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【趣点】江特电机首季最高预增超8倍!投资者的担忧点在哪?

日期: 2022-04-14 20:33
作者: 瓶子

双碳背景下,新能源汽车的旺盛需求,为锂电上游环节的锂盐、锂矿等企业带来了广阔的市场空间和历史发展机遇。

4月13日,江特电机(002176.SZ)发布2021年业绩快报,全年实现营收29.82亿元,同比增长61.74%;归母净利润3.87亿元,同比增长近26倍,创下上市15最佳业绩

2022年一季度净利润再攀高峰。同日,江特电机还披露了2022年一季度业绩预告,净利润6.3亿元至6.8亿元,同比增长760.96%至829.29%,相当于2021年全年净利的1.62倍到1.75倍,扣除净利润增幅更是超过10倍。

可见,行业“有锂走遍天下”的向好形势仍在延续。

 

受消息提振,4月14日,江特电机股价上涨4.07%,报收19.96元/股,最新总市值为340.6  亿元。

01行情持续走俏碳酸锂企业“躺赢”

资料显示,江特电机1991年由宜春电机厂改制而来,并于2007年上市,专注特种电机。其中,公司在风电配套电机、建筑电机和伺服电机等领域已连续多年国内产销量排名前列,市场占有率分别为 60%、40%和 10%,均居国内领先地位。

2011年以后,江特电机开始进军锂电产业,近年来,公司依托位于“亚洲锂都”江西宜春的优势,快速切入锂盐领域。

 

当前,电机是江特电机的营收主力,但收入比重明显下降。2020年电机业务营收占比还高达约80%,2021年半年报电机营收占比约60%。

同时,随着锂电材料市场的持续走俏,碳酸锂业务占营收比重上升趋势愈加明显。江特电机2020年碳酸锂业务营收比重仅6.75%,2021上半年已涨至32.23%,营业收入同比增长高达252%,已成为江特电机营业收入的“第二增长曲线”。

江特电机称,公司锂盐业务利润同比大幅增长,主要得益于锂盐产品价格上涨。

上海有色网数据显示,自2021年以来,电池级碳酸锂在供需错配下,价格持续飙升,从年初5.2万元/吨涨至年末的28.6万元/吨,全年涨幅为450%。进入2022年,碳酸锂价格继续上涨近75%,报价突破50万元/吨,较2021年初涨幅超过8.5倍。

受益于此,作为碳酸锂龙头江特电机,其业绩迎来了大爆发。无独有偶,2021年以来,多只碳酸锂概念股开启躺盈模式”。

其中,赣锋锂业2021年净利同比增长410%;藏格矿业2021年净利同比增长524%,2022年一季度净利同比增长208%-228%;融捷股份2022年一季度更是预计暴增123.85倍至151.59倍。

 

那么,碳酸锂极端行情可否持续

行情数据显示,碳酸锂价格在50万元/吨的高位横盘一个月时间后,近期碳酸锂价格有些许松动并回落至50万元/吨的关口之下,最新报价47.6万元/吨。

3月中下旬,工信部原材料司、发改委价格司、市场监督总局和反不正当竞争局四部委召开座谈会,讨论锂资源保供稳价问题,会上提出要“共同引导锂盐价格理性回归,加大力度保障市场供应”。

有机构认为,政府部门的表态,对碳酸锂市场价格的影响有限。国融证券则表示,随着3月国内盐湖开始复产,新增产能逐渐释放,短期碳酸锂价格将在40万-50万元的价格高位震荡,中期价格需要看西澳锂矿的供给情况,长期则需看阿根廷盐湖的产能释放情况。

02江特电机的“欢喜”与“隐忧”

目前国内70%的锂资源都依赖于国外进口,在资源为“王”的背景下,家里有是江特电机的第一大优势,同时也是其估值被不断抬升的核心因素。

据悉,公司在宜春地区有锂瓷石矿2处采矿权和5处探矿权,合计持有或控制的锂矿资源量1亿吨以上,排名国内锂矿(辉石+云母)首位。当前,公司拥有锂云母采矿产能170-180万吨/年。

产能方面,江特电机目前拥有4条生产线,年产能超3万吨。其中,利用锂云母制取碳酸锂生产线1.5万吨/年,利用锂辉石制取碳酸锂生产线1.5万吨/年。另外利用锂辉石年产1万吨氢氧化锂产线及0.5万吨碳酸锂产线正在建设中。全部达产后,公司锂盐总产能可达到4.5万吨/年。

与此同时,江特电机加大采选及产能规模。4月7日,江特电机发布公告称,拟与全资子公司江特矿业投建年产300万吨锂矿采选及年产2万吨锂盐项目,项目总投资约20亿元。

对此,东北证券表示,随着电动汽车+储能两大高成长性赛道将带动锂需求持续扩张,但供给端增量有限,而江特电机锂矿自给率高,盈利持续性较强。

 

基于锂矿优势,过去一年,江特电机股价疯狂上涨,年内涨幅最高超7倍,成为名副其实的大牛股。截至目前,公司股价19.96元/股,距2021年9月14日创下历史高点32.56元/股已回调38%。

值得关注的是,2021年12月9日,江特电机因涉嫌信息披露违法违规,被中国证监会立案调查。目前此案仍处于调查阶段,一旦有认定结论,江特电机或会面临投资者索赔的风险。

另外,江特电机探矿权转让合同纠纷也是投资者担忧的点。3月2日,江特电机收到宜春市袁州区人民法院《民事裁定书》,内容涉及:一、查封并停止江特电机“江西省宜丰县茜坑锂矿”探矿权办理转采矿权、转让、变更等一切相关手续;二、查封江特电机“江西省宜丰县狮子岭矿区含锂瓷石矿”的采矿权;并停止该矿区的的采矿权办理转让、变更等一切相关手续。

目前,探矿权转让合同纠纷一案尚未完结谈到法院民事裁定书对公司的影响江特电机称,不会影响“茜坑锂矿”和“狮子岭矿区”正常工作的有序开展。江特电机还称,本次被冻结人民币1950万元为公司定期存款且为资产保全,对公司生产经营和经营业绩不存在影响。

结语

总的来讲,江特电机目前基本面状况良好,但让投资者担忧的点也不少。至于江特电机信披违规一案及矿区事件后续将如何演变?笔者将持续关注。

作者  瓶子

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