2025年全年，港股市场共有114只新股IPO上市（另有2只De-Spac、1只介绍上市、2只转板），合计募资约2857亿港元。

最近一周（2025年12月28日~2026年1月3日），7家上市，11家招股，1家聆讯，27家递表。

近一周，壁仞科技、林清轩、美联股份、迅策、英矽智能、卧安机器人、五一视界等7只新股上市，并录得全线上涨！其中，壁仞科技上市首日股价大涨75.82%，市值一度突破千亿港元，首日成交额超55亿港元。

近一周，壁仞科技招股结束，获超过47万人认购，刷新2025年新股认购人数记录。智谱（18C）、天数智芯（18C）、MINIMAX-WP（18C）、豪威集团（AH）、兆易创新（AH）、金浔资源、精锋医疗-B、瑞博生物-B、红星冷链、BBSB（创业板）等10家公司仍在招股中。

27家公司递表，分别为Pinecone、亿纬锂能（AH）、新思考电机、凯乐士、臻驱科技、Suplay、xTool、导远科技、万怡医学、宏芯宇电子、景旺电子（AH）、益方生物（AH）、石头科技（AH）、琥崧科技、景泽生物-B、酷赛智能、极易科技、蓝色光标（AH）、天九企服、国民技术（AH）、乐欣户外、汉得信息（AH）、合合信息（AH）、易控智驾、用友网络（AH）、悦康药业（AH）、龙旗科技（AH）。

其中，龙旗科技（AH）更新上市申请后已经通过聆讯。此外，百度公告旗下昆仑芯已秘密递表港交所。

一、新股上市（7家）

最近一周，七只新股上市，上市首周全部收涨，其中壁仞科技涨幅最高。

二、招股（11家）

最近一周，壁仞科技已结束招股，仍有10家公司招股中。

1、智谱（18C）

智谱(2513.HK)招股日期为2025年12月30日至2026年1月5日，并预计于2026年1月8日在港交所挂牌上市。

公司拟全球发售3741.95万股H股（另有15%绿鞋），发行比例8.5%，招股价116.20港元，募资总额达43.48亿港元，发行后总市值511.55港元，H股市值250.65亿港元。

公司本次以18C规则上市，因而公开发售初始占5%，最高可回拨至20%。国配引入11家基石投资者（璟泉启智、WT资管、高毅资产、泰康人寿、3W Fund、中庸资本、雾凇资本、清华大学教育基金会、凌云光），认购约29.84亿港元，占全球发售股份的68.63%。

2、天数智芯（18C）

天数智芯(9903.HK) 开启招股，招股日期为2025年12月30日至2026年1月5日，并预计于2026年1月8日在港交所挂牌上市，独家保荐人为华泰国际。

公司本次拟全球发售2543.18万股（不含超配，无发售量调整权，无绿鞋），发行比例为10.00%，招股价为144.60港元，发行后总市值约为367.74亿港元，H股市值约为354.42亿股。

若按招股价144.60港元计，公司募资总额约36.77亿港元，该公司采用发行机制B，公开固定10%，无强制回拨；其中，国配部分约占33.1亿港元，其中有18家基石投资者参与，包括衡信基金、汇添富、Duckling Fund、明山资本、第四范式、华夏基金、中兴通讯等，合计参投约15.83亿港元，占全球发售的43.02%。

3、MINIMAX-WP（18C）

MiniMax-WP(2675.HK)正在招股中，招股日期为2025年12月31日至2026年1月6日，并预计于2026年1月9日在港交所挂牌上市，联席保荐人为中金公司、UBS。

公司本次拟全球发售2538.92万股（不含超配，有15%发售量调整权），发行比例为8.31%，招股价为151.00-165.00港元，发行后总市值约为461.23亿-503.99亿港元。

若按招股中间价158.00港元计，公司募资总额约40.11亿港元。该公司属于未商业化的特专科技公司，根据18C发行机制，公开发售初始占比为5%，最高可回拨至20%；此外，公司还是同股不同权公司。

国配部分约占38.11亿港元，其中有14家基石投资者参与，包括阿布扎比投资局、阿里巴巴、博裕资本、汇添富、易方达、IDG、泰康人寿等，合计参投约3.50亿美元，占全球发售的67.88%。

4、豪威集团（AH）

豪威集团(0501.HK)招股日期为2025年12月31日至2026年1月7日，并预计于2026年1月12日在港交所挂牌上市。

公司拟全球发售4580万股（另有15%超配权），发行比例3.65%，招股价最高104.80港元（较12月31日A股收盘价折价约24.13%），募资最高达48亿港元，发行后总市值1315.74亿港元，H股市值48亿港元。

本次发行以机制B分配，公开固定10%，无强制回拨。国配引入10家基石投资者（博裕资本、瑞银资管、FOL、华勤技术、OPPO创始人陈明永、浦东科投、JSC International、Ghisallo、大家人寿、中邮理财），认购约21.74亿港元，占全球发售股份的45.28%。

5、兆易创新（AH）

兆易创新(3986.HK)的招股日期为2025年12月31日至2026年1月8日，并预计于2026年1月13日在港交所挂牌上市。

公司拟全球发售2891.58万股（另有10%调整权及15%超配权），发行比例4.15%，招股价132.00~162.00港元（较12月31日A股收盘价折价约31.09%~43.85%），募资最高可达46.84亿港元，发行后总市值919.73亿~1128.76亿港元，H股市值38.17亿~46.84亿港元。

本次发行以机制B分配，公开固定10%，无强制回拨。国配引入17家基石投资者（云峰基金、CPE源峰、景林资产、Dymon Asia、奇点资产、3W Fund、华勤技术、TCL、OPPO创始人陈明永、小米集团、新华资管、泰康人寿、Summit Ridge、工银理财、大湾区共同家园、观博资本），认购约23.32亿港元，占全球发售股份的50%。

6、金浔资源

金浔股份（3636.HK）招股日期为2025年12月31日至2026年01月06日，并预计于2026年1月9日在港交所挂牌上市。

公司拟全球发售3676.56万股（无发售量调整权，另有15%绿鞋），发行比例25%，招股价30.00港元，募资总额最高可达11.03亿港元，发行后总市值44.12亿港元，H股市值11.03亿港元。

本次发行以机制B分配，公开发售占10%，无强制回拨。国配引入8家基石投资者（Glencore AG、Stoneylake Global、North Rock、华夏基金（香港）、新亚洲富怡、联域集团、Zhengxin Group、欣旺达财资），认购约6千万美元，占全球发售股份的42.50%。

7、精锋医疗-B

精锋医疗-B(2675.HK)的招股日期为2025年12月30日至2026年1月5日，并预计于2026年1月8日在港交所挂牌上市，联席保荐人为摩根士丹利、广发。

公司本次拟全球发售2772.22万股（不含超配，无发售量调整权），发行比例为7.15%，招股价为43.24港元，发行后总市值约为167.65亿港元，H股市值约为139.93亿股。

若按招股价43.24港元计，公司募资总额约11.99亿港元，该公司采用发行机制B，公开固定10%，无强制回拨；其中，国配部分约占10.79亿港元，其中有13家基石投资者参与，包括阿布扎比投资局、UBS、奥博资本、腾讯、华夏基金、LYFE、大湾区共同家园投资等，合计参投约5.84亿港元，占全球发售的48.7%。

8、瑞博生物-B

瑞博生物-B(6938.HK) 招股中，招股日期为2025年12月31日至2026年1月6日，并预计于2026年1月9日在港交所挂牌上市，联席保荐人为中金公司、花旗。

公司本次拟全球发售2748.74万股（不含超配，有15%发售量调整权），发行比例为17.00%，招股价为57.97港元，发行后总市值约为93.73亿港元，H股市值与总市值相同。

若按招股价57.97港元计，公司募资总额约15.93亿港元，该公司采用发行机制B，公开固定10%，无强制回拨；国配部分约占14.34亿港元，其中有11家基石投资者参与，包括华夏基金、大成国际、Arc Avenue、Himension Fund、泰康人寿等，合计参投约7.78亿港元，占全球发售的48.8%。

9、红星冷链

红星冷链(1641.HK)招股日期为2025年12月31日至2026年1月8日，并预计于2026年1月13日在港交所挂牌上市。

公司拟全球发售2326.3万股，发行比例23.67%，招股价12.26港元，募资总额约3.01亿港元，发行后总市值12.05亿港元，H股市值3.01亿港元。

本次发行以机制B分配，公开固定10%，无强制回拨。国配引入1家基石投资者（福慧达(833532.NQ)旗下福慧达香港），认购约2206万港元，占全球发售股份的7.66%。

10、BBSB（创业板）

BBSB INTL(8610.HK)的招股日期为2025年12月31日至2026年1月8日，并预计于2026年1月13日在港交所挂牌上市，独家保荐人为力高企业融资。

公司本次拟全球发售1.25亿股（不含超配，有15%发售量调整权），发行比例为25.00%，招股价为0.60-0.70港元，发行后总市值约为3.00亿-3.50亿港元。

若按招股中间价0.65港元计，公司募资总额约0.81亿港元。该公司采用发行机制B，公开发售固定10%，无强制回拨；国配部分约占0.73亿港元，其中有2家基石投资者参与，合计参投约0.14亿港元，占全球发售的17.22%。

三、通过聆讯（1家）

最近一周，龙旗科技通过聆讯。

2025年12月30日，龙旗科技通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为花旗、海通国际、国泰君安。公司于2024年3月在A股上市，截至12月30日收盘，其总市值约198.24亿人民币。

公司是全球领先的智能产品和服务提供商，2024年收入463.82亿元人民币，同比增长七成，净利润4.93亿元，毛利率5.83%；2025年前9个月收入313.32亿元，净利润5.14亿元，同比增长两成，毛利率8.32%。

四、递表（27家）

最近一周，27家公司递表港交所。此外，百度公告旗下昆仑芯已秘密递表港交所。

1、亿纬锂能(AH)

2026年1月2日，亿纬锂能再次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信证券。公司于2009年10月在深圳证券交易所创业板上市，股票代码为300014。截至2025年12月31日，市值约1363亿元人民币。

公司是全球极少数在消费电池、动力电池以及储能电池领域均全球领先、能够服务社会经济全场景应用的锂电池平台企业之一。

2、景旺电子（AH）

2026年1月1日，景旺电子(603228)首次递表港交所，拟赴香港上市，联席保荐人中信证券、美银、国联证券国际。截至2025年12月31日，公司总市值约752亿元人民币。公司是一家以技术创新为驱动、以产品布局全面为特色的全球领先PCB产品制造商。

3、用友网络（AH）

2025年12月29日，用友网络第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为招银国际、中信证券。公司2001年在上交所上市，代码600588.SH，截至12月31日收盘，其总市值约453亿元人民币。

公司是全球领先的企业软件与智能服务提供商，2024年收入88.17亿元人民币，净亏损20.67亿元，同比扩大一倍，毛利率46.01%；2025年上半年收入34.34亿元，净亏损9.80亿元，同比扩大两成，毛利率46.68%。

4、蓝色光标（AH）

蓝色光标于2025年12月30日第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为华泰国际、国泰君安国际和华兴资本，公司是国内最大的营销公司。截至2025年12月31日，公司总市值约414亿元人民币。

5、石头科技（AH）

石头科技于2025年12月31日第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是智能家用机器人领域的全球领导者。2024年度收入约119.18亿人民币，同比增长34.27%，毛利约60.02亿人民币，同比增长28.37%，净利润约为19.77亿人民币，同比下滑3.64%。公司为A股上市公司，证券代码为：688169.SH，截至2025年12月31日，公司总市值约394亿元人民币。

6、合合信息（AH）

2025年12月29日，合合信息第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金。公司于2024年9月在A股科创板上市（代码：688615.SH），截止12月31日收盘，其总市值约319亿元人民币。

公司是一家全球领先的人工智能产品公司，2024年收入14.38亿元人民币，同比增长两成，净利润4.01亿元，同比增长两成，毛利率84.28%；2025年前9个月收入13.03亿元，同比增长两成，净利润3.51亿元，毛利率86.41%。

7、龙旗科技（AH）

2025年12月29日，龙旗科技第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为花旗、海通国际、国泰君安。截止12月31日收盘，其总市值约199亿元人民币。

8、汉得信息（AH）

2025年12月29日，汉得信息首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为国泰海通。公司于2011年2月在深交所创业板上市，股票代码：300170），截至2025年12月31日，总市值约193亿元人民币。

公司是企业IT咨询与数字解决方案服务供应商，2024年收入32.35亿元，净利润1.96亿元，毛利率32.72%。2025年上半年收入15.75亿元，净利润0.87亿元，毛利率为33.97%。

9、益方生物（AH）

益方生物-B首次递表港交所，独家保荐人中信证券。公司已在A股上市，股票代码：688382.SH；截至2025年12月31日，总市值约158亿元人民币。

公司是一家立足中国、布局全球的研发驱动型生物制药公司，专注于肿瘤、自身免疫性疾病及代谢性疾病等存在大量未被满足需求的重大疾病领域。

10、国民技术（AH）

2025年12月29日，国民技术第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信证券。公司于2010年在A股创业板上市（代码：300077.SZ），截至12月31日收盘，其总市值约118亿元人民币。

公司是一家平台型集成电路设计公司，2024年收入11.68亿元人民币，净亏损2.56亿元，同比收窄五成，毛利率15.62%；2025年前9个月收入9.58亿元，净亏损0.76亿元，同比收窄五成，毛利率19.06%。

11、悦康药业（AH）

2025年12月29日，悦康药业首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信证券。2020年12月，公司在上交所完成上市，股票代码为688658.SH。截至2025年12月31日，总市值约102亿元人民币。

公司是一家生物制药公司，2024年收入37.67亿元，净利润1.21亿元，毛利率56.94%。2025年前7月收入13.04亿元，净亏损1.46亿元，毛利率45.72%。2025年前7月毛利率下滑，由盈转亏，业绩承压。

12、Suplay

2026年1月1日，Suplay超级玩咖首次递表港交所，联席保荐人摩根大通、中金公司。

公司成立于2019年，作为一家全球布局的IP收藏品及消费级产品公司，将全球知名IP融入公司的产品系列，也通过精选的产品向全世界介绍中国文化。公司的旗舰品牌「卡卡沃」在中国收藏级卡牌市场拥有开拓者和领导地位。

13、xTool

2026年1月1日，xTool 创客工场首次递表港交所，联席保荐人摩根士丹利、华泰国际。公司成立于2013年，作为全球高端消费科技品牌，核心重点是消费和商业级激光类的个人创意工具和材质打印机业务，帮助消费者、中小企业主和品牌零售店快速、高效和创造性地将想法转化为精确、高质量的产品。

14、导远科技

2026年1月1日，导远科技首次递表港交所，联席保荐人中金公司、中信建投国际。公司成立于2014年，其全栈解决方案涵盖惯性芯片、先进模块和集成系统，为汽车、机器人、工程机械和可再生能源系统等领域的物理AI应用注入可靠的时空智能基石。

15、万怡医学

2026年1月1日，万怡医学首次递表港交所，独家保荐人光大证券国际。公司于2016年3月21日在新三板挂牌上市，股票代码836148.NQ，后于2021年9月7日退市。中国领先的AI驱动解决方案提供商，致力于赋能医师的人才发展。

16、宏芯宇电子

2026年1月1日，宏芯宇电子首次递表港交所，独家保荐人中信建投国际。公司成立于2018年，作为全球领先、发展迅速的独立存储器厂商，提供一站式的定制化存储产品。根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年按收入计，宏芯宇电子是全球第五大、中国内地第二大独立存储器厂商。

17、琥崧科技

2025年12月31日，琥崧科技首次递表港交所，联席保荐人中金公司、浦银国际。公司成立于2012年，是一家领先的流程工业智能产线平台提供商。

18、景泽生物-B

2025年12月31日，景泽生物-B第二次递表港交所，联席保荐人中金公司、国元国际。公司是一家专注于辅助生殖药物和眼科药物两大高成长赛道的生物制药公司。

19、酷赛智能

2025年12月31日，酷赛智能第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信证券。公司是全球领先的智能科技企业。2024年收入27.17亿元人民币，毛利润为6.06亿元人民币，毛利率达22.30%左右，净利润达2.07亿元人民币。

20、极易科技

2025年12月31日，极易科技第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信证券。

公司是中国领先的数字零售综合运营服务商及丝路电商服务商，同时也是 AI与数智驱动的品牌资产管理商。2024年收入14亿元人民币，毛利润为2.02亿元人民币，毛利率达14.45%左右，净利润达0.5亿元人民币。

21、天九企服

2025年12月30日，天九共享首次递表港交所，联席保荐人建银国际、交银国际。公司是中国领先的企业资源共享服务平台，也是赛道最早的开拓者之一。

22、乐欣户外

2025年12月29日，乐欣户外第三次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金公司。

公司是钓鱼装备制造商，2024年收入5.73亿元，净利润0.59亿元，毛利率26.62%。2025年前8月收入4.60亿元，净利润0.56亿元，毛利率27.70%。2025年前8月收入、毛利和净利均录得增长。

23、易控智驾

2025年12月29日，易控智驾第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为海通国际。

公司是全球领先的L4无人驾驶解决方案公司，2024年收入9.86亿元人民币，同比增长两倍，净亏损3.90亿元，毛利率7.58%；2025年前9个月收入9.21亿元，同比增长一倍，净亏损4.42亿元，同比扩大六成，毛利率7.09%。

24、Pinecone

2026年1月2日，Pinecone Wisdom首次向港交所主板递交上市申请，华泰国际为独家保荐人。Pinecone Wisdom Inc.是中国领先的共享电单车服务供货商。

25、新思考电机

2026年1月2日，新思考电机首次向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金、华泰国际。

新思考电机成立于2014年，是一家全球领先的微型精密马达制造商。作为影像马达领域的开拓者，新思考电机在全产业链环节建立了深厚的专业能力与专有技术，覆盖材料性能提升、制造工艺以及严格的产品质量控制等方面。

26、凯乐士

2026年1月2日，凯乐士再次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人国泰君安、中信证券。公司是综合智能场内物流机器人专家，致力于通过前沿具身智能机器人技术重新定义供应链的运作模式。

27、臻驱科技

2026年1月2日，臻驱科技首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信证券、海通国际。

公司是一家技术驱动的电控解决方案供应商，主要面向新能源汽车领域。电控作为电驱动或电源系统的核心子系统，通过将电能转化为可控功率输出，实现对电机或电源的精准调控，从而保障高效、可靠的车辆性能表现。

五、近期港股IPO市场情况

据LiveReport大数据，近10家上市新股平均发行市值为128.43亿，最大市值为壁仞科技，最小市值为美联股份；平均发行PE为127.86倍，PE处于极高水平；平均申购人数为134,523人，平均认购倍数为1035.90倍；平均基石占比为33.80%，基石平均比例略有下降；

近10只新股暗盘平均上涨56.35%，首日平均上涨62.47%；继两家18A公司上市表现“滑铁卢”后，12月底上市的新股首日全红，虽然个别新股仅微涨；港股第一家国产GPU公司壁仞科技成功上市，首日大涨75.82%，但涨幅不及A股两只GPU新股。

文章来源：活报告公众号