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纸价上涨+成本下降!纸企“春天”不远了?

日期: 2023-03-16 09:49
作者: 瓶子
纸价上涨+成本下降!纸企“春天”不远了?

近期,国内造纸行业迎来新一轮的涨价潮。多家造纸企业发布涨价函,提价幅度在每吨100到200元不等,部分纸种甚至每吨提价1000元。

01国内头部纸企集体涨价

具体来看,2月21日,仙鹤股份、冠豪高新、五洲特纸、江河纸业宣布,从3月5日起,对工厂喷绘纸、升华热转印纸、数码纸售价上调1000元/吨。

在此之前,白卡纸、文化纸、特种纸等纸品也相继提价。太阳纸业、晨鸣集团、玖龙纸业等龙头造纸企业纷纷发出涨价函,从2月中旬起上调白卡纸售价100元/吨。

究其原因,纸企提价或是无奈之举。

过去一年,纸浆价格持续高位运行。如,针叶木浆从2022年初的5950元/吨涨至年末的7340元/吨,区间涨幅为23.36%;同期,阔叶木浆从5070元/吨涨至6446元/吨,涨幅为27.14%。

而在造纸成本中,纸浆成本占到60%到70%,个别纸种甚至达到85%。因此,纸浆一涨,下游造纸企业利润承压,不得不提价以转嫁成本压力。

进入3月份后,随着国内经济逐渐向好,造纸行业下游需求回暖预期强,造纸企业提价意愿也更加强烈。

据统计,2月份,国内多种成品纸市场销量增长迅猛。其中,瓦楞纸销量增速较快,环比增幅达259.5%。此外,箱板纸、白板纸、纱管纸的销量环比增幅也分别达到95%、91.3%、79.3%。

据业内人士透露,成品纸只要生产出来,就直接被客户拉走,所以库存水平相对偏低。

02纸企业绩普遍“开倒车”

回顾2022年,在宏观经济景气不佳、终端市场需求不旺的情况下,多数企业的日子过得艰难。从造纸业上市公司发布的2022年度业绩预告看,多家造纸企业去年盈利大幅下降。

如,晨鸣纸业(000488.SZ)预计2022年实现归母净利润1.6亿元至2亿元,同比下滑90.32%至92.25%;同期,博汇纸业(900966.SH)预计归母净利润2.21亿元至2.9亿元,同比下滑83%至87%。

多家港股纸业公司业绩也表现不佳。例如,理文造纸(02314.HK)2022年营收291.70亿港元,同比下降10.28%;期内归母净利润11.85亿港元,同比下降62.05%。玖龙纸业(02689.HK)发布2023财年中报(2022年下半年)显示,归属母公司净亏损13.89亿元,而去年同期净利27.75亿元,由盈转亏。

整体来看,2022年,造纸和纸制品行业利润总额为621亿元,同比下降29.8%。其中,亏损企业1799个,同比增加40.9%。

对于业绩大幅下滑,各大纸企不约而同地归结为生产成本(原材料)持续攀升,及消费市场需求不足,造纸企业销量同比下降。

03熬过寒冬,纸企的“春天”不远了?

可喜的是,近期纸浆价格正加速回落。行情数据显示,阔叶浆现货价格最新均价在5500元/吨左右,已逼近2022年初5000元/吨关口。同期,针叶浆也有明显跌幅。

据了解,我国纸浆供应对外依存度较高,纸浆主要从加拿大、智利、美国、俄罗斯等国进口。纸浆中的针叶木浆高达九成以上依赖进口,阔叶木浆的进口依赖度也达到五成以上。

库存方面,今年一季度,国外各大浆厂新增产能加速释放,浆厂的库存持续攀升。

对此,业内人士指出,随着上游纸浆成本持续回落,叠加国内消费回升,有望推动造纸行业利润修复。

中信建投研报指出,产品端涨价叠加成本端改善的逻辑在2023年2月开始兑现,造纸板块盈利改善,预计浆价下行将在2023年上半年持续催化,2023年二季度将出现明显盈利回暖。

值得一提的是,为了提高企业对上游成本的控制能力头部纸企正逐渐向产业链上游拓展,将原来分离的造林、制浆、造纸三个环节整合在一起,推进林浆纸一体化项目的布局。

晨鸣纸业(01812.HK作为国内首家实现木浆自给自足的大型造纸企业,截止2022年6月底,木浆总产能达430万吨。公司在全国华南、华中、华北、东北主要市场均设有大型生产基地,年浆纸产能达1100多万吨。

太阳纸业(002078.SZ在林浆纸一体化布局上拥有山东、广西、老挝三个基地,2022年太阳纸业浆、纸合计产能突破1000万吨,其中浆产能435万吨。该公司未来重点建设南宁林浆纸一体化项目,其中一期项目预计建设220万吨的高端包装纸生产线,预计一期100万吨箱板纸产线和50万吨配套本色浆线将在2023年下半年投产。

玖龙纸业(02689.HK也正式踏入浆纸一体化的新里程。公司正推进222万吨木浆、60万吨再生浆及206万吨木纤维产能扩建项目。

综上,随着需求逐步回暖和成本压力的释放,各大纸企能否实现盈利回暖,迎来“春天”?我们拭目以来!

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