华润啤酒(00291-HK)旗下主要品牌“雪花Snow”，在內地啤酒市场具领先优势。集团早前对“雪花Snow”进行品牌重塑，产品结构进一步提升，集团去年完成收购喜力中国，进一步优化产品组合。虽然今年上半年受到新冠肺炎所拖累，但随着內地疫情受控，加上啤酒自饮场景增加，有助高端啤酒进入日常生活，啤酒销售有望由谷底反弹。同时，中央提出在十四五有关经济“双循环”，预期将推出政策扩大內需。

今年上半年，集团的综合营业额174.08 亿元，按年下跌7.5%，毛利下跌1.3%至70.3亿元，惟EBITDA按年增加6%至27.9 亿元，纯利升11.1%至20.79亿元。期內，集团的整体啤酒销量6,039,000万千升，按年下跌5.3%，整体平均销售价格较去年同期下降2.4%。不过，集团的销量今年第二季度恢复增长，今年上半年中高档的啤酒销量按年增加2.9%，反映集团的产品结构进一步提升。展望下半年，內地市民的消费信心回升，集团的销情有望进一步复甦。

集团继续优化产能布局，提高生产工厂的平均规模，今年上半年已停止营运2间啤酒厂；今年6月底，集团在中国內地25个省、市、区营运72间啤酒厂，年产能约19,600,000千升。今年上半年，经营活动的现金流入净额65.25亿元，期末综合现金和银行存款86.63亿元，并处于净现金状况。

走势上，8月6日高见55.8元（港元，下同）遇阻回落，惟近日重上10天和20天线， STC%K线重上%D线，MACD牛差距扩大，短线走势料改善，宜候低46.5元吸纳，反弹阻力54元，不跌穿44元续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几
笔者为证监会持牌人士
本人并无持有上述股份