HI!欢迎登录财华智库网

专注港股20年,做最有深度的原创财经资讯

其它登录方式

HI!欢迎注册财华智库网

专注港股20年,做最有深度的原创财经资讯

其它登录方式

“互联网医疗”东风已至,叮当健康何时扭亏?

日期: 2023-03-14 20:40
作者: 瓶子
“互联网医疗”东风已至,叮当健康何时扭亏?

3月14日,叮当健康(09886.HK)早盘大幅拉升,盘中一度涨超140%;截至收盘,该股涨幅降至5.91 %。

拉长周期看,叮当健康的股价表现并不理想。自2022年9月上市后,叮当健康股价曾有半年左右维持在12港元上下窄幅震荡,但在今年2月出现连续下跌,22个交易日内跌幅近44%。

从催化因素看,近期叮当健康利好不断。国家医保局日前回应称符合要求的“互联网+”医疗服务可纳入医保支付。此外,叮当健康公告称,公司控股股东集团作出第二次禁售承诺,将首个禁售期由今年3月13日延长至9月13日。涉及股份共计6.6亿股,占公司总股本49.21%。一般而言 , 延长禁售期将对公司股价短期波动起到较大支撑作用。

不久前,叮当健康还发布了盈利预告,2022年经调整净亏损相较于2021年经调整净亏损人民币3.3亿元,同比约收窄超 50%。

进入2023年,随着互联网医疗市场快速发展,叠加叮当健康的线下店布局提速,其盈亏平衡点能否显现?

01互联网医疗正迎来高速成长

众所周知,随着国内老龄化进程加剧,慢病发病率日益上升,中国已成为全球最大的医疗市场之一。以零售端销售额计,中国的医药市场规模将由2021年的1.8万亿元增至2026年的2.2万亿元,年复合增长率为4.2%。

基于互联网数字化发展及三年疫情洗礼,互联网医疗行业也迈入快速成长阶段。据华安证券预测,2023年我国互联网医疗市场规模预期达876.1亿元,同比增长 25.1%。

政策层面上,对互联网医疗行业的支持力度也逐渐明朗,去年疫情逐步开放后,发改委发布《扩大内需战略规划纲要(0222-2035年)》就提出了培育“互联网+医疗健康” 新模式。

日前,国家医保局还明确提出,“互联网+”医疗服务如果与医保支付范围内的线下医疗服务内容相同,且执行相应公立医疗机构收费价格,可纳入医保支付。

眼下,我国互联网医疗的发展仍处于早期阶段,渗透率有望突破。中长期看,在政策催化下,

互联网医疗市场不断扩大,相关企业有望迎来全新发展的机遇。

02叮当健康能否突出“重围”

然而,在这样一个备受市场看好的明星赛道中,叮当健康的发展路途颇为坎坷。

公开资料显示,叮当健康成立于2014年,主要从事从线上到线下的即时药品零售及医生诊疗解决方案等业务,是互联网医疗行业的领军企业。

按2021年收入计算,叮当健康在中国数字零售药房行业排名第三,同时也是中国实时到家数字药房行业最大的产品及服务提供商之一。

业绩层面,据叮当健康招股书显示,2019年至2021年,公司分别实现营收12.76亿、22.29亿和36.79亿元,年均复合增长率高达69.8%。

然而,从盈利角度看,2019年至2021年叮当健康净亏损分别为2.74亿元、9.2亿元、15.99亿元,净亏损金额不断扩大。

2022年,集团预计年度净亏损同比约增加不少于83%;经调整净亏损相较于2021年经调整净亏损人民币3.3亿元,同比约收窄超 50%。

将业务分拆,药品及医疗健康业务收入对于叮当健康的贡献最大,营收比重超过95%,涵盖线上直营、业务分销及线下零售产生的收入。

具体来看,线上直营包括叮当健康的自营平台与第三方平台店铺,用户为线上直营渠道的对手方,用户在平台下单后,叮当健康进行直接配送;业务分销为叮当健康与药品分销商直接的合作方面,对手方为商户;而线下零售是指叮当健康的线下药品门店,面对消费者。

截至2022年6月末,叮当健康虽拥有350家线下直营智慧药房门店,线上直营渠道仍是叮当健康创造营收的主力军,比重超70%。

值得一提的是,近两年来,叮当健康线上直营收入愈发依赖第三方线上平台,当下已达到70%以上。因此,叮当健康不得不面对两点隐忧。

一方面是高额的平台佣金,加剧了叮当健康的经营压力。根据招股书显示,在市场推广开支中,叮当健康向“美团”等第三方平台支付的佣金正逐年增加,仅2021年便缴纳了近1亿元的佣金。也就是说,叮当健康忙忙碌碌,却只是沦为第三方平台的“打工人”。

另一方面,美团等第三方平台销售药品在价格、起送、配送等方面相较于叮当健康的自营平台优势凸显,更受消费欢迎,但入驻第三方平台的不仅有叮当健康的店铺,也有其他大药房,竞争加剧。

互联网医疗高速成长,在疫情管控放开后,随着拓店及感冒类药物销售修复或推动叮当健康业务增长。但在激烈竞争下,叮当健康如何突围,还需持续关注。

1998-2024深圳市财华智库信息技术有限公司 版权所有
经营许可证编号:粤B2-20190408
粤ICP备12006556号