKey是香港最大的加密持牌交易所。据彭博社报道，HashKey 计划最早于下周启动香港 IPO 的投资者认购，目标募资至少 2 亿美元，并有望最快在本月挂牌。消息人士透露，募资规模与时间仍可能调整。

赴港上市活跃度仍然非常高，最近一周共有22家公司递表，包括6家A股公司。递表的公司分别为紫光股份(AH)、安克创新(AH)、传音控股(AH)、大族数控(AH)、鼎泰高科(AH)、三环集团（AH）、基本半导体(18C)、曦华科技(18C)、五一视界(18C)、高光制药-B(18A)、和美药业-B(18A)、凌科药业-B(18A)、林清轩、倍通数智、华曦达、尚鼎芯、深演智能、乐动机器人、金浔资源、活力集团、移芯通信。

一、新股上市（4家）

最近一周，4家公司挂牌上市，分别为乐摩科技、金岩高岭新材、遇见小面、天域半导体。

1、乐摩科技

12月3日，乐摩科技(2539.HK)成功登陆港交所，联席保荐人为中信建投及申万宏源。上市首日，乐摩科技股价高开62.00%，报64.8港元，早盘一度涨至78.65港元，日内最高涨96.63%；然而盘中持续回落，最终仅收涨36.25%，报54.50港元，全天成交1.56亿港元，总市值约30.28亿港元，若按收盘价计，每手中签约赚1450港元。

2、金岩高岭新材

12月3日，金岩高岭新材(2693.HK)正式登陆港交所，联席保荐人为国元融资、民银资本。上市首日，公司股价高开27.40%，报9.3港元，开盘后持续回落，盘中一度破发，最终收至7.46港元，微涨2.79%。首日收盘总市值达7.25亿港元，全天成交额约9960万港元。

3、遇见小面

12月5日，遇见小面(2408.HK)正式登陆港交所，独家保荐人为招银国际。上市首日，公司股价低开28.98%，报5.00港元，开盘最高回升至5.50港元，但早盘持续回落，走出新低，最终收至5.08港元，跌27.84%。首日收盘总市值达36.10亿港元，全天成交额约1.92亿港元。若按收盘价计，每手中签约亏980港元。

4、天域半导体

12月5日，天域半导(2408.HK)正式登陆港交所，独家保荐人为中信证券。上市首日，公司全天成交额约1.67亿港元，最新总市值约159.27亿港元。公司是一家主要专注于自制碳化硅外延片的碳化硅外延片制造商；亦为中国第三大碳化硅外延片制造商，市场份额分别为6.7%（以收入计）及7.8%（以销量计）。

二、招股（4家）

最近一周，4家公司招股，其中纳芯微、卓越睿新、宝济药业-B三家完成招股，纳芯微、卓越睿新将于12月8日正式挂牌上市，宝济药业-B则将于12月10日挂牌上市；京东工业仍在招股中。

1、纳芯微（结束招股）

纳芯微(2676.HK) 招股日期为2025年11月28日至2025年12月3日，并预计于2025年12月8日在港交所挂牌上市，联席保荐人为中金香港、中信证券、建银国际。12月5日，纳芯微于辉立暗盘中收跌9.22%，于富途暗盘收跌8.88%。

2、卓越睿新（结束招股）

卓越睿新(2687.HK) 招股日期为2025年11月28日至2025年12月3日，并预计于2025年12月8日在港交所挂牌上市，独家保荐人为农银国际。12月5日，卓越睿新于辉立暗盘收涨30.52%，于富途暗盘收涨29.7%。

3、宝济药业-B（结束招股）

宝济药业-B(2659.HK) 开启招股，招股日期为2025年12月2日至2025年12月5日，并预计于2025年12月10日在港交所挂牌上市，联席保荐人为中信证券、海通国际。

本次拟全球发售3791.17万股（不含超配，无发售量调整权），发行比例为11.63%，招股价为26.38港元，发行后总市值约为85.99亿港元，H股市值约为40.71亿港元。

按招股价26.38港元计，公司募资总额约10.0亿港元，本次发行采用机制B分配方式，公开发售固定占10%，无强制回拨。国配部分约占9.0亿港元，其中有3家基石投资者参与，包括安科生物、DCHK、中和投资。

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4、京东工业（招股中）

京东工业(7618.HK) 开启招股，招股日期为2025年12月3日至2025年12月8日，并预计于2025年12月11日在港交所挂牌上市，联席保荐人为美林、瑞银、海通国际、高盛。

京东工业(7618.HK) 将成为京东系第4家在香港的上市公司，另外3家为京东集团(9618.HK)、京东健康(6618.HK)、京东物流(2618.HK)。

公司本次拟全球发售2.11亿股（不含超配，无发售量调整权），发行比例为7.89%，招股价区间为12.70-15.50港元，发行后总市值约为340.00亿-414.96港元。

按招股中间价14.1港元计，公司募资总额约29.78亿港元，本次发行采用机制B分配方式，公开发售固定占10%，无强制回拨。国配部分约占26.80亿港元，其中有7家基石投资者参与，包括M&G、CPE、晨曦投资、常青藤等。

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三、通过聆讯（6家）

最近一周，6家公司通过聆讯。

1、翰思艾泰-B(18A)

翰思艾泰-B于2025年12月3日通过港交所聆讯，即将在香港主板上市，独家保荐人为工银国际，

公司是一家拥有结构生物学、转化医学及临床开发方面自主专业技术及经验的创新生物科技公司。2024年其他收入为0.08亿元，净亏损为1.2亿元，研发开支占比63.92%。

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2、诺比侃

2025年12月3日，诺比侃通过港交所聆讯，即将在香港主板上市，独家保荐人为中金公司。

公司是轨道交通、供电系统监测检测服务商，2024年收入为4.03亿元，净利润为1.15亿元；2025年上半年收入2.32亿元，同比增长24.68%，净利润0.40亿元，同比下滑21.0%。

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3、果下科技

果下科技于2025年12月3日通过港交所聆讯，即将在香港主板上市，公司是一家专注于研发并向客户或终端用户提供储能系统解决方案及产品，独家保荐人为光大证券国际。

2024年收入为10.26亿元，同比增长226.31%；毛利为1.55亿元，同比增长84.54%，毛利率为15.11%；净利润为0.49亿元，同比增长74.50%。2025年上半年收入为6.91亿元，同比增长662.91%，净利润为0.06亿元。

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4、南华期货（AH）

南华期货于2025年12月2日通过港交所聆讯，拟在香港主板实现A+H上市，独家保荐人为中信证券。公司于2019年在A股上市，截至2025年12月3日，公司总市值约115亿人民币。

公司是中国领先的期货公司，2025年上半年经营收入5.93亿元，净利润2.31亿元，净利率达39%。

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5、HashKey

2025年12月1日，HashKey通过港交所聆讯，或很快在香港主板上市，联席保荐人为摩根大通、国泰海通。此前彭博曾于今年10月报道其以保密方式递交IPO申请，募资规模或达5亿美元。

公司是香港最大持牌数字资产平台，2024年收入7.21亿港元，净亏损11.9亿港元；2025年上半年收入2.84亿港元，净亏损5.07亿港元，毛利率近65%

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6、智汇矿业

2025年12月5日，智汇矿业通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为国金证券、迈时资本。

公司是一家矿业公司，专注在中国西藏的锌、铅及铜的探矿、采矿、精矿生产及销售业务。2024年收入3.01亿元人民币，毛利率约34.7%，净利润达0.56亿元，净利率为18.5%。

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四、递表公司（22家）

最近一周，22家公司在港交所递交上市申请。

1、高光制药-B(18A)

2025年12月4日，高光制药-B首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金、招银国际。

公司是致力于开发治疗自身免疫性疾病及神经退行性疾病的创新药企业，2024年无收入，净亏损2.26亿元，同比由盈利0.74亿元转为净亏损；2025年上半年收入1.07亿元，净亏损1.90亿元，同比扩大八成。

2、基本半导体(18C)

2025年12月4日，基本半导体第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板以18C章上市，联席保荐人为中信、国金及中银国际。

公司是中国第三代半导体功率器件行业的企业，2024年收入2.99亿元人民币，同比增长三成，净亏损2.37亿元，同比收窄三成，毛利率-9.69%；2025年上半年收入1.04亿元，同比增长五成，净亏损1.77亿元，同比扩大五成，毛利率-28.84%。

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3、曦华科技(18C)

2025年12月3日，曦华科技首次向港交所递交招股书，拟以18C章在香港主板上市，独家保荐人为农银国际。

公司是端侧AI芯片与解决方案提供商，2024年收入2.4亿元，净亏损0.81亿元；2025年前三季度收入2.4亿元，净亏损0.63亿元，毛利率22.06%。

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4、紫光股份(AH)

2025年12月3日，紫光股份第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信建投国际、法巴证券、招银国际。公司已于1999年在A股上市，代码000938，目前A股市值超过700亿人民币。

公司是全球领先的数字化解决方案提供者，2024年收入790亿元，净利润近20亿元，毛利率16%。

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5、安克创新(AH)

安克创新于2025年12月3日首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、高盛、摩根大通；其已在A股上市，证券代码为：300866.SZ，截至12月4日，总市值约588亿人民币。

公司的产品覆盖三大产品线：智能充电储能、智能家居及创新和智能影音。2024年收入为人民币247.10亿元，净利润22.11亿元；2025年前9个月收入210.19亿元，同比增长27.79%，净利润19.69亿元，同比增长28.76%。

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6、五一视界(18C)

五一视界（51 World）于2025年12月2日第三次向港交所递交招股书，拟根据港交所上市规则第18C章在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、华泰国际。

公司是一家致力于克隆地球5.1亿平方公里的科技公司，是中国数字孪生行业的引领者。2024年收入约2.87亿元，净亏损约0.79亿元，截至2025年上半年收入约0.54亿元，同比增长62.04%，净亏损约0.94亿元，同比扩大44.54%。

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7、倍通数智

2025年12月2日，倍通数智首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为建银国际。

公司是中国医疗健康流通数字化管理的开创者和领导者，2024年收入2.43亿元，净利润0.49亿元；2025年上半年收入1.26亿元，净利润0.31亿元，同比增长逾47%。

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8、林清轩

2025年12月2日，林清轩第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信证券、华泰国际。

公司是中国高端国货护肤品牌的领导者，2024年收入12.1亿元，净利润1.87亿元，毛利率达82.5%；2025年上半年收入10.52亿元，同比增长98.28%，净利润1.82亿元，同比增长109.86%。

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9、传音控股(AH)

2025年12月2日，传音控股首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信证券。公司已于2019年9月在A股科创板上市，股票代码688036.SH，截至12月4日，总市值约791亿人民币。

公司是全球领先的智能终端产品和移动互联网服务提供商，2024年收入超687亿元，净利润近56亿元；2025年上半年收入291亿元，同比下降16%，净利润12.4亿元，同比下滑超五成。

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10、大族数控(AH)

2025年12月2日，大族数控第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金公司。公司于2022年2月在A股上市(代码为301200.SZ)，目前市值达440亿人民币。公司控股股东同样为A股上市公司大族激光(002008.SZ)，市值达376亿人民币。

公司是全球最大的PCB专用生产设备制造商，2024年收入33.43亿元，净利润3亿元；2025年三季度收入39.03亿元，同比增长66.53%，净利润4.88亿元，同比增长140.47%。

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11、华曦达

2025年12月2日，华曦达科技第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人是中信建投国际。公司曾于2014年5月在新三板挂牌，2025年2月终止挂牌，2023年6月曾谋求北交所上市，2024年1月终止申请。

公司是全球领先的AI Home整体解决方案提供商，2024年收入25.41亿元，净利润1.37亿元。

12、尚鼎芯

尚鼎芯于2025年12月2日第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为金联资本。

公司是无晶圆厂功率半导体供应商，2024年收入1.22亿元，净利润0.35亿元，毛利率近57%；2025年前九个月收入1.05亿元，同比增长29.09%，净利润0.30亿元，同比增长27.17%。

13、深演智能

2025年12月1日，深演智能第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为工银国际。其曾于2016年申请新三板挂牌，但考虑流动性、融资和业务发展等因素，于11月放弃了挂牌推进事宜。2022年6月公司申请A股创业板上市，但2024年6月自愿撤回了该申请。

公司是中国领先的决策AI技术公司，2024年收入5.38亿元人民币，净利润0.22亿元，同比下降六成，毛利率27.25%；2025年上半年收入2.77亿元，净利润0.04亿元，同比增长超一倍，毛利率27.05%

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14、和美药业-B(18A)

2025年12月1日，和美药业-B第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为国投证券。

公司是致力于自身免疫性疾病和肿瘤领域的生物医药公司，2024年其他收入为0.05亿元，净亏损1.23亿元。2025年上半年其他收入0.04亿元，净亏损0.73亿元，同比扩大两成。

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15、鼎泰高科(AH)

2025年12月1日，鼎泰高科首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信证券、汇丰。公司已于2022年11月在A股上市，股票代码301377，截至2025年12月3日，市值约414亿人民币，今年A股股价已暴涨393%。

公司是PCB专用刀具全球龙头企业，2024年收入15.53亿元，净利润2.27亿元；2025年上半年收入8.94亿元，净利润1.59亿元，同比大幅增长78.5%。

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16、乐动机器人

2025年12月1日，乐东机器人第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为海通国际、国泰君安国际。

公司是拥有全面的智能机器人视觉感知技术产品矩阵的公司，2024年收入4.67亿元人民币，同比增长近七成，净亏损0.56亿元，毛利率19.54%；2025年上半年收入3.86亿元，同比增长近一倍，净亏损0.14亿元，同比收窄五成，毛利率25.43%。

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17、金浔资源

2025年12月1日，金浔资源第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为华泰国际。

公司是优质阴极铜的领先制造商，2024年收入17.70亿元人民币，同比增长超一倍，净利润2.02亿元，同比暴增近六倍；2025年上半年收入9.64亿元，同比增长六成，净利润1.35亿元，同比增长四成，毛利率23.10%。

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18、活力集团

2025年11月30日，活力集团第3次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为招商证券国际、民银资本。

公司是中国知名的综合出行平台，2024年收入6.47亿元，净利0.51亿元，毛利率53.53%。

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19、凌科药业-B(18A)

2025年11月30日，凌科药业-B首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信、建银国际。

公司是自身免疫及炎症疾病的创新差异化小分子抑制剂的领先开发商，2024年收入0.17亿元人民币，同比下降近两成，净亏损3.12亿元，同比扩大近两成；2025年前9月收入0.55亿元，同比增长超三倍，净亏损1.45亿元，同比收窄四成。

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20、移芯通信

2025年11月30日，移芯通信首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信建投。

公司是全球领先的蜂窝通信芯片提供商，2024年收入5.52亿元人民币，净利润0.12亿元，同比增长一倍，毛利率22.34%；2025年上半年收入3.37亿元，净利润0.17亿元，同比增长两成，毛利率22.78%。

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21、圣桐特医

圣桐特医于2025年12月5日再次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信证券。公司是中国领先的特医食品提供商之一，专注于特医食品产品的开发、生产及销售。2024年收入为人民币8.34亿元（年复合增长30.31%），净利润0.94亿元（年复合增长29.64%）。

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22、三环集团（AH）

三环集团于2025年12月5日首次向港交所递交招股书，冲刺A+H上市，独家保荐人为中国银河国际。三环集团(300408.SZ)，于2014年12月3日在深交所上市，截至12月4日收市，总市值约人民币837.13亿元。

三环集团以确立“材料+结构+功能”的战略发展方向，深耕先进电子陶瓷材料和零部件领域。根据弗若斯特沙利文的资料，三环集团现已为先进电子陶瓷材料和零部件领域的全球领先企业。

五、近期港股IPO市场情况

据LiveReport大数据，近10家上市新股平均发行市值为145.46亿，最大市值为中伟新材，最小市值为金岩高岭新材；平均发行PE为28.52倍，PE处于中上水平；平均申购人数为135,091人，平均认购倍数为3191.62倍；平均基石占比为35.72%，基石平均比例略有下降；

近10只新股暗盘平均上涨31.08%，首日平均上涨9.68%；从近期暗盘及首日的涨跌均值来看，首日收益急速收窄，破发逐渐增多，“盲打”暂告一段落，“分析师”开始上线。

来源：活报告公众号