天风证券发表研报指，政治局会议提出“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。从此次表述来看，地产产业政策宽松预期有所减弱，但目前来看，随西安、苏州等多地限购、限售政策再度收紧、行业融资端监管加强的政策已经处于高压状态，或难言再度收紧。

此次政治局会议还提出落实地产“长效管理机制”。该行认为因城施策、乃至未来房地产税等长效管理机制会对行业产生中长期利好，通过减少政策短期波动带来的干扰，有助于未来优质房地产企业的经营优势的全面体现，有利于提升龙头房企估值。

此外，新提“老旧小区改造”概念，中长期或对新房销售产生分流，因为部分置换需求可能延后、部分刚需可能会重新进入老旧小区二手市场，但对物业公司或更为利好，一方面老旧小区改造工程部分或由物业公司承担，另一方面老旧小区改造后或纳入物业公司服务范围。

该行再次强调，在“房住不炒”的长逻辑下，对于地产行业调控政策频率更高、应对更快或将常态化，产业政策宽松勿盼，收紧难言，或将持续以稳为主，尤其随7、8月基本面数据走弱的情况下，政策加码概率较低。反观随宏观经济下行压力加大，地产行业有望受益于流动性宽松。随中报期临近，2017/18年的高销售将在2019/20进入交房高峰，地产企业的业绩增速或将超预期，目前公布的金科、蓝光、保利均明显超预期。

维持房地产行业强于大市评级。该行建议：1)坚定推荐优质龙头：万科、融创、保利、金地、招蛇；2)二线优质成长：中南建设、阳光城等；3)长期看好物业及中介，关注：中航善达、国创高新、光大嘉宝等；4)旧改及长三角一体化：城投控股

风险提示：政策变化不及预期，房屋销售大幅下滑