交银国际：百度非广告业务投资扩张导致短期利润率承压 目标价降至343美元

交银国际发布报告，百度(BIDU.US)2021年1季度收入为281亿元人民币(下同)，同比增25%/环比降7%，符合该行预期，超市场预期3.2%。核心收入205亿元，同比增34%/环比降11%，符合该行预期。经调整经营利润为44亿元，同比增204%/环比降38%，低于该行预期的56亿元，主要由于流量获取成本和销货成本增加。核心业务经调整毛利率为60%，经营利润率为25%，分别同比增长7个/3个百分点。