近日，上证指数在3000点附近来回震盪。不少概念板块如5G、互联网、保险等都或多或少出现了调整。3月19日，上市公司四川水井坊（600779-CN）发表了“第二次提示性公告”，要约收购进入中后期阶段。公告显示，帝亚吉欧全资子公司GMIHL再次要约收购水井坊股份，此次要约收购价格为45元/股，要约收购比例股份数量占总股本的10%，要约收购期共计30个自然日，即2019年3月5日至2019年4月3日。

在溢价空间方面，公告显示，在重大事项提示性公告之日前30个交易日每日加权平均价格的算术平均值基础上溢价约38.36%，显示此次溢价有较大幅度的提升。较2019年2月26日（即水井坊于2019年2月27日发布的重大事项提示性公告日前一日）收盘价溢价19.33%。如果此次要约收购完成后，帝亚吉欧将直接和间接持有水井坊70.00%的股权。公告中表示水井坊不会面临股权分布不具备上市条件的风险。

帝亚吉欧再次加码水井坊 视其为关键战略资产

帝亚吉欧作为是一家全球性跨国公司，同时在伦敦证券交易所（代码DGE）及纽约证券交易所（代码DEO）上市。作为世界领先的高端酒类公司，其在全球180多个国家和地区都开展有酒类经营业务。帝亚吉欧标普（S&P）长期信用评级为A-、评级展望为稳定，短期信用评级为A2；穆迪（Moody's）长期信用评级为A3、评级展望为稳定，短期信用评级为P2；惠誉（Fitch）长期信用评级为A-、评级展望为稳定，短期信用评级为F2。截至2018年6月30日，帝亚吉欧总资产为297.15亿英镑，净资产为117.13亿英镑，净利润为30.22亿英镑，资产负债率为60.58%，其账面货币资金为8.74亿英镑，拥有较强的履约能力。帝亚吉欧此番再次要约收购水井坊，视其为关键战略资产。

水井坊业绩增速放缓 西南证券下调至“增持”评级

业绩预增公告发布之后，西南证券发布研报表示，2018年全年收入保持38%的高增长，其中中高档酒销量7035吨，增长27%，单价41万元左右/吨，增长8%左右；其中2018年第四季度，中高档酒销量1714吨，同比上升18%。盈利能力大幅提升，全年净利率达到20.6%，较17年提升超过4个百分点。但18年二季度开始，经济下行导致白酒行业基本面出现拐点，公司收入增速亦逐季放缓。

基于经济增速放缓导致消费不景气和行业竞争加剧，下调2018-2020年收入分別至28.2亿元、32.4亿元、37.2亿元；下调2018-2020年归母净利润分別至5.8亿元、7.1亿元、8.2亿元，调整后2018-2020年EPS分別为1.19元、1.46元、1.69元，对应动态PE分別为26倍、21倍、18倍，下调至“增持”评级。