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【察回购】白电双雄又掐起来了?格力电器最高回购150亿元,或创A股记录

日期: 2021-05-27 21:10
作者: 云知风起

A股回购哪家强?目前看来还得说是白电双雄。

5月26日晚间,格力电器(000651.SZ)发布公告称公司拟以75亿元至150亿元回购股份。

如果最终回购金额真的达到上限150亿元,那么格力电器将刷新A股史上最大单次回购金额纪录。

而此前这个记录的有力竞争者则是另一个家电巨无霸美的集团(000333.SZ)。该公司曾于2021年2月25日启动了上限为140亿元的股票回购计划。目前这个计划已经提前实施完毕,累计回购金额为86.64亿元。

虽然美的集团并未回购140亿元的股份,但是依然有吃瓜群众表示,白电双雄的竞争真是无处不在,连回购都能掐起来。

“回购之王”争夺战

具体来看此次的回购方案,格力电器拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购公司股份,资金总额不低于75亿元(含)且不超过150亿元(含),回购股份价格不超过70元/股。

按最高150亿元测算,预计可回购股份数量约为2.14亿股,约占公司目前总股本的3.56%;按最低75亿元测算,预计可回购股份数量约为1.07亿股,约占目前总股本的1.78%。回购期限自公司董事会审议通过本次回购方案之日起不超过12个月。

回购的股份则将用于实施公司员工持股计划或股权激励,如果36个月内未实施,就予以注销。

公告发布后,有不少网友就畅想着格力电器会在5月27日涨停。

不过,这些网友未能如愿。5月27日,格力电器高开4.11%,盘中一度上涨5.43%,随后出现回落。截至收盘,股价最终上涨3.29%,报收58.04元/股,全天成交金额放大至55.63亿元。

而在此前近一年的时间内,格力电器就已经推出过两期回购计划。

2021年2月底,该公司公告称,第一期回购方案已实施完毕,最高成交价为60.18元/股,最低成交价为53.01元/股,成交总金额为59.99亿元(不含交易费用)。

今年5月18日,格力电器宣布,第二期回购计划完成,总计回购约1.01亿股,成交额60亿元。

在这两次回购中,该上市公司合计耗资近120亿元。这也就是说,算上最新的回购方案,在近一年的时间里面,格力电器的三次回购计划耗资极可能会超过200亿元。

值得注意的是,在格力电器连续抛出巨额回购计划的同时,美的集团也没闲着。

Wind数据显示,2021年刚刚过半,该公司已经完成的回购计划合计耗资超过了87亿元。

事实上,Wind数据显示,A股历史上累计回购金额排在前三名的正是美的集团、格力电器和海通证券。

不论是单次回购金额亦或是上市以来的累计回购金额,格力电器和美的集团在整个A股市场中都是名列前茅的存在。

因此,有一些网友将两家公司频频推出巨额回购计划称作A股“回购之王”争夺战。

频频回购意欲何为?

其实格力电器最近一年频频巨额回购或许也是一种无奈之举。

在2020年的A股市场,大多数行业龙头在资金抱团的大背景下都迎来了一波暴涨,虽然此后这一抱团现象瓦解了,但是2020年以来股价的累计涨幅依然是可观的。

数据显示,2020年以来,美的集团累涨48.1%,海尔智家(600690.SH)累涨了63.03%,而格力电器的股价在此期间反而下跌了8.43%。

与此同时,美的集团的总市值也已经将格力电器远远地甩在了身后,白电老三海尔智家的A股总市值也逼近了格力电器。

因此,通过回购计划提振公司的股价其实也是一个很现实的考虑。

而在股价表现疲软背后,所隐藏的其实是格力电器近些年业绩不佳的困境。

对比2019年、2020年的数据不难发现,美的集团和海尔智家的营收和扣非净利润均在增长,唯有格力电器的营收和扣非净利润在双双下滑。

而进入2021年一季度,格力电器的扣非净利润仅为32.99亿元,已经远远不如美的集团的66.49亿元,仅比海尔智家稍好一点。

想当年,格力电器和美的集团你追我赶争夺家电行业龙头宝座。再看现在,格力电器已经大幅跑输美的集团,甚至有被海尔智家追上来的风险。

之所以会如此,最主要还是源于格力电器的业绩太过依赖空调业务,多元化方面做得不如美的集团。

从格力电器的营收组成来看,2020年,空调贡献了公司7成的营收,超过9成的利润。该公司对空调业务太过依赖的局面依然没有没有太大的改善。

而近些年来,空调全行业都感受到了来自市场下滑的压力。

中商产业研究院发布的《2019家用空调年度行业分析报告》显示,2019年行业总产量同比增长1.21%,行业总体销售额同比下降0.74%,行业总出口量同比下降0.82%,行业总内销量同比下降0.69%。

奥维云网(AVC)数据也显示,2020年中国家电零售市场规模为7056亿元,同比下降11.3%。分品类来看,传统大家电下滑幅度最为严峻。降幅方面,空调>彩电>厨电>冰洗。

格力电器的业务集中度太高,在空调行业整体不景气的时候自然面临业绩下滑的窘况。

同为家电行业的霸主,美的集团在多元化方面做得要好很多。

2020年,暖通空调贡献了42.65%的营收、41.03%的利润,占比显著低于格力电器。此外,该公司的消费电器、机器人及自动化系统业务在营收和利润中的占比也比较高。

海尔智家亦是如此。该公司的电冰箱、洗衣机、厨电、空调等多个产品的占比是比较均衡的,其中空调的营收和利润的占比仅为14.3%、13.38%。

结语

其实格力电器也早就在进行多元化布局,但是公司投下重注的造车、造手机项目都折戟了。

与此同时,该公司在近些年大火特火的小家电方面做得也并不是很好,虽然这部分业务也在持续增长,但是在公司整体业务中的占比并不高。

值得一提的是,在2020年度业绩说明会上,董明珠称格力电器将从空调单一产品向全产业链覆盖。同时,董明珠也强调手机会继续做下去,手机多元化,可按照不同单位需求进行定制。

而另一边,美的集团近期也宣布公司电机驱动系统、热管理系统、辅助/自动驾驶系统三大产线正式进入投产,并发布了包含驱动电机在内的5大类产品。不过,该公司强调“不造整车”,而是专注为车企提供汽车零部件。

看起来,格力电器、美的集团是准备继续跨界,至于最终会取得什么样的结果则有待时间验证。

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