随着中东地缘冲突由预期演绎进入实质性升级阶段，全球资本市场HALO交易（Heavy Assets, Low Obsolescence，即重资产、低淘汰率策略）被正式激活。核心配置逻辑正经历从高估值、高波动的科技成长股向具备抗通胀、抗地缘风险、抗利率上行三重属性的实物资产的战略迁移。

而这类资产拥有难以复制的物理存在、超长折旧周期及稳定的现金流生成能力，天然具备对抗技术颠覆的"免疫属性"。中证油气产业指数（追踪油气产业链龙头）正是HALO策略在A股市场的典型载体。

超长技术周期与低淘汰率优势

HALO框架中的"Low Obsolescence"（低淘汰率）直指技术迭代风险的可控性。与消费电子、互联网应用动辄3-5年的技术周期不同，油气产业的核心技术体系——如地震勘探、定向钻井、催化裂化——已成熟应用数十年，技术演进呈渐进式而非颠覆式。

在AI算力需求爆发导致电力基础设施价值重估的当下，油气资产的"低技术敏感度"反而成为优势：无论大模型如何进化，全球85%的一次能源消费仍依赖化石燃料，炼化产品与化工原料的需求刚性为指数成分股提供了穿越技术周期的业绩锚点。

当前全球宏观环境呈现"高利率+地缘冲突"特征，油气资产的实物属性与现金流贴现价值获得重估，中证油气指数的高股息特征进一步增强了其在防御性配置中的吸引力。从数据上看，原油期货价格从2026年伊始变一路走高，布伦特原油期货价格已经突破80美元/桶关口。

图：2026年原油期货价格一路走高

数据来源：Wind 数据区间：2026.01.01-2026.03.03

地缘博弈中的战略稀缺性溢价

HALO资产的另一隐性价值在于其战略不可替代性。在地缘政治冲突频发、全球供应链重构的背景下，油气资源的战略属性超越一般商品属性，赋予指数成分股额外的"安全溢价"。

与可被远程办公替代的写字楼、可被电商冲击的零售物业不同，油气储运设施是国家工业体系的"压舱石"，其战略价值随全球能源安全焦虑上升而增厚。这种"大到不能倒"的系统重要性，为指数提供了超越周期波动的长期配置逻辑。

回溯2000年以来五轮具有代表性的地缘冲突事件可见，突发性地缘风险对于黄金、原油等避险资产确实存在短期利好。而本次霍尔木兹海峡的关闭，使得能源安全成为各国核心战略议题。这不仅推高了短期油价，更重要的是赋予全球油气、矿产资源以永久性的“地缘溢价”。这使得HALO资产的估值逻辑从“周期性”向“战略性”转变。

图：五次地缘政治冲突下原油走势复盘

数据来源：Wind

天弘中证油气产业指数基金（A类021619，C类021620）跟踪中证油气产业指数，具有龙头集中特征，“三桶油” 奠定稳健底色。中国海油、中国石油、中国石化合计占比约29.19%，为基金提供了低波动、高分红的底仓基础。三家公司均为全球油气行业第一梯队，成本控制能力强，分红意愿稳定，在低利率环境下具备相对的低波属性。

成分股涵盖的油气田、长输管网、炼化基地及战略储备库，均为千亿级资本开支构筑的实体基础设施。

数据来源：Wind 截至：2026.03.03

根据wind数据，截止2026年3月2日，中证油气产业指数（H30198）近一年收益率65.48%，跑赢同赛道国证油气指数（399439）58.65%与大盘上证指数25.95%。

在当前地缘局势的不可预测行情中，中证油气产业指数以其超重的资产密度、超长的技术周期、超稳的现金流生成能力，完整契合HALO资产的核心定义。

在AI浪潮重塑全球产业格局的当下，该指数所代表的实体能源基础设施，正成为对抗技术颠覆风险、获取确定性收益的稀缺载体，为投资者提供了"硬资产防御+高股息收益"的双重价值捕获工具。

最后补充一点，天弘中证油气产业指数基金（A类021619，C类021620）为场外指数基金投资者不用股票账户，支付宝、天天基金、京东金融等理财账户就能买，支持定投，适合长期布局与短期交易，是普通人布局石油与天然气等能源板块的省心方式。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。指数基金存在跟踪误差。以上仅为对指数成分股列示，非个股推荐，指数历史持仓不代表现在和未来。指数历史表现不构成对基金产品未来收益的预测及保证，基金过往业绩不代表未来表现。定投非储蓄，不能规避基金投资固有风险。

注：天弘中证油气产业指数基金成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为：A 类：2025年+13.30%(+13.17%)；C类：2025年+13.08%(13.17%)。

内容来源：有连云