2025年前10月，港股市场的恒指、国指、恒科分别上涨了29%、26%、32%，尽管主要指数近一个月有所回调，结束了月线五连升的势头，但港股市场的整体表现仍在全球主要股市中名列前茅。

此外，市场交易保持火热，活跃度大幅提升，前10月港股大市成交近53万亿港元，较上年同期增长超过一倍。

今年以来，美股市场亦多次刷新历史新高，道指、纳指、标普500分别上涨了12%、23%、16%；A股市场表现同样出色，上证指数一度突破4000点并突破十年新高，上证、沪深300、中证500分别上涨了18%、18%、28%。

截至10月底，恒指、国指、恒科的PE估值分别为11.66x、10.47x、22.85x，分别位于近十年75.41%、87.64%、28.65%的历史分位，但仍处于全球主要指数中的偏低水平。

行业方面，10月份港股能源、公用事业等行业涨幅居前，医疗保健、资讯科技、可选消费行业则有所回落。市场风险偏好有所降温的情况下，资金开始从前期涨幅较大的生物医药和科技领域转向落后板块和高股息板块。

南向资金方面，近一年来港股通渠道成为港股市场交易的主力军。前10月港股通累计成交近25万亿港元，同比增长近两倍，占大市成交比例达到47.2%，10月份港股通成交占比有所回落，降至42%。

据LiveReport大数据统计，前10月港股通渠道累计净买入达1.26万亿港元，自港股通开通以来，南向资金累计净买入已逼近5万亿港元。

值得注意的是，自9月份港股通净买入额创下历史单月新高后，近期买入力度已有所放缓，10月份净买入环比降幅过半。

今年前10月，港股通净买入最多的个股包括阿里巴巴-W、美团-W、比亚迪股份、建设银行、腾讯控股、中芯国际等，其中净买入阿里巴巴近1500亿港元，净买入美团超700亿港元。

港股通净卖出最多的个股包括中国铁塔、华润啤酒、吉利汽车、雅迪控股、安踏体育等，其中中国铁塔被卖出逾225亿港元。

文章来源：活报告公众号