财华智库网 - 【港股100强论坛三】“Web3+AI”生态创新论坛共商产业合规与标准化之路

2026年1月9日，由港股100强研究中心主办，财华社、ME、富途证券联合协办的2025香港财富管理高峰论坛暨第十二届“港股100强”颁奖典礼在香港会展中心胜利召开。现场汇聚了数百位来自全球的金融机构代表、上市公司高层管理人员及学术领域代表等嘉宾，共同探讨香港财富管理与资产配置、港股市场新动能以及香港Web3发展等未来发展趋向。在全球数字经济浪潮下，Web3凭借去中心化与价值互联网的核心理念，正成为重塑金融体系的关键力量。香港作为国际金融枢纽，凭借其成熟的法治环境、自由的资本流动及前瞻的监管政策，正积极构建下一代数字金融生态。从虚拟资产服务提供商发牌制度到数字港元试点，香港旨在平衡创新与风险，吸引全球顶尖人才、资本与项目汇聚。

在本届“港股100强”圆桌论坛环节，多位行业资深人士就“数字金融枢纽：香港Web3+AI生态的构建与创新路径”这一主题进行了深入探讨，发表了自己的独到见解与深刻洞见。本次论坛，担任嘉宾主持人的是香港区块链协会（HKBA）联席会长唐仪先生，参与对话的嘉宾包括港股100强研究中心顾问、Uweb校长、香港注册数字资产分析师学会董事于佳宁博士，数码港区块链及数字资产总监李懿政女士，Merkle 3s Capital联合创始人、前OKX CEO、前火币集团CFO李书沸先生，港股100强研究中心顾问、香港Web3.0标准化协会执行会长李鸣博士（线上形式参会），R01LABS创始人、华夏数字资本创始人叶开先生，华商律师事务所高级合伙人张叶丰律师，以及华兴资本董事长高级顾问及Web3业务负责人、香港数字资产上市公司联合会（HKVALA）的创会会长潘志勇先生。

展望新一年Web3赛道，于佳宁表示，2026年的全球资本市场将发生深层次的底层变化，主要呈现两大关键趋势：一方面，OpenAI等AI巨头即将上市，会吸引大量流动性聚集于AI领域，推动AI领域彻底资本化；另一方面，为应对巨额流动性需求，美国加速美股代币化，且OpenAI等公司的股权已对应生成RWA（真实世界资产）并在美国部分交易平台流通，RWA、DAT等相关代币化标的也处于蓄势待发状态。

于佳宁还强调，行业的一个核心叙事正是“代币的证券化与证券的代币化”，即“从币到股、从股到币”，目前有价值的重要创新基本围绕这一核心维度展开。在全球资本即将迎来底层变革的时代，未来可能出现资金高度集中的情况。在此背景下，稳定币、RWA将不再是金融体系的可选项或附加物，而会成为不可或缺的核心组成部分。

在谈及数码港对Web3创业者的支持举措时，李懿政透露，目前香港已汇聚超310家区块链和数字资产相关企业，形成初具规模的产业生态。自2023年Web3基地成立并获政府资金支持以来，数码港通过开展行业对接、概念验证及试点计划等多元活动，持续推动产业的稳步扩容。

李懿政强调，数码港与监管部门保持紧密协作，此前香港特区政府发布的《数字资产宣言2.0》亦提及数码港的角色，构建起监管机构、行业实践者与孵化平台协同联动的生态格局。同时，亦指出试点资助计划成为重要抓手。数码港推出的区块链和数字资产试点资助计划，聚焦Web3公司与传统机构的对接融合。她透露，相关计划的申请热度远超预期，200余份申请中最终获批9个项目，覆盖RWA、支付、Web3安全等关键领域。

展望未来，李懿政表示，数码港将持续聚焦Web3行业应用落地，通过全链条支持举措，助力更多优质企业在香港扎根成长，进一步巩固香港在全球数字资产领域的枢纽地位。

在谈及数字货币前景及挑战时，李书沸表示，2025年整个山寨币缺乏流动性，导致VC及生态项目的退出渠道受限，行业开始寻求通过上市公司作为新的退出与价值承载路径。微策略是典型成功案例，其作为“比特币主航人”，为行业提供了退出解决方案。

他指出，DAT的核心在于锚定资产价值本身，多数主流币相关DAT表现尚可，行业龙头效应显著。从行业趋势看，会有以下现象：一是“汰弱留强”，杠杆效应会持续降低；二是2026年DAT相关公司将出现重组或合并潮。

展望未来，李书沸称，2025年DAT是推动整个加密货币行业价格上涨的主要动力之一，对2026年整体表现持审慎乐观态度，市场对资产选择将更清晰，主流山寨币资产或将仅剩如以太坊等少数头部币种，因为交易规模大或在去中心化交易所站稳脚跟，有相当强的共识，为机构提供可投资的渠道。李书沸预计，未来行业将向头部项目、主流币集中，龙头效应进一步放大；小型DAT需通过重组等方式才能生存。

对于香港在Web3领域发展前景及挑战方面，叶开表示，香港发展数字金融具备三大核心优势：一是背靠内地，坐拥大量优质资产；二是对接国际资金，能够精准匹配国内资产的融资需求；三是拥有新加坡不具备的IPO市场，可为数字金融产品提供充足流动性，这也是此前流向新加坡的市场主体重新回归香港的关键原因。

不过，叶开指出，当前香港不少Web3、RWA领域的创业者和从业机构，对本地“发放快、监管严”的牌照制度理解不够深入，未能巧妙借助牌照合规开展业务，反而陷入“绕过监管”或“政策风吹草动便全面停摆”的困境。

叶开认为，数字金融产品（包括Web3金融产品）并未脱离金融本质，仍需遵循传统投行“募投管退”的核心逻辑，必须具备可销售、可管控、可退出的完整路径。

他还强调，理想的币股联动模式，是让上市公司持有自身产业的合规功能型代币，具体可通过“国内资产证券化—香港RWA发行—海外合规代币发行—上市公司持有代币”的闭环实现，这一模式可为香港及内地赴港发展的企业提供可行的发展参考。

对于监管层面的看法，张叶丰表示，美国、中国香港与中国内地监管政策存在显著差异。基于监管实践，张叶丰总结出内地三条核心监管红线：严禁触碰内地资金、严禁触碰内地技术、严禁触碰内地居民用户。这三大禁区明确了行业不可逾越的合规底线，也为市场主体划定了经营边界。

值得关注的是，监管并非“一刀切”，内地与香港的联动为行业带来新机遇。张叶丰表示，内地拥有优质区块链技术储备，香港具备活跃的国际金融市场生态，二者优势互补，在RWA领域仍存在较大市场空间，契合“一国两制”下的金融创新布局。

针对RWA市场合规运营，张叶丰强调，搭建风险隔离架构是首要步骤，尤其是采用SPV及VIE架构。这类架构源于香港律师为中资企业港股上市设计的方案，兼具“一国两制”特色，能有效平衡两地监管要求，实现资产与风险的合规隔离。

对于香港作为传统金融对接数字货币在币股联动方向上，潘志勇表示，香港在整个数字货币领域已属战略高地，与其他市场相比，香港有非常大优势。首先香港确实是全球第二大资管规模的市场，香港机构市场是无与伦比的。在这个基础之上，接下来香港市场无论在ETF、DAT，特别是刚才很多嘉宾提到RWA这个资产上都有非常大的发展空间。

对于华兴与Yzi Labs达成战略合作，以1亿美元专项配置BNB，潘志勇表示，对传统机构投资人来讲，进入虚拟资产第一阶段就是持币。而持币的最重要形式就是DAT，DAT相当于把资本市场和传统币圈市场做了很好的连接。华兴和Yzi Labs的合作主要是为了推动整个香港，特别是上市公司层面上合法合规的持币。第二，华兴也希望跟Yzi Labs一起合作，筹建RWA基金，并希望通过基金进一步推动所有资产代币化的过程。

港股100强研究中心顾问、香港Web3.0标准化协会执行会长李鸣博士，虽未能亲临现场，仍通过线上方式分享其对Web3发展看法。他认为，尽管币股融合在美国至东南亚地区均引发广泛探讨并催生新机遇，但其全面落地仍面临合规性、标准化及技术层面的多重挑战。这些问题的核心，均指向了标准化的迫切需求。