本周港股正式步入年报密集披露窗口期，市场目光高度聚焦于周三、周四背靠背发布业绩的两大科技巨头——腾讯控股与阿里巴巴。作为港股通科技指数的核心权重股，二者合计占比近20%，其业绩表现与管理层指引将直接决定港股科技板块的短期定价方向。

图：腾讯、阿里在港股在港股科技中占核心地位

数据来源：Wind 截至：2026.03.16

趋势分析：阿里、腾讯在中证港股通科技指数中的权重分别为10.07%、9.26，处于绝对核心地位

周三收盘后，腾讯将公布业绩。市场一致预期四季度营收在1890至1955亿元区间，非国际准则净利润约651亿元，同比增长18%。紧随其后，周四收盘后，阿里巴巴会公布业绩。阿里在财报前密集发布了Qwen3基础模型、Qwen3-Coder编程模型等多款AI大模型，市场对AI叙事的期待很高。

从市场预期来看，腾讯游戏业务受益于《王者荣耀》《和平精英》基本盘稳健及《三角洲行动》新游贡献，叠加视频号广告与金融科技双轮驱动，四季度营收增速有望保持两位数增长；阿里云则在AI算力需求爆发与公共云业务扩张推动下，市场对其收入增速回升至双位数寄予厚望。

更关键的是，两家巨头均处于AI投入向商业变现转化的关键节点——腾讯混元大模型加速渗透微信生态，阿里通义千问推动智能体产品落地，业绩发布会上的AI货币化进展将成为估值重塑的核心催化剂。

资金当前布局热情不减

从资金面看，尽管板块持续震荡，但是资金布局步伐依旧坚定。2026年初以来，南向资金累计净流入港股近2000亿港元，其中科技板块为绝对主力。3月9日单日净买入372.13亿港元刷新历史纪录，腾讯、阿里、美团等科技龙头连续霸榜港股通成交活跃股。

图：3月9日南向资金大规模“扫货”

数据来源：Wind 截至：2026.03.16

趋势分析：南向资金从年初至今，整体流入趋势明显。3月9日流入超370亿，从侧面印证资金面的坚实支撑。

从ETF基金趋势来看，近一个月，港股科技科类产品份额增长同样名列前茅。Wind数据显示，恒生科技指数以及恒生互联网科技指数相关产品，本月份额增长分别为243.65亿、53.48亿，资金净流入态势显著，反映市场对港股科技板块的配置需求持续升温。

图：近一个月ETF指数标的流入情况

数据来源：Wind 截至：2026.03.17

趋势分析：挂钩恒生科技指数及恒生互联网科技指数的ETF产品本月份额分别增长243.65亿份、53.48亿份，资金净流入态势显著，反映市场对港股科技板块的配置需求持续升温。

这一趋势的背后，是多重逻辑共振的结果。一方面，港股科技龙头历经前期调整后，估值性价比优势凸显，恒生科技指数动态PE仍处于历史中枢下方，相较美股科技"七巨头"存在40%以上的估值折价，吸引追求安全边际的增量资金逢低布局。（数据来源：Wind）

另一方面，AI产业革命进入商业化兑现期，腾讯混元、阿里通义千问等国产大模型加速渗透，市场对科技巨头2025年业绩及2026年AI资本开支指引抱有乐观预期，业绩驱动型资金提前卡位。

华泰证券指出，港股科技指数AI相关预期修正已接近到位，3月中下旬大厂业绩说明会的资本开支指引、产业政策落地等将成为板块行情修复的关键催化。此外，随着悲观情绪大部分释放，近期的市场扰动可能正在逐渐减弱，港股科技配置及交易价值有望强化。

投资港股科技的ETF品种繁多，选哪个基金好？

在港股市场中，与科技相关的投资者标的并不少，而中证港股通科技指数（931573.CSI）作为刻画港股通范围内科技产业整体表现的核心标尺，其编制方案与成分结构在当前市场环境中，展现出显著的差异化配置价值。

指数除了涵盖电子、计算机等传统科技领域外，在医药生物、新能源车等新兴科技领域相比其他港股科技类指数呈明显超配特征。更广泛的行业分布能够更好地分散单一行业的风险，同时又能够更好地适应未来科技发展的多元化趋势，受益于新兴行业的高增长可能。

图：港股科技类指数行业分布比较（%）

数据来源：Wind 截至：2026.01.31

截至2026.01.31，2025年以来以下泛港股科技相关指数中，中证港股通科技指数涨幅最高，达41.03%；恒生科技涨幅36.34%，较恒生科技超额4.69%。估值方面。中证港股通科技指数PE(TTM)25.5倍，处于近5年30%分位水平，市净率3.59，处于近5年68%分位水平；仍留有充足的风险缓冲空间。

图：2025年以来指数风险收益指标对比

数据来源：Wind 截至：2026.01.31

港股科技ETF景顺(513980)作为首批紧密跟踪中证港股通科技指数的场内交易工具，凭借精准的定位设计与高效的运作机制，在港股科技主题ETF阵营中形成了显著的差异化竞争优势。

基金经理在四季度报告中指出：展望2026年，宏观利率仍大概率处于下行通道，持续为市场提供较为充足的流动性并为美股估值释放压力。因此从全球宏观流动性的角度，降息预期有望继续为港股估值端释放压力。估值方面，港股科技在经历本季度回调后，最新估值仍仅处于过去5年不到30%百分位的位置，安全边际大且向上空间仍然较高。

得益于景顺长城在ETF领域的做市商网络布局，港股科技ETF景顺(513980)二级市场流动性充裕，产品当前规模突破200亿，日均成交额维持在亿元以上规模，在同类产品中流动性优势凸显。

此外，该基金配备了完善的场外联接基金（A类016495、C类016496），满足定投、转换等多样化需求，使该产品既能满足散户的便捷配置需求，也能承载机构的复杂策略容量。

风险提示：文中所提品牌仅作举例使用，不代表对具体公司及个股推荐。市场有风险，投资需谨慎！

内容来源：有连云