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财华洞察|近300家机构扎堆调研,股价1年翻两倍,中科创达有何魅力?

日期: 2021-08-06 14:15
作者: 许螣垚

8月1日,中科创达披露的投资者关系活动记录显示,近300家机构参与调研,人气可谓爆表,其中不乏有明星机构参与集中。而对于中科创达的股价来说,从2020年初至今已上涨约220%。为何机构会扎堆调研他,有何魅力?股价还能继续上涨吗?

业绩超预期引机构蜂拥而至

8月1日,中科创达公告,在7月29日的机构调研活动中,据统计,共有272家机构参与,其中既有景顺长城、兴全基金、易方达基金等明星公募,也有高毅资产、朱雀基金、九鼎投资等知名私募,还有高盛、花旗银行、三星资产等海外机构。

值得注意的是,500亿管理规模的嘉实基金经理归凯,旗下多只产品都重仓持有中科创达。为了加深对公司的了解,归凯此次也亲自参与了调研。今年来,中科创达共接待了机构6次调研。从披露的调研信息看,每次调研都十分火爆,参与机构数都在200家以上。

引机构关注的原因,笔者认为有两点:一是公司业绩超预期,二是公司业务似乎是下一个风口。

我们先看业绩。

据公司介绍,2021年上半年,中科创达实现营业收入16.94亿元,同比增长61.44%;净利润2.77亿元,同比增长58.85%。具体来看,智能软件业务实现收入7.28亿元,占比43%,同比增长约30%;智能汽车业务实现收入约4.93亿元,占比29%,同比增长约70%(其中,软件许可等业务收入7548万元,同比增长92%);智能物联网业务实现收入约4.68亿元,同比增长约137%。

东吴证券对公司业绩点评道,智能操作系统业务作为中科创业的主要业务基石,未来仍将持续稳健向上,同时智能网联汽车业务以及智能物联网业务将保持中高速增长,协同带动整体业绩实现稳步向上。

除了业绩,机构的关注点还在哪?

资料显示,中科创达是全球领先的智能操作系统产品和技术提供商,以智能操作系统技术为核心,专注于Linux、Android、RTOS、鸿蒙等智能操作系统底层技术及应用技术开发,聚焦人工智能关键技术,助力并加速智能软件、智能网联汽车、智能物联网等领域的产品化与技术创新,为智能产业赋能。目前,中科创达拥有一支对操作系统技术有深入理解的国际化专业团队。公司总部位于北京,分、子公司及研发中心分布于全球20个地区。

笔者注意到,在8月1日公告的投资者调研活动记录表中,机构的提问都主要围绕智能汽车业务展开。

如有机构提问,公司不可替代的价值在哪里?公司表示,在做战略选择的时候,是以对操作系统或者对整个产业生态中的软件的理解为基础的。公司认为目前汽车产业在走软硬分离的发展路线。操作系统为应用提供运行环境,并且要将整个硬件的功能和接口虚拟化,这是操作系统的整体要义所在。笔者归纳下,公司注重汽车软件尤其是操作系统的研发,既能连接硬件也能连接实际应用,属于核心枢纽,这就是公司不可替代的价值。

还有机构提问,对比新势力车厂的自研,公司的竞争优势在何处?公司认为有三点,笔者归纳下:1、产业需求,互联互通。2、物联网连接需要标准化,这需要一个平台化公司来承担。3、公司客户群广泛,全球拥有超过200家智能网联汽车客户。从产业定位优势、技术优势、产品优势来看,这些都是公司的核心竞争力。

智能汽车会是下一个风口吗?

2020年以来,我国相继出台《智能汽车创新发展战略》、《智能网联汽车技术路线图2.0》、《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》以及《国家综合立体交通网规划纲要》,明确支持加速发展汽车智能化。

而在近期,政策逐渐落实。据7月15日证券时报报道,中共中央、国务院印发《关于支持浦东新区高水平改革开放,打造社会主义现代化建设引领区的意见》。意见提出将推动超大规模开放算力、智能汽车研发应用创新平台落户浦东。

天风证券曾预测,智能汽车有望接棒互联网,成为全球最大的创业风口。天风证券认为,在手机实现智能化后,汽车智能化将是体量和变化最大的市场。智能化打开了“软件定义汽车”的新窗口,成为科技巨头下半场的关键因素。

华泰证券也表示,智能手机推动过去十年,智能汽车开启崭新十年。未来十年,智能汽车将沿着电动化、智能化、网联化、共享化的“新四化”方向发展。该机构同时预测:预计全球汽车电子市场规模将从2020年2,805亿美元增长至2030年8,908亿美元,复合增速达12.2%。

智能汽车时代,软件定义汽车,那么对比传统汽车,商业模式可能有何变化?国信证券认为盈利模式上,随着汽车电子化、智能化的程度提升,靠硬件能实现的差异减少,产品的差异主要集中在软件领域。尤其随着OTA技术的成熟,将加速这一过程。

而在制造端,该机构认为未来智能汽车将“算力代替马力”,供应链更开放。软件定义汽车下,产品需要实时、持续进化。算力不足已经成为智能汽车发展的核心瓶颈。车企将会把更多的硬件话语权释放给供应商,采取模块化供应方式。

随着6月华为鸿蒙2.0的发布,智能汽车和物联网赛道的发展又向前了一步。中信证券表示,华为入局智能汽车加速车企智能化进程,可关注两类投资机会:1、华为在智能汽车领域的合作伙伴;2、其它有机会在智能汽车市场拿到更多份额的公司。

对于和华为的合作,中科创达在调研会上表示,华为是汽车产业增量软硬组件产品供应商,公司是行业中间件和生态赋能者,公司深度参与鸿蒙 OS 开发, 是今年 6 月初华为官方发布的鸿蒙战略合作伙伴。后续公司将继续积极参与鸿蒙核心组件的开发,持续在各个细分的物联网行业领域做鸿蒙的专业发行版。

不过需要注意的是,公司同时表示,目前智能汽车行业发展还属于早期阶段,汽车领域整体的软件和架构还在演进过程中。中信证券认为,当前市场对于科技产业、智能汽车的估值体系及投资仍存较大分歧。该机构认为,科技公司往往呈现S型曲线成长,针对科技公司、智能汽车的投资应该并重成长性与长周期,从长期维度去挖掘。

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