中国企业债券违约率在 2021 年以创纪录的速度上升，连续第四年突破人民币 1,000 亿 元，因为当局加大力度让经济摆脱沉重的信贷负担。

值得注意的行业包括航空及房地产，房地产开发商继续推动 2021 年的拖欠。我们的分析表明，不太可能出现蔓延，并且选定的开发商以具吸引力的估值进行交易。买入宝龙(01238.HK)及旭辉控股(0884.HK)。