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工业气体笑看风云|特气国产化龙头,华特气体成长可期?

日期: 2021-10-26 20:52
作者: 云知风起

在工业气体实现国产替代的这条路上,华特气体(688268.SH)经过多年的发展后已经走在了前面。而在国产化的同时,该公司也收获了业绩的持续增长。

从普通气体转向电子特气

华特气体成立于1999年,公司股票于2017年在全国股转系统挂牌并公开转让。后来,随着科创板的开通,该公司自2018年4月起即在全国股转系统终止挂牌,并在2019年成功登陆科创板。

在专题的行业篇《工业气体笑看风云|“碳中和”赋能,工业气体正“自我突围”!》中有提到,按照制备方式和应用领域进行分类,工业气体主要包括大宗气体和特种气体两类,其中大宗气体又可分为空分气体(氧气、氮气、氩气及稀有气体)和合成气体(H2/CO、乙炔、CO2等),特种气体根据用途不同可分为电子特种气体(指用于半导体、显示面板、光伏及其它电子产品生产的特种气体)、医疗保健用气体、食品饮料用气体、航天用气体等。

回顾华特气体的发展历程,该公司的业务重心也经历过从普通工业气体到特种气体的大幅转变。

在成立初期,华特气体的主要业务为普通工业用气。2005年,该公司正式确立以特种气体为研发及发展方向。2006年,华特气体在准分子激光领域取得研发突破,公司业务向临床医学方向扩展。

而当时间来到2011年,随着中国集成电路、显示面板等行业快速发展,华特气体将业务重心转向了电子特种气体。当年,该公司率先实现高纯六氟乙烷、高纯一氧化氮等气体的研发与量产。2012年,公司成立香港子公司,开发海外市场。2013年,华特气体获得多家集成电路终端客户的认证,成功进入中芯国际、华虹宏力、台积电等知名客户的供应链。2017年,该公司Ar/F/Ne、Kr/Ne、Ar/Ne和Kr/F/Ne等4种光刻混合气通过全球最大光刻机供应商ASML产品认证。

发展到今天,华特气体已经形成了以特种气体的研发、生产及销售为核心,辅以普通工业气体、气体设备与工程业务的业务格局,相关业务简介及用途见下图。

业绩在国产替代中持续增长

相较于中国来说,西方一些发达国家的工业气体行业起步更早,发展也更成熟。自20世纪80年代起,工业气体行业的外企纷纷进军中国市场,通过收购、新设等方式建立气体公司,开始了攻城略地,其结果就是林德、法液空、空气化工、德国梅塞尔、日本大阳日酸在内的跨国公司占据了大部分中国市场的份额。

具体而言,普通工业气体领域,国内厂商还有一些竞争力,但是在特种气体领域,真正有竞争力的国内厂商并不太多。

特种气体被广泛用于半导体、显示面板、光伏新能源、光纤光缆等电子产业的加工制造过程中,具有更高的附加值,一旦被“卡脖子”就会对下游产业造成非常不利的影响。

因此,近些年来,工业气体国产化也逐渐成为了大多数的共识。而华特气体则是该领域国产化的先锋之一,在某些品类具有不错的竞争力。

华特气体以氟碳类气体研发起家,在持续研发中,公司成为国内首家实现高纯六氟乙烷、高纯三氟甲烷、高纯八氟丙烷、高纯二氧化碳、高纯一氧化碳、高纯一氧化氮、Ar/F/Ne混合气、Kr/Ne混合气、Ar/Ne混合气、Kr/F/Ne混合气等产品国产化的公司,实现了20多个产品的进口替代。

2021年半年报披露,华特气体又取得了一些进展。在报告期内,新认证的客户长鑫、泰科天润等已供货;公司的高纯氨产品已通过上海积塔8寸产线认证;公司的光刻气Ar/Ne/Xe通过全球第二大光刻机生产商GIGAPHOTON的认证;公司的锗烷通过德国最大半导体制造厂英飞凌的认证。

此外,截至2021年上半年,该公司有40个在研项目,其中多个项目属于工业气体的研发。

值得一提的是,在华特气体逐渐突破国际垄断的这些年里,该公司的业绩基本在持续增长。2020年,其营收同比增长18.44%至10亿元,归母净利润同比增长46.67%至1.06亿元。

今年上半年,华特气体的业绩更进一步,期内的营收为6.47亿元,同比增长53.4%,归母净利润为6586.76万元,同比增长了53.79%。

据悉,公司期内的业绩稳步提升,因其一是国内半导体市场客户需求放量,特种气体销售收入同比增长56.2%;其二是民用气体销售量增长,金属加工行业需求带动低温压力容器罐装气体业务,普通工业气体销售收入同比增长34.31%;其三是节能减排提振气体设备及工程需求,销售收入同比增长61.39%;叠加新增产品和客户增长。

公司未来的增长点在哪里?

展望未来,华特气体是否还能延续业绩增长的趋势?

从该公司的业务结构来看,特种气体是其营业收入主要来源和收入增长驱动力,尤其是其中的电子特气。

而上述的在研项目名单也显示,未来华特气体的研发项目也集中在半导体领域。

因此,以半导体为代表的电子产业的前景对华特气体未来的业绩有着举足轻重的影响。

近些年来,电子产业的发展依然在快速发展,中国的发展速度则排在世界前列,以半导体产业为例。

据IC Insights数据,全球8英寸晶圆厂数量预计将从2020年的212个增加到2022年的222个,而12英寸晶圆厂数量将从2020年的129个增加到2022年的149个。SEMI则预测,2017-2020年全球建成投产的62座晶圆厂中,有26座位于中国内地,2020年我国大陆晶圆产能占全球份额的15.3%,较2015年提升5.6个百分点。

下游行业的扩张也会带动上游特种气体需求的增加,因此行业前景是值得期待的。

据前瞻产业研究院数据,2018年全球特种气体行业市场规模约421亿美元,预计2024年规模可达706亿美元,5年的年均复合增速达到了8.5%分区域来看,亚太地区新兴经济体的特种气体需求增长最快,2020年在全球市场占比已提升至25.8%,较2017年增长2.4个百分点。

与此同时,特种气体领域的国产替代依然还会继续推进,这一点对于华特气体来说也是持续性的利好。

此外,该公司自身的品类正在持续增加,并且并不局限于电子特气领域。

基于消费市场巨大的市场空间以及消费升级需求,华特气体近些年来也在向医疗、食品领域进军,食品医疗领域实现的营业收入也成为了公司重要的收入来源,未来有望持续增加。

作者:云知风起

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