一、市场行情回顾

10月16日，A股三大股指涨跌互现，上证指数收涨0.10%，深证成指收跌0.25%，创业板指收涨0.38%。主流宽基指数中，中证A50上涨0.24%，涨幅相对居前。全市场仅1,170余只股票上涨。港股主流指数涨跌不一。其中，恒生中国央企指数上涨1.11%，涨幅相对居前。沪深两市成交额为19311亿元人民币，相较上个交易日大幅缩量，减少1417亿。昨日融资余额达24401亿元，连续三日创历史新高。

行业板块方面，煤炭（2.35%）、银行（1.35%）和食品饮料（0.97%）板块涨幅居前，钢铁（-2.14%）、有色金属（-2.06%）和建筑材料（-1.86%）板块跌幅居前。

昨日资金流向

昨日细分ETF中，黄金（+54.40亿）、银行（+16.19亿）和港股科技（+15.26亿）资金净流入居前，其中黄金相关ETF资金净流入大幅领先。稀土净流入7.35亿元。创业板（-27.16亿）、中证A500（-23.56亿）和中证500（-15.57亿）资金净流出居前。

日、周、月三重维度上，黄金、港股科技和证券受到资金持续青睐，黄金在三重维度上均位居资金净流入前三，或显示当前市场的避险情绪有所上升。中证500则在三重维度上均受到资金净流出。

昨日ETF市场整体一转过去持续的净流入态势，转为资金净流出态势，净流出额达36.26亿元。大类ETF中，股票型ETF（-88.50亿）和债券型ETF（-34.71亿）为净流出主力，货币型ETF（-2.57亿）则有小幅资金净流出。商品型ETF（+51.47亿）和跨境型ETF（+38.07亿）则为资金净流入主力。或反映出当前市场全球化风险分散倾向。

股票型ETF的细分种类中，除行业ETF（+26.22亿）呈现资金净流入外，其他所有股票型ETF均呈现资金净流出态势。其中宽基ETF（-98.25亿）资金净流入近百亿，断层领先。

热点追踪

1.新能源

消息面上，2025年10月16日，根据《氢能产业发展中长期规划（2021—2035年）》《国家能源局技术示范和改革试点工作管理办法》（国能综通法改〔2023〕61号）等有关要求，国家能源局宣布拟支持41个氢能试点项目及9个区域开展能源领域氢能试点工作。此次评审覆盖内蒙古、吉林、长春、松原、白城等地，重点支持风光制氢一体化、绿氨合成及氢能耦合应用等项目。试点旨在推动氢能技术创新和产业布局，助力能源绿色转型。

券商研究方面，中信证券表示此项政策为氢能产业注入了明确的发展动力：其一，政策为行业设定了清晰的时间表，要求项目和区域试点原则上在3年内（即不晚于2028年6月）建成投产或完成试点任务，为产业链上下游企业提供了稳定增长预期；其二，作为一项实施性政策，有望直接带动绿氢产业链和电解槽设备的需求增长，推动氢储运技术发展及燃料电池应用场景的拓展；其三，在需求端驱动下装备环节迎来实质性的发展机遇。

行业板块相关产品：科创新能源ETF（588830）、创业板新能源ETF（159261）

2. 芯片

消息面上，受AI服务器、数据中心及终端存储需求拉动，全球存储芯片市场持续升温。主要厂商闪迪（SanDisk）再度将NAND闪存报价上调约10%。此外，三星电子也已向主要客户发出第四季度调价通知，计划将部分DRAM价格上调15%—30%，NAND闪存价格上调5%—10%。美光科技此前也曾暂停报价，恢复后产品价格普遍上涨约20%。这一系列动作反映了行业的高景气度。

券商研究方面，有关机构认为，行业可能正进入一个由结构性需求主导的“超级周期，核心驱动力是供需两端的结构性重构，而非传统的周期性波动。（1）供给端主动收缩与转向，主要存储芯片巨头为提升盈利能力，自2024年起持续实施减产策略，为迎合AI需求，厂商转向高附加值产品，供应缺口扩大。（2）需求端受AI强劲拉动：全球AI算力军备竞赛是需求爆发的核心引擎。国内外互联网巨头大幅增加AI资本开支，推动AI服务器和数据中心需求激增，此轮行业景气的强度和持续时间可能超预期。

行业板块相关产品：科创芯片ETF指数（588920）、半导体ETF（159813）、科创半导体ETF（589020）

3. 人工智能

消息面上，贝恩公司与亚马逊云科技联合发布《中国软件企业出海热点观察》，报告宣布，到2027年AI软硬件整体市场规模将达到7800亿至9900亿美元，平均增速为40%-55%，其中应用程序和交易平台平均增速为60%-85%。

券商研究方面，有关机构表示，在技术、市场、政策的共同驱动下，中国软件出海已进入“大航海时代”。支撑AI发展的算力基础正不断扩张，越来越多企业和政府将AI视为核心战略，AI技术本身正推动软件行业革新。需求端方面，西方软件的安全性问题和垄断加价现象，使海外用户产生了替代需求。供给端方面，国内政策持续支持平台企业国际化，而HarmonyOS NEXT的推出，也为国产软件搭上新系统渗透快车提供了契机。

行业板块相关产品：科创AIETF（589090）

4. 大数据

消息面上，10月16日，工业和信息化部办公厅发布关于开展城域“毫秒用算”专项行动的通知。其中提出，聚焦算力网络发展，构建高速大容量、确定低时延、泛在广覆盖的城域网络，在城域内提供毫秒级算力资源网络通达能力，即面向基础设施实现算力中心毫秒互连（<1毫秒），面向重点场所实现算力资源毫秒接入（<1毫秒），面向应用终端实现算力应用毫秒可达（网络时延<10毫秒）。以专项行动为牵引，带动产业各方聚焦畅通毫秒用算通道，在全国范围内梯次推进毫秒用算网络建设，到2027年基本形成全域覆盖、高效畅通的城域毫秒用算网络能力体系。

券商研究方面，有关机构认为专项行动瞄准了算力网络发展的关键瓶颈网络时延，对算力产业链构成了系统性利好。中信证券指出，当前国产大模型正加速迭代，而国产算力芯片与之无缝适配，形成了生态闭环。在前期海外AI芯片受限的背景下，国产AI芯片持续迭代，保障了算力基础设施的扩张。浙商证券也强调，2025年国产算力正在崛起，需求端大厂资本开支延续高增态势，供给端先进制程不断突破，一条自主可控的国产算力产业链正在成型。

行业板块相关产品： 大数据ETF（159739）

5. 有色

消息面上，铜铝比达到历史新高。复盘显示，铜铝比突破均值加一倍标准差后，铝价表现往往强于铜价。当前铝企估值大幅低于铜企，处于有色金属行业最低水平。同时电解铝行业供给降速、盈利增厚、分红抬升的逻辑正成为共识。

券商研究方面，有关机构表示，2025年以来，国内铜铝比已从3.69升至4.09，这一水平不仅远超过去20年的历史平均值，更是逼近“均值加两倍标准差”的极值区域，具备了更高的安全边际和估值修复潜力。在铜铝比极高的历史性窗口下，铝板块同时具备了估值洼地、供给硬约束、需求新动能和分红提升等多重利好因素。市场关注的焦点正从单纯的涨价预期，转向行业盈利质量改善和股东回报提升的长期逻辑。

行业板块相关产品：有色ETF基金（159880）

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内容来源：有连云