摘要：特专科技公司驭势科技于2025年5月28日以18C章向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，独家保荐人为中信证券。

公司是L4级自动驾驶解决方案供应商，2024年收入为2.65亿人民币，满足18C章对已商业化公司的要求（不低于2.5亿港元），所以驭势科技属于已商业化公司。

至此，除了已上市的三家18C公司晶泰控股、黑芝麻智能、越疆，还有7家公司以上市规则第18C章向港交所递表，包括五一视界、云迹科技、滴普科技、希迪智驾、仙工智能、基本半导体、驭势科技，均为已商业化公司。

根据弗若斯特沙利文，于2024年按收益计，公司是大中华区最大的机场场景及厂区场景中商用车L4级自动驾驶解决方案供应商，专注于真无人、全场景的L4级自动驾驶技术。 

公司的业务主要包括针对企业客户、商用车制造商及乘用车制造商的自动驾驶解决方案。主要包括提供：

(i)针对企业客户的自动驾驶车辆解决方案；

(ii)针对企业客户、商用车制造商或乘用车制造商的自动驾驶套件解决方案；

(iii)针对企业客户、商用车制造商或乘用车制造商的自动驾驶软件解决方案；

(iv)自动驾驶车辆租赁服务，主要包括针对企业客户搭载多项L4级自动驾驶功能的商用车。

来源：招股书

公司自行开发自动驾驶操作平台包括两大组成部分，即车脑及云脑。车脑主要由软件（即U-Drive^®系统）及硬件（即自动驾驶域控制器）组成。云脑由一系列云端管理系统组成，涵盖营运、维护及研发功能。

来源：招股书

营收、毛利双双高速增长，账上现金2.2亿

截至2024年12月31日止三个年度2022、2023、2024： 

收入分别约为人民币0.65亿元、1.61亿元、2.65亿元，年复合增长率为101.36%；

毛利分别约为人民币0.3亿元、0.79亿元、1.16亿元，年复合增长率为96.97%；

研发开支分别约为人民币-1.89亿元、-1.84亿元、-1.96亿元，年复合增长率为1.99%；

净利润分别约为人民币-2.5亿元、-2.13亿元、-2.12亿元，年复合增长率为-7.95%；

毛利率分别约为45.66%、48.84%、43.69%；

研发占亏损比分别约为75.63%、86.52%、92.85%。

公司近三年营收、毛利高速增长，特别是营收年复合增长率超100%，主要源于下游需求不断增长及公司客户数目及合约价值不断增加，公司以自动驾驶车辆租赁服务拓客，提供「先试后买」服务，效果明显。净亏损有所收窄，研发开支占比不断提升至92.85%。

截至2025年3月31日，公司应收2.21亿，存货0.54亿，经营活动现金流为-2.09亿，账上现金2.22亿。

机场场景商用车L4级自动驾驶解决方案市场份额排名第一

封闭场景中商用车L4级自动驾驶解决方案的市场规模

根据弗若斯特沙利文，大中华区引领商用车L4级自动驾驶解决方案市场。根据弗若斯特沙利文的资料，大中华区封闭场景中商用车L4级自动驾驶解决方案市场扩张显著，市场规模由2021年的人民币9亿元增长至2024年的人民币29亿元，复合年增长率为47.7%。

预期市场规模于2030年将达致人民币415亿元，2025年至2030年的复合年增长率为52.7%。 

就全球市场而言，全球封闭场景中商用车L4级自动驾驶解决方案的市场规模由2021年的人民币20亿元增长至2024年的人民币55亿元，复合年增长率为40.1%，预期到2030年将达致人民币1,625亿元，2025年 至2030年的复合年增长率为69.8%。

来源：招股书 

公司是大中华区首家于机场场景中实现L4级自动驾驶商用车大规模商业部署的公司，于2024年在大中华区商用车L4级自动驾驶解决方案的所有解决方案供应商中位列榜首，市场份额为91.7%。

来源：招股书

可比公司：文远知行、小马智行

来源：LiveReport大数据

创始人持股超四成，深创投、中金等为领航资深独立投资者

联合创始人及控股股东：吴甘沙先生持股16.44%、姜岩先生持股4.77%、周鑫先生持股2.38%、彭进展先生持股2.38%、赵勇先生持股1.43%；

吴先生代表新鼎华麒、嘉兴嘉耀、科源申能行使投票权，其三持股4.29%；雇员持股平台北京司马驹持股9.53%，以上合计持股41.22%。 

初始股东格灵深瞳（688207.SH）持股7.89%；

领航资深独立投资者：

中科创星投资：5.94%

上海国盛：3.56%

深创投：2.77%

中金：2.91%

资深独立投资者：

广发信德环保、广发云意（广发证券）：2.29%

国开制造业基金（国开金融）：2.11%

湖北高质量（洪泰同创）：1.82%

博世上海（博世集团）：1.75%

信之风（东风资产）：1.37%

中信证券投资（中信证券）：0.91%

其他投资者：

Century Gateway Investment Limited（尚珹资本）（3.88%）、宁波澜亭（澜亭投资）（3.50%）、Sinovation Fund III, L.P.（李开复）（3.42%）、重科控股（重庆高新投资）（2.74%）、中关村龙门、腾云源晟、北京智慧云城、湘江投资等。

联合创始人为英特尔前高管，复旦大学校友 

联合创始人、董事长、执行董事兼首席执行官吴甘沙先生毕业于复旦大学，曾任英特尔（中国）研究中心有限公司总经理。

联合创始人、执行董事、副总经理兼首席产品官周鑫先生同样毕业于复旦大学，曾任英特尔高级架构师。

来源：招股书

6轮融资，最新估值73亿元 

公司历经6轮融资，最新一轮投后估值73亿元人民币。

来源：招股书 

中介团队 

据LiveReport大数据统计，驭势科技中介团队共计8家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现优秀；公司律师2家，综合项目数据令人失望。整体而言中介团队历史数据表现还行。

来源：LiveReport大数据

文章来源：活报告公众号