摘要：宝盖新材于2025年9月24日向港交所递交招股书，拟在香港创业板上市，独家保荐人是中泰国际。公司是专门生产GFRP沟盖板产品的公司。2024年收入为人民币1.3亿元，净利润0.2亿元，2025年前6个月收入0.5亿元，净利0.1亿元。公司在2024年在新三板挂牌，代码：874551

公司成立于2009年，专门生产主要用于满足工程和基建需求的GFRP沟盖板产品。公司全面的产品组合主要包括电缆沟盖板、排水沟盖板及井盖板，为中国的电力、交通、城市公用设施、水利工程及石油化工工程等重要领域提供服务。

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的资料，于二零二四年，公司按市场份额计于中国电缆沟盖板及GFRP电缆沟盖板行业排名第一，按市场份额计于沟盖板行业排名第三。

公司的收入来自销售(i)电缆沟盖板、(ii)井盖板、(iii)排水沟盖板，及(iv)其他。

财务分析

截至2024年12月31日止两个年度及2024、2025年上半年：

收入分别约为人民币1.4亿元、1.3亿元、0.5亿元及0.5亿元，2024年同比增长率为-4.57%，2025年前6月同比增长率为0.34%；

毛利分别约为人民币0.5亿元、0.5亿元、0.2亿元及0.2亿元，2024年同比增长率为-6.29%，2025年前6月同比增长率为0.27%；

净利分别约为人民币0.3亿元、0.2亿元、0亿元及0.1亿元，2024年同比增长率为-14.27%，2025年前6月同比增长率为5.69%；

毛利率分别约为38.19%、37.51%、34.09%及34.07%；

净利率分别约为18.39%、16.52%、10.53%及11.09%。

行业前景

中国排水沟盖板行业市场规模

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的资料，二零二零年至二零二四年，中国排水沟盖板盖行业稳步扩张，整体市场规模由二零二零年的人民币18.3亿元增至二零二四年的人民币20.9亿元，复合年增长率为3.4%。

二零二四年至二零二九年，市场预计将保持上升趋势。预计到二零二九年，市场总规模将达到人民币24.8亿元，复合年增长率为3.5%。混凝土板块将继续占据主导地位，以年复合增长率3.3%增至人民币8.6亿元。铸铁板块预计达到人民币6.7亿元，年复合增长率为2.8%。

行业地位

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的资料，2024年公司在中国沟盖板行业排行第三。

主要股东

刘先生持股58.71%、其配偶李女士持股28.39%、员工持股平台宝成持股9.68%、窦玉峰持股3.23%。

公司架构如下：

管理层情况

中介团队

据LiveReport大数据统计，宝盖新材料中介团队共计6家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现欠佳；公司律师共计2家，综合项目数据表现平平。整体而言中介团队历史数据表现一般。

来源：活报告公众号