产业趋势：近期，创新药产业正从单一的靶点发现，向更复杂、更前沿的技术平台和更广阔的治疗领域拓展。新兴分子类型（PROTAC、双抗/多抗）进入收获期与深水区，传统热门靶点（PD-1/L1）向新适应症和联合治疗拓展，治疗领域从肿瘤向自免、代谢等蓝海市场扩展。

基本面：头部创新药企凭借商业化产品放量，盈利强劲，并持续高研发投入。例如百济神州H1总收入175.18亿元（+46%），成功扭亏为盈。

估值面：8月14日，根据CME FedWatch数据，美联储9月降息概率已高达100%，较前值提升5.7pct，降息预期逐步明晰。回溯历史，美联储降息周期中港股创新药资产估值扩张概率较高，充裕流动性环境有利于创新药企业融资与研发投入。

在创新药基本面趋势持续上行、美联储降息周期开启、市场流动性预期改善的背景下，投资者可关注恒生创新药ETF（159316），捕捉港股创新药资产估值修复的机遇。

8月11日，恒生港股通创新药指数正式调整生效，通过在编制方案中剔除CXO，成为首批“纯度”100%的创新药指数，更加精准地反映我国创新药企的整体表现。根据模拟测算，剔除CXO后指数历史业绩将得到明显提升，指数发布日以来，修订版方案的指数业绩分别较原指数提升30%。目前，恒生创新药ETF（159316）是市场唯一跟踪该指数的ETF产品。

相关标的：

恒生创新药ETF（159316，联接A/C：024328/024329）

港股通医药ETF（513200，联接A/C：018557/018558）

医药ETF（512010，联接A/C：001344/007883）

内容来源：有连云