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【百强透视】地产政策频出,“管道龙头”中国联塑迎布局良机!

日期: 2023-01-17 20:28
作者: 飞鱼

近期A股市场的建材板块表现强劲,其中,东方雨虹(002271.SZ)自底部起反弹超68%,科顺股份(300737.SZ)、兔宝宝(002043.SZ)、北新建材(000786.SZ)、三棵树(603737.SH)、坚朗五金(002791.SZ)亦强势反弹。

港股方面,中国联塑(02128.HK)也跃跃欲试,自去年11月初至今股价震荡攀升,累计反弹幅度超40%,同期中国建材(03323.HK)累计反弹幅度超50%,海螺水泥(00914.HK)累计反弹幅度超47%,亚洲水泥(00743.HK)累计反弹幅度超47%。

资料显示,中国联塑是国内塑料管道龙头企业,总部位于佛山顺德,目前已建立了超过30个先进的生产基地,分布在中国18个省份及海外国家,规模优势明显。

公司于2010年在香港主板上市,旗下业务涵盖塑料管道、建材家居、环保、供应链服务平台等,其中塑料管道系统业务收入占总收入的比重超85%,为公司的支柱业务。

鉴于塑料管道属于非常传统的家居建材细分领域,近些年,中国联塑的业绩表现整体上呈稳定增长态势,2016年公司营收达172.21亿元,2021年增至320.58亿元。

2016年公司归母净利润达19.22亿元,2021年增至30.44亿元,整体亦呈现增长态势,仅有2021年出现净利润同比下滑,背后的原因主要是原材料涨价,以及地产行业降温,中国联塑的生产成本增加,盈利能力面临考验。

2022年上半年财报显示,中国联塑实现营业收入148.90亿元,同比增长1.13%,其归母净利润为12.95亿元,同比下降28.61%,下滑态势仍未反转。

中国联塑的下游需求以基建、房地产为代表,和宏观周期的联系颇为紧密,近两年公司业绩承压也在情理之中,可喜的是,去年11月份开始,房地产行业暖风频频,一系列政策组合拳落地。其中,多部委相继表态,通过信贷、债券、股权多种方式综合协同,“三箭连珠”,房企在融资上面临的诸多困难预计将得到有力化解,对地产行业整体财务状况的修复将起到积极作用。

1月10日,主要银行信贷工作座谈会召开,会议继续强调要做好保交楼、保民生、保稳定各项工作,积极提供配套融资支持。要落实金融十六条,保持房企信贷、债券等融资渠道稳定,满足行业合理融资需求。

此次政策力度空前,将极大缓解房企现金流紧张,也直接扭转了资本市场对地产行业的预期,行业拐点已至,作为典型的“地产后周期”,中国联塑等建材企业能否迎来业绩反转,值得投资者关注。

此外,近些年随着房地产调控趋严,地产行业集中度提升,同时由于精装房占比提升,地产商塑料管道集采订单集中化并向优质塑料龙头倾斜,各种招投标标准趋严,对产品品质和品牌要求提高,这也导致塑料管道行业呈现强者恒强的格局,小企业由于缺乏议价能力,市场份额不断丢失,对于中国联塑这样的企业可谓是直接利好。

值得一提的是,去年1月公司曾公告,将提供范围广泛的光伏系统和产品以及咨询、设计、研发、工程、安装、维修和运营一体化的专业服务,为全球的工商企业、家庭提供一体化的能源解决方案。此举标志着中国联塑正式入局光伏这个“长坡厚雪”的赛道,未来前景可期。

尾语:

中国联塑近期股价处于震荡反弹态势,公司算是地产预期回暖的直接受益者,后续业绩能否扭转颓势,股价能否迎来新一波上涨,值得投资者关注。

但更值得关注的是,第十届“港股100强”活动即将于2023年2月24日举行,同时会揭晓第十届“港股100强”主榜单和子榜单入榜企业。

中国联塑是塑料管道龙头企业,成本管控能力突出,市场占有率超越同行,分红比例也较为稳定,算是港股市场建材行业不可多得的投资标的。本次公司有望代表建材行业冲进第十届“港股100强”榜单。

“港股100强”评选活动始于2012年,由腾讯网和财华社共同发起。活动旨在利用大数据和一系列科学、公允的评价指标对上一年度香港上市公司的各项数据进行分析与计算,评选并公布优秀的上市公司榜单及颁发奖项。

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