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华兴证券:上市的战略价值较争取最高估值更重要

日期: 2021-08-09 06:06

中美两国相继加强对中概股的监管,华兴证券(香港)总裁林家昌接受信报访问时指出,赴美IPO的中资企业暂以观望为主,至于是否转投香港,则十分视乎原本赴美国IPO的进度及公司属什么行业,还指虽然港股大跌市,现时IPO定价或较年初挫逾三成,但相信大部分公司会随行就市继续IPO,“有时上市的战略价值,较争取最高估值更重要。”

美国证券交易委员会(SEC)主席根斯勒(Gary Gensler)上月底发表声明,提出5项要求,包括加强中概股上市时的披露;中证监及后亦回应,两国应就中概股监管问题加强沟通。

林家昌说,市场仍需时消化消息,并等待进一步公布细则,但至少显示中美两国均有一个共识,就是中概股赴美上市前,需要取得相关內地监管部门白纸黑字批准,但他坦言这并不容易达到,因为上述要求以往从未试过。

最后企业选择观望还是转投香港上市,林家昌认为视乎两点,第一是IPO进度,“如果项目做了大半年,已递交赴美上市申请,转投香港需推倒重来,成本较大,发行人较抗拒”;第二是行业分类,一些B2C(企业对消费者)、打车类会更多考虑到香港上市,目前留意到较多公司倾向观望为主。

但他相信,大部分公司会随行就市继续推进IPO,“即使在私人市场融资,投资者也会讲价,而IPO融资后的战略发展,较每股定价高2至3元重要”,而且普通员工、高级管理层对IPO亦有期望,员工手上股票期权的价值,将影响到公司会否被对手挖角及聘请人才等。

林家昌认为,虽然这段时间很多负面情绪已消化,但投资者回复信心需时,多数仍在观望中。接下来IPO市场的表现,十分视乎大型新股的定价和后市好坏,假如有多隻IPO令投资者贏钱,才会旺市,否则会“讲价讲多一点”。他说,投资者最担心不确定性,但不确定性不会永远存在,“监管大方向已说明了,相关部门今年內或有更清晰的说明”。

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