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迪士尼财报业绩不及预期,流媒体业务能撑起来吗?

日期: 2022-11-09 13:58
作者: 许螣垚

创立近百年的全球传媒娱乐巨头迪士尼(DIS.US)于11月8日公布了截至10月1日的2022财年第四财季财报(按自然年算,其实是2022Q3,下文简称Q3)。从本季度情况看,迪士尼调整后的经稀释每股收益(EPS)和营业收入都低于市场预期,但流媒体用户再超预期。

(1)EPS低于预期:财报显示,本季度公司剔除特定项目调整后的经稀释每股收益(EPS)从上年同期的0.37美元降至0.30美元,同比下降18.9%,而分析师此前预期该指标在Q3同比增长35%至0.51美元。和上一季度对比,今年Q2同比增幅达54%。所以Q3的EPS表现不仅低于市场预期,而且从上一季度的同比增长变为这一季度的同比下降,可谓大反转。

(2)收入低于预期:本季度营业收入为201.5亿美元,同比增长9%,分析师此前预期Q3收入同比增长17%达到212.6亿美元。和上一季度相比,今年Q2营业收入同比增长26%。所以和EPS类似,本季度收入不仅低于市场预期,而与上一季度相比,同比增速还大幅下降。

值得庆幸的是,财报显示本季度和2022财年的订阅用户情况不错,这是本次财报亮点。

财报显示,本季度迪士尼订阅用户合计增加1460万,增长强劲。

(1)Q3流媒体平台“Disney+”的全球付费订阅用户增加1210万,高于此前市场预期的1040万。而用户总数增至1.642亿,高于分析师预期的1.625亿。

(2)Q3的Hulu订阅用户数4720万,符合此前市场预期;Hulu和直播电视订阅用户数440万,略高于此前市场预期的420万。

作为一家创立近百年的娱乐巨头,与游戏公司类似的是,手握知名IP资源是迪士尼的核心,比如米老鼠这个家喻户晓的卡通形象,是最能代表迪士尼的标志。此外,还有三只小猪、唐老鸭等,几乎每个人在小时候都听过他们的童话故事。而一旦回忆起这些形象,就会联想到迪士尼这家巨头。

而这些知名IP卡通形象,构造出迪士尼这样的娱乐帝国。公司的业务划分主要围绕这些IP来组成。从财报来看,迪士尼将主营业务分为两大部分,包括媒体和娱乐发行(DMED)和公园、体验和产品(DPEP)。

像全球各地的迪士尼度假区(主题公园)就属于DPEP的业务范畴,但目前全球疫情影响尚在,对迪士尼这一部分业务构成潜在的风险因素。迪士尼在财报中表示,“新冠已经在许多方面影响了我们的细分市场,最明显的是在迪士尼公园、体验和产品细分市场,我们的主题公园和度假区关闭,游轮航行和导游暂停。”

例如此前上海迪士尼度假区已宣布暂时关闭。10月31日,上海迪士尼发布消息称,由于防控需求,上海迪士尼度假区(包括上海迪士尼乐园、迪士尼小镇和星愿公园)将于2022年10月31日(周一)起暂时关闭,即刻生效。

虽然DPEP这样的实体业务有潜在风险,不过迪士尼也开始在流媒体方面布局,比如Disney+和Hulu。不过财报显示,本季度Disney+的亏损增加,Hulu的业绩下降。

迪士尼表示,本季度Disney+的业绩和Hulu的业绩不好,都是由于制作节目的成本上升,以及营运成本上升,不过订阅收入的增长抵消了一部分这方面的下滑。不过迪士尼对Disney+抱有信心,称亏损在未来会收窄,或将在2024年底盈利。(Chapek said losses should narrow from this point and Disney+ is expected to be profitable by the end of 2024.)

除了在流媒体布局,迪士尼还在元宇宙上准备大展手脚。

早在2020年11月,时任迪士尼全球首席技术官的Tilak Mandadi提到:“未来我们将专注于跨越物理与数字之间的界限,打造互联乐园体验,开启新的故事书写方式。”迪士尼CEO更是明确表示,元宇宙是迪士尼的未来。

从实际业务看,迪士尼已开始在元宇宙方面有所尝试。2022年1月,迪士尼的一项关于元宇宙的专利申请获得批准,该专利旨在为游客创造个性化互动场景,促进非头戴式增强现实的使用。这项技术可追踪游客使用手机的情况,在公园的物理空间生成3D投影,增加游客的体验感和互动性。可以想象,未来我们可以跟迪士尼的卡通人物进行沉浸式互动,甚至我们创建自己的迪士尼世界。

不过从财报上尚无这方面业务的收入体现。

总体来看,本季度迪士尼业绩不及市场预期,但订阅用户增长是亮点,而在流媒体方面,公司对Disney+的未来抱有信心。

但流媒体方面的竞争其实挺激烈的。比如美国流媒体巨头奈飞(NFLX.US)最近竞标了法国和英国等一些欧洲国家的ATP网球巡回赛的流媒体权利,不过最终放弃了。此外,亚马逊Prime Video现在是《周四橄榄球之夜》的主要转播频道,而苹果Apple TV+和康卡斯特Peacock在上个赛季拥有美国职业棒球大联盟特定比赛的独家播放权。

Disney+能否在如此激烈的行业竞争中脱颖而出呢?在11月8日本季财报公布后,股价盘后跌6.82%,看来市场是抱有疑虑的。

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