清盘提示 | 民生加银智选成长股票基金资产净值连续低于5000万元，面临终止风险
公告显示，工银瑞信上证科创板200交易型开放式指数证券投资基金（场内简称“科创200ETF工银”）将于2025年7月7日至7月18日发行，将为投资者布局科创板市场提供新工具。
截至7月2日 13:02，中证500质量成长指数(930939)下跌0.21%，华海药业(600521)领涨3.60%，海油工程(600583)上涨3.49%，神州泰岳(300002)上涨2.82%。500质量成长ETF(560500)最新报价0.99元。
2025年上半年行情已经收官。整体来看，上半年三大指数均录得一定涨幅，虽然涨幅不大，但成交量保持在1.3万亿左右，说明市场整体活跃，板块性机会较多。上半年市场呈现出典型的哑铃型特征：一方面，代表成长股的科技板块大幅上涨，比如一季度的人形机器人、二季度的无人驾驶等科技创新板块表现突出；另一方面，低估值高股息的红利股也得到资金追捧，特别是银行股屡次创出新高。
“股神”巴菲特的旗舰伯克希尔（BRK.US）公布的2022年6月30日止第2财季业绩似乎不太理想。季度总收入同比增长10.22%，至761.8亿美元，但由于投资及衍生品合约的账面亏损669.19亿美元，季度股东应占净亏损高达437.55亿美元，相较去年同期为净利润280.94亿美元。
敦和资管表示，自2016年以来，美债的实际利率对A股成长股的影响显著增强，其根本原因在于创业板的盈利能力对外需的依赖性在增强。未来几年美联储逐步缩表仍是大概率事件，实际利率将维持在高位。对于成长股而言，即便未来加息预期减弱也只能带来反弹的机会，并不是反转。海外方面，敦和资管认为，美元大概率在105附近见顶，即使不会很快回落，以港股为代表的新兴市场股票表现也会开始持续强于美股。
2020年美股出现了罕见的连续熔断，主要指数短时间都引来超级大跌，很多股票都跌到相当便宜的估值，而后开启新一轮轰轰烈烈的牛市。而当前美股经过持续回调，纳指回调的区间尤其大，标普在跌幅近20%的牛熊线之后又开启反弹。站在当下，以史为鉴，我们回溯下2020年的疫情底估值，来盘点一下，美股成长股巨头到底有没有跌过头？
美联储于北京时间2022年4月7日公布了2022年3月议息会议纪要。美联储3月议息会议纪要给出更多缩表细节，中信证券认为相比上一轮更加激进的缩表大概率在5月宣布实施，5、6月大概率加息50bps，短期美联储货币政策将更极致地紧缩。当前难言市场已对缩表充分定价，预计10年期美债长端实际利率仍将上行30-40bps，美股成长股仍有调整风险。
成长股的一大特征是少派息甚至不派息，因为它们需要预留更多资金进行日后的发展。所以去年12月，当不习惯派中期息的腾讯（00700.HK）宣布以实物形式分派京东（09618.HK,JD.US）的A类普通股作为中期息时，引发了疑惑：腾讯不再成长了？腾讯刚刚公布的2021年全年业绩显示，持续经营业务利润增长显著放缓，似乎助证了这一疑虑。
股票交易界面上，分时曲线和个股涨跌幅全变绿了，就像苹果新发布的苍岭绿配色一样刺眼。近日（尤其是3月7日-9日）市场行情不佳，新能源、科技等成长股与茅台为首的价值股泥沙俱下，无论是A股还是港股都很“环保”。
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