1. 估值处于历史低位，悲观预期已充分定价，非银是市场极具性价比的资产

A股券商估值接近历史低点，H股股息率具备吸引力，保险股估值低位。

当前A股券商板块PB、PE分别位于近十年8%、4%分位，估值低位；

港股上市券商2025年一致预期股息率多家接近或超过5%，股价下行空间有限。

2. 向上潜在期权，多重积极因素可期

伴随美伊冲突缓和、市场风险偏好修复，若后续指数上行、券商创新业务落地、险资投资端悲观预期逐步修复，非银金融板块有望迎来估值与业绩共振，具备较大弹性。

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内容来源：有连云