交银国际发表研报指，预计百度(BIDU-US)19年核心业务运营费用同比增49%，核心业务利润率较2018年降约9个百分点，下调百度搜索+信息流业务估值约15%，给予百度云2019年8倍市销率，对应57亿美元估值，调整目标价至232美元(前为235美元)，对应2019/20年市盈率38倍/23倍。该行认为，百度在人工智能方面仍然有一定领先优势，短期内利润率压力大，但仍然看好数据价值及技术价值，维持买入。
 
该行对百度核心业务、战略以及CEO李彦宏在两会的提案进行分析：1）加强C端内容生态布局，为长期变现奠定基础，但推广费用增加将影响19年百度核心业务运营利润率约3-4个百分点。2）预计核心业务收入增长14%，若OCPX能持续优化，增速或超预期。3）B端业务仍是蓝海，短期百度云贡献主要收入。AI技术的研发投入短期内对收入贡献有限，对19年核心业务运营利润率影响约5-6个百分点。