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【预见】Kindle“遭遇战”,谁会受益?

日期: 2022-01-05 19:58
作者: 许螣垚

1月4日,“Kindle或退出中国市场”话题登上微博热搜第一位。有网友日前发现,Kindle京东自营店大面积无货(Kindle经典版和Kindle尊享版均无货),认为这是亚马逊电子书业务要退出中国的信号。

Kindle电子书阅读器是由亚马逊Amazon设计和销售的电子阅读器。第一代Kindle于2007年11月19日发布,并于2013年6月7日进入中国。部分机型目前在中国市场售罄。在亚马逊中国官网上,Kindle全线产品已显示无货状态,京东平台上的Kindle官方自营店铺也出现大面积无货现象,仅剩一款青春版电子书阅读器在售。

据都市快报,1月4日中午11点30分,Kindle公关团队回应:“亚马逊提供的高品质客户服务和保修服务不会改变。Kindle电子书阅读器深受消费者青睐,部分机型目前在中国市场售罄。”

电子书阅读行业现状

Kindle登上热搜,让笔者再度注意到电子书在线阅读这一市场。2018年,亚马逊中国曾公布的数据显示:入华五年,Kindle电子书阅读器在中国已累计销售数百万台,中国成为亚马逊全球Kindle设备销售第一大市场;当时,Kindle中国电子书店的书籍总量近70万册,较2013年增长近10倍。

那是Kindle在国内的高光时刻。

而当时Kindle在国内的快速发展,离不开电子书行业发展速度加快的大背景。

易关数据曾预计电子书阅读器接触率在2024年突破20%。

据该机构统计,2008-2016年电子书阅读器接触率上升6.8%,主要原因:管理层大力扶持网络文学创作,各地出台相关政策,严加管控盗版行为,文学内容数字化形成规模。同时各大互联网巨头相继成立文学集团,加大力度扶持各类优质IP。此外,用户付费意愿及规模不断提升,促进了行业增长。

本世纪以来,电子书阅读行业经历了以下几个时期(如下图):

在产业链上,主要为两大块,一是硬件电子阅读器,二是电子书内容库。从这个分类看,也就能找到行业龙头。

A股龙头:掌阅科技

自2018年以来,陆续有新的玩家投身到数字阅读领域,如小米、文石、掌阅等等,电子阅读器行业的参与主体正在趋于多元化,竞争状况也愈加激烈。在电子书行业,掌阅科技是A股的龙头,因为他掌握着完整的全平台资源,无论是电子书硬件还是电子书内容库,掌阅都有拿得出手的东西(见下图产品矩阵)。

掌阅科技股份有限公司成立于2008年9月,专注于数字阅读,目前在全球150多个国家和地区的用户提供图书内容和智能化的服务体验。2017年9月21日,掌阅科技在上海证券交易所挂牌上市。

根据掌阅科技去年三季报数据,2021年前三季度,掌阅科技实现营收共计15.97亿元,同比增长6.81%;归属于上市公司股东的净利润为1.5亿元,同比下降10.46%;当前总资产为35.6亿元。掌阅科技方面表示,本报告期公司净利润下降主要系报告期内加大投放力度、人员投入和研发投入所致。

而随着元宇宙概念的大火,2021年12月27日,掌阅科技在投资者互动平台公开表示,公司会对元宇宙在内的新兴产业领域保持密切关注、积极探索、务实布局。

此外,公司已和字节跳动展开实质性合作。根据去年中报,来自字节跳动版权收入的新增发生额为6238.4万元。同时,公司与字节旗下的“穿山甲联盟”深度合作,借助字节跳动的用户运营及算法优势,深化数字阅读平台的商业化价值。天风证券认为随着双方合作的进一步扩大,协同发展潜力将继续释放。

天风证券研报认为,预计2021-2023年公司实现收入23.37/25.97/28.64亿元;预计2021-23年公司归母净利润分别为2.94/3.56/4.12亿元,当前市值对应2021年P/E 30.8,维持“买入”评级。

港股龙头:阅文集团

电子书内容是在线阅读的“重头戏”,而内容这一块,绕不开国内网络文学的龙头:阅文集团(00772.HK)。

头顶腾讯光环的阅文集团,可能有些读者不了解。但爱看网文的读者,一定听过“起点中文”这个名字吧?起点在国内网文领域,可是开山鼻祖级的。起点中文于2002年正式成立,如今已走到二十个年头。起点曾在2004年成为盛大全资子公司,那是一个国内网文百花齐放的时代。笔者作为当年“追更人”之一,也是经历了许多故事,这里不赘述了。

直到2015年,腾讯从盛大手中接手了起点,阅文集团诞生了。根据官方介绍,阅文集团是由腾讯文学与原盛大文学整合而成,旗下囊括QQ阅读、起点中文网、新丽传媒等品牌,拥有1170万部作品储备、780万名创作者,覆盖200多种内容品类,触达数亿用户,已成功将《鬼吹灯》《盗墓笔记》《琅琊榜》《全职高手》《扶摇皇后》《将夜》《斗罗大陆》等网文IP改编为影视、动漫、游戏等多业态产品。

而近期让阅文再度登上热搜的,就是阅文集团旗下新丽传媒出品的电视剧《雪中悍刀行》。

《雪中悍刀行》改编自网络作家“烽火戏诸侯”同名架空玄幻武侠小说,IP本身拥有较广的粉丝基础,同时集结了编剧王倦、男主张若昀等《庆余年》原班人马,被视为今年的“准爆款”大作。

不过,该剧的豆瓣评分与《庆余年》相比,并不高。

不管是《庆余年》还是《雪中悍刀行》,二者背后都站着同一家出品公司——新丽传媒。新丽传媒集团是国内知名的网剧、电视剧、电影制作发行公司,此前的《余罪》《白鹿原》《我的前半生》《风筝》都是其旗下剧集。

2018年10月,阅文集团以155亿元收购新丽传媒100%股份,双方达成三年对赌协议。然而彼时影视剧行业资本遇冷,新丽传媒2018年、2019年连续两年均未完成业绩对赌。

阅文集团CEO程武曾在接受采访时坦言,阅文与新丽还没有实现真正的联动与融合,并表达了将阅文大量优质IP打造成更多“庆余年”的希望。

不过令人惊讶的是,2020年,新丽传媒实现净利润4.07亿,超额完成双方重新签订的对赌协议。2021年上半年,新丽传媒又押中春节档爆款电影《你好,李焕英》,出品热播剧集《赘婿》《叛逆者》。

而作为新丽传媒母公司的阅文集团,最新财报显示,截至2021年6月30日,公司旗下各大平台上已积累940万位作家,作品总数达到了1450万部。2021年上半年公司实现净利润10.83亿元,实现Non-GAAP口径下的净利润6.65亿元,同比增长了近30倍。

海通证券近日发布研报称,首予阅文集团“优于大市”评级,预计2021-23年经调整的EPS为1.16/1.43/1.71元/股。

小结

近期A股市场传媒板块大涨,有板块低估的基本面因素,也有借着“元宇宙”东风的因素,在跨年之际,着实让传媒火了一把。而Kindle的事件,让笔者又重新关注到电子书、在线阅读领域。

无论是“元宇宙”还是电子书,笔者认为本质都离不开优质的内容。前些年,大文娱、IP概念这些词很火,后来由于某些突发性的众所周知原因,传媒这一块忽然就有些落寂。如今借着“元宇宙”的概念,传媒又重新有些火热迹象。但我们研究一件事要看本质,“元宇宙”在硬件要靠VR/AR、边缘计算、物联网等基础设施建设,而软件又要有优质内容,电子书、在线阅读也是如此。

电子书阅读器只是一种载体,而优质内容才是经久不衰。无论Kindle最后的命运如何,我们更应关注在内容上“拿的出手”的公司。掌阅和阅文,都具有此特质。

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