HI!欢迎登录财华智库网

专注港股20年,做最有深度的原创财经资讯

其它登录方式

HI!欢迎注册财华智库网

专注港股20年,做最有深度的原创财经资讯

其它登录方式

焦点|20%涨停!华大九天“炙手可热”,上市仅6天暴涨285%!

日期: 2022-08-05 20:56
作者: 飞鱼

“炙手可热”的华大九天(301269.SZ)自上市以来,股价持续破新高。

8月5日,公司继续高开高走,封上涨停板,涨幅20%,报收126元/股,若以发行价32.69元/股计算,公司上市仅仅6天,累计上涨幅度超285%,人气可见一斑。

在华大九天的引领下,整个芯片板块今日都在大涨,据同花顺数据显示,“国家大基金持股”板块指数大涨8.88%,“半导体及元件”板块指数大涨6.47%,芯片板块重回人气巅峰。

半导体EDA龙头,“全村的希望”

资料显示,华大九天主要从事用于集成电路设计与制造的EDA工具软件开发、销售及相关服务业务。公司是国内妥妥的EDA龙头。

所谓EDA,即Electronic Design Automation的简称(电子设计自动化),EDA工具是集成电路领域的上游基础工具。

通俗来说,EDA相当于芯片设计师的“PS软件+素材库”,可以让芯片设计从几十年前图纸上画线的体力活,变成了软件里“素材排列组合+敲敲代码”的脑力活。而且,现在仅指甲盖大小芯片,也有几十亿个晶体管,这种工程量,离开了EDA简直是天方夜谭。

此外,EDA还有一项重要的功能是仿真,即帮设计好的芯片查漏补缺。芯片行业流传一句话:设计不仿真,流片两行泪。根据加州大学教授的统计测算,2011年一片SoC的设计费用大概为4000万美元,而如果没有EDA,设计费用则会飙升至77亿美元,增加了近200倍。

所以,EDA被誉为“芯片之母”,没有EDA软件,就没法完成芯片设计,更谈不上后续的量产。虽然全球EDA行业产值不过一百多亿美元,却可以影响千亿产值的集成电路市场、万亿产值的电子产业的发展。

然而,如此重要的一个环节,偏偏是国内芯片产业链中最为薄弱的环节之一。目前华大九天虽稳居本土EDA企业首位,但仅占国内EDA市场约6%的市场份额,而相比之下,国际三大EDA巨头——美国三大厂商Synopsys(新思科技)、Cadence(楷登电子)以及Mentor Graphics(明导科技,2016年被西门子收购),三者在国内市场占据明显的头部优势,合计超80%的市场份额。

华大九天此番登陆资本市场,意在借助A股融资功能,发力芯片设计,补上中国芯片产业链的短板。公司的发行市盈率就高达333.39倍,是2009年创业板开板以来发行市盈率最高的新股,可见资本市场相当认可其行业地位和前景。

不仅如此,相关EDA公司近期也是扎堆上市。N广立微(301095.SZ)今日刚刚上市,便录得155.78%的涨幅,概伦电子(688206.SH)于去年年末上市,近三日股价亦大涨52.36%,整个EDA板块颇受资金追捧。

当下,全球正处于半导体供应链的大变革阶段,一方面在各国加大政策补贴背景下,产能扩张持续加码,扩产潮下,产业链上游企业景气度明显;另一方面在施加外部限制背景下,供应链安全得到前所未有的关注,芯片领域的国产替代迫在眉睫,加上最近网传“漂亮国”对中国EDA软件采取限制措施,激发了自主创新的热情,这也为华大九天的发展提供了机遇。

高研发投入,国产替代加速

目前华大九天第一大股东为中国电子,持股比例为21.22%,国家集成电路产业投资基金持股8.88%,位列第五大股东。韦尔股份(603501.SH)持股0.34%,位列第十大股东。此外,普冉股份(688766.SH)也司参与了华大九天IPO的战略配售。

华大九天在2014年就研发出平板显示电路设计全流程EDA系统,在2020 年又发布了新一代模拟电路设计全流程EDA系统。此外,公司在晶圆制造工程服务业务等方面也取得了一定成果。

业绩方面,华大九天2018-2021年营收从1.5亿元增长至5.8亿元,复合增长率为56.52%,归母净利润由0.49亿元增长至1.39亿元,复合增长率为41.56%,扣非后净利润由0.17亿元增长至0.53亿元,复合增长率为46.09%。

公司营收的快速增长,一方面受益于EDA行业持续增长,另一方面,也源自公司持续深耕,不断拓展新客户,提升在国内的市场份额。

公司下游客户包括中芯国际、平头哥、京东方、华为海思、中星微电子等,均为行业巨头。目前,华为是其第一大客户,营收占比为32%-35%。

EDA行业是典型的技术人才驱动型行业。笔者认为,DEA这种亟待突破的行业,利润不是最重要的,更应关注研发投入,2019-2021年,华大九天的研发费用分别为1.35亿元、1.83亿元、3.05亿元,占同期营收之比分别为52.50%、44.22%、52.57%。

其中,2021 年公司员工总规模为660人,其中494人为研发与技术人员,占比高达75%;从学历来看,公司53%的员工拥有硕士学历,9%拥有博士学历。

结语——

某种层面上讲,EDA的重要性不亚于“光刻机”,以华大九天为首的概念股密集上市,也给了A股炒作的理由,高估值炒作的背后,也更有利于华大九天的募资和研发创新,资本市场对实体经济的支持,体现的淋漓尽致。

目前华大九天以近3倍的涨幅,成为市场的焦点,不过,芯片产业链国产化非一朝一夕,道阻且难,尤其是EDA领域,技术门槛非常高,和国外巨头差距很大,短期的暴涨之后,不排除有一定调整的压力,投资者需加以辨别。

1998-2022深圳市财华智库信息技术有限公司 版权所有
经营许可证编号:粤B2-20190408
粤ICP备12006556号