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超跌大反弹!金太阳教育暴力拉升125%,小语种想象空间大?

日期: 2023-02-02 19:59
作者: 遥远
超跌大反弹!金太阳教育暴力拉升125%,小语种想象空间大?

在2021年初至2022年三季度末区间,教育股估值坍塌,市场一片萧条。

而自去年年底以来,二级市场教育板块出现困境反转。特别是在港美股市场,以新东方在线(01797.HK)和高途(GOTU)为首的教育企业站在了市场的聚光灯下。

风水轮流转,一些平时名不见经传的教育股似乎受到新东方在线的“启发”,时不时迎来一场暴涨,令教育板块热闹非凡。

超跌反弹,小盘股金太阳教育上演大爆发

美东时间2023年2月1日,美股三大股指集体上扬,带动了纳斯达克中国金龙指数收涨4.34%,热门中概股普涨。

在大盘走势活跃的背景下,美股教育板块也随之起舞,其中中资教育股表现强势。

富途牛牛数据显示,金太阳教育(GSUN.US)股价于美东时间2月1日飙升125.66%,领涨教育板块。年初至今,金太阳教育累计涨幅达211.82%,亦名列涨幅榜第一名。此外,见知教育(JZ.US)、有道(DAO.US)等股纷纷跟涨。

值得留意的是,自去年12月股价刷新低以来,金太阳教育迎来数次暴涨,其曾在1月6日及10月分别大涨77.78%及21.03%。

不过,此次暴涨逾1倍后,金太阳教育股价依然未能夺回曾经的失地。

就在去年8月,金太阳教育股价(前复权)曾最高达95美元,如今最新价也仅为3.43美元,较最高点削掉了超过96%。

市值方面,金太阳教育目前的总市值也仅有0.63亿美元,属典型的小盘股。

实际上,不只是金太阳教育,在美股上市的中资教育股近期也频频起舞。

例如,尚德机构(STG.US)近两月股价飙升288%,一起教育科技(YQ.US)股价近两月也涨超140%。

与金太阳教育一样,这些企业都是股价长期处于低位,估值处于历史低水平,且均是小盘股。因此,在教育市场情绪持续走向稳定的背景下,过去超跌的教育股股价容易引起大涨。

招商香港近日在研报中表示,教培行业已经经历了大幅下行及行业整合,这也为幸存者提供了广阔的发展土壤,同时政策方向将不大可能反转。

该行认为,随着政策环境趋于稳定,以及宏观经济随着开放而复苏,将有助于教培公司进行更多的投资/新业务探索。同时,随着教育主业逐渐步入正轨,锚定净现金的估值逻辑已经不再适用,市场将对教育主业给予估值。

小语种业务撑起大梁

金太阳教育总部位于上海,办学范围涵盖学前教育、小学、中学、高复班、小语种业务、外语培训等。其中高复班、小语种业务、外语培训业务属于上市板块。

金太阳教育旗下拥有一家提供非英语的语言课程服务公司,一家提供后勤和咨询服务的公司,以及三家教育辅导中心。

这三家辅导中心分别为:温州市杨府山高复学校,为中考、高考复读的学生提供复读课程;上海市虹口区实践外国语进修学校,为个人学生、公司和其他组织提供英语和其他外语教学,以及高考和中考的复读教学;上海济才教育,为个别学生、公司和其他组织提供非英语的外语教学。

据悉,杨府山补习班是浙江省录取率最高的补习班之一,也是浙江省高考复读学校中招生规模第三大的补习班,为金太阳教育重要的业务板块。

此外,金太阳教育在2019年成立了勤尚教育,通过与高中合作展开业务。截至2022年5月,勤尚教育与62所学校合作,为中国七个省约2732名学生提供服务。

小语种业务被金太阳教育寄予厚望,并且该业务发展较为迅速,在行业内具有较大影响力。

具体言之,勤尚教育主打西班牙语、法语和德语等小语种课程,其还开发出了人工智能教学平台,通过OMO实行三位一体化教学。

根据金太阳教育招股书,勤尚教育非英语外语辅导项目的学生人数从2020财年的786人增至2021财年的2682人,增长迅猛。

目前,金太阳教育将小语种和中高考复读业务分类在了辅导教育业务内,因此公司小语种业务的收入情况我们不得而知。

但在金太阳教育的学生规模中,小语种业务的学生规模最大,显示出小语种业务在公司营收中起到重要作用。

招股书显示,截至2022年5月,勤尚教育和上海济才教育(非英语外语辅导项目)的学生人数分别为2794人和3721人,累计占公司总学生人数的80%。

不难看出,自2021年双减政策和《民促法》落地后,剥离了K12业务后的金太阳教育亟需在其他领域发力,才能重振昔日雄风。而小语种市场,则是挑起金太阳教育增长大梁的核心业务。

不过,受新冠疫情导致市场需求转弱影响,金太阳教育的辅导业务陷入了增长困境。

截至2022年3月31止6个月,公司辅导业务收入同比下降2.91%至638.38万美元;辅导课程的学生总数从2021财年同期的7102名学生总数减少至6971名。

此外,报告期内,辅导业务每名学生确认的平均收入从2021财年同期的926美元减少了10美元至916美元。

随着国内疫情放开,未来金太阳教育在小语种业务方面有望走向复苏。目前,国内小语种市场竞争压力不大,且优质课程和师资不多,金太阳教育如果把小语种培训体系和师资队伍搭建起来,未来还是有一定竞争力的。

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