美国经济
【大行报告】普徕仕：沃什的联储局改革议程或加剧利率波动
【财华社讯】7月8日，普徕仕美国首席经济学家Blerina Uruci就联储局及美国经济分享观点：劳动市场维持稳定，过热迹象有限。就业报告方面，最新数据较预期疲弱，就业增长放缓，过往月份数据亦被向下修订。尽管如此，三个月平均新增职位为11.1万个，仍支持我们认为劳动市场已于去年见底的观点。值得留意的是，在6月，25至54岁壮年劳动人口的劳动参与率大幅下降。这使失业率在家庭就业人数下跌的情况下仍维持平稳，而跌幅主要由25至34岁年龄组别带动。由于该数列波幅较大，对其准确性保持审慎。联储局关注的仍然是失业率，即失业人数相对于劳动力供应的比例，而失业率近几季保持稳定，仍是最重要的讯号。整体而言，劳动市场仍处于平衡状态。虽然就业增长步伐有所放缓，但并未如去年部分市场人士所忧虑般疲弱。尤其是早期基准修订报告显示，2025年就业增长走势可能较初步公布数据更为强劲。
【大行报告】施罗德投资：美国经济数据及企业盈利表现维持强劲2026年下半年股票市场将获支持
【财华社讯】7月2日，施罗德投资今日分享了对2026年下半年全球宏观经济环境的观点与分析，并公布其在各大资产类别的主要投资观点。公司对股票市场前景持正面态度，认为企业盈利将为股市提供增长动力，而近期美国劳动市场数据亦反映经济衰退风险偏低，为此提供了进一步支撑。从板块角度来看，公司维持对亚洲科技股以及全球能源和资源股的正面看法。企业盈利增长势头持续，加上市场对人工智能(AI)相关基础建设的持续投入，将继续为美股表现提供支持。同时，施罗德投资已将股票投资范围由科技板块扩展至金融及资源相关行业，以提升多元分散效益。考虑到目前中东局势或会延长，以及全球其他地区的工业增长势头强劲，公司将投资能源及资源股视为管控风险的手段。
【大行报告】思博瑞投资管理评论 - 联储局会议前瞻
【财华社讯】思博瑞投资管理多元资产解决方案团队投资组合经理Rushabh Amin关于联储局会议前瞻的评论。他表示，我们预期，联储局将在6月会议上维持利率不变，与当前市场定价一致；而前瞻指引则偏向鹰派立场，记者会料将聚焦劳动市场变动，以及通胀持续带来的不确定性。我们认为，联储局应会停止任何宽松举动，让未来整体风险趋于平衡。联储局主席沃什在上任后的首个考验，是联储局在他接手后，在通胀连续五年高于目标水平之下仍需维持紧缩货币政策，尽管劳动市场状况似乎渐入佳境。早前公布的本季度GDP数据虽略逊预期，但相较其他主要央行所属经济体，美国经济增长依旧强劲，生产力亦持续改善。另一方面，美国劳动市场处于脆弱的平衡状态，尽管上周五公布的非农就业数据表现亮眼，但长期趋势显示存在薪资通胀风险。美国劳动人口于4月跌至1.7亿人以下，为2024年12月以来首次出现；而截至4月的三个月期间，除环球金融危机与疫情时期外，劳动人口从未出现过按年下跌的情况。
【大行报告】安本：亚股抛售反映市场从追逐机会转向规避风险 生产力长期爆发的巨大潜力仍然存在
【财华社讯】6月8日，安本投资新兴市场及亚洲股票投资专员主管Alex smith就今日亚洲股市、特别是上市晶片制造商出现抛售，分享了他的市场观点：过去几个月市场的强劲表现使它容易受到市场动能波动的影响。我们认为并未有出现任何实质的新消息；相反，市场已将焦点从追逐机会转向规避风险。美国就业报告似乎是直接的触发因素。尽管整体数据强劲，但美国联储局仍保持鹰派立场，因为在调整了出生率-死亡率效应和周期性就业因素后，基础数据依然疲弱。美国经济和就业市场的不平衡问题已持续多年。此外，股票供应正在增加，多家超大规模数据中心和马斯克(Elon Musk)等越来越愿意进入融资市场。这是市场见顶的典型迹象，与2000年代初期的科网泡沫时期类似，当时我们也看到了循环融资交易。这种悲观情绪推动了近期的市场下跌。然而，先前市场关注的焦点是人工智能资本支出的大幅增长，以及人工智能商业化和词元(Token)使用量上升的趋势变得日益明显，这些都仍然预示着生产力长期爆发的巨大潜力。
【大行报告】DWS市场评论：4月FOMC会议前瞻-静观其变
【财华社讯】4月27日，DWS首席美国经济学家Christian Scherrmann就4月FOMC会议发表的前瞻评论，伊朗的地缘政治冲突，初步跡象已迅速反映在经济数据中。3月整体CPI年增幅飆升近一个百分点，达到3.3%，而消费者信心则跌至历史新低。犹幸核心通膨未见受到能源价格影响的跡象，长期通胀预期或仍维持稳定。目前的情况正印证教科书式的应对逻辑，促使联储局在4月联邦公开市场委员会(FOMC)会议上无视市场乱局并维持利率不变。然而，为确保通胀预期持续受控，此举势必伴随偏鹰派立场。由于本次会议不会公布新的经济预测摘要或利率点阵图，媒体或聚焦鲍威尔的经济观点，以及其是否会回应潜在继任者沃什近期的言论。关于沃什主政下的减息幅度问题，此前的听证会结果令鸽派失望。会议透露，缩表及相应的降息是一项长期过程，而非短期的战术性调整。此外，由人工智能(AI)驱动的通胀降温及增长能否持续，目前仍不明朗。鲍威尔或许将在问答环节中被问及此议题。
【大行报告】普徕仕：料美联储下半年对经济数据的反应将更趋「鸽派」
财华社2026年3月9日讯，普徕仕（T. Rowe Price）首席美国经济学家 Blerina Uruci 在本周联邦公开市场委员会（FOMC）会议前，就近期美国经济数据发表观点。
特朗普双线博弈：美联储权力洗牌、以及中东战事
一边是美联储主席提名的激烈博弈，谋求掌控货币政策话语权；一边是中东战事升级引发的能源与通胀波动，牵动美国经济走向。
东南亚研究 | 美联储和美政府停摆风险下周将扰动香港市场——香港金融市场周报（20260119-0123）
香港金融市场宏观形势：虽然特朗普关于获取格陵兰岛的强硬立场导致市场大幅波动，但美国经济持续表现较强韧性。
【大行报告】DWS市场评论：1月FOMC会议前瞻 政治因素或主导利率走向
【财华社讯】1月23日，DWS首席美国经济学家Christian Scherrmann就即将举行的1月FOMC会议发表的前瞻评论。1月FOMC会议前瞻：政治因素或主导利率走向。过去两周，多位联储局官员密集发表公开讲话，市场对“暂不减息”的预期已相当稳固。2025年12月的失业率为4.4%，表明劳动市场仍维持或接近充分就业水平，但动能略见疲软。2025年平均每月新增职位约五万个，虽较之前放缓，但若考虑人口结构变化及入境移民减少，仍属可接受水平。另一方面，近期通胀率企稳在大约2.8%，若扣除估计约0.5个百分点的短暂关税影响，实际通胀或较数月前市场所忧虑的数据更接近联储局目标。关税的压力仅部分转嫁给消费者，或许是近期劳动市场相对疲软的原因。尽管如此，最新数据仍受政府停摆影响，因此我们仍预期2026年第一季通胀有机会短暂回升，而制造业轻微回暖亦可能带动部分招聘活动。然而，这反而更强化联储局短期内维持观望及等待更多停摆后经济数据的理由。然而，本月货币政策的真正焦点或在于另一事件：联储局的独立性再度成为焦点。
强就业巩固利率走向预期，美股叙事转向哪里？
美国最新公布的数据显示，截至2026年1月10日当周，美国初请失业金人数有19.8万，较上一周下降9,000人，与市场预期增至21.5万形成反差，并创下两年来第二低水平。
