2025年港股IPO市场热闹非凡。截至2025年12月3日，共有91只IPO新股完成上市，另有1只DeSPAC、1只介绍上市、2只转板、2只延迟上市。

一、新股发行数据

1）募资规模：中大型IPO归来，AH是主力军

据LiveReport大数据，截至12月3日，今年港股IPO的累计募资规模为2602.73亿港元，平均每只新股的募资规模为28.60亿港元。

其中，8只新股募资额超百亿，AH新股占据六席位。宁德时代(AH)募资额最高，达410亿港元，占目前总募资额的15.75%；紫金黄金国际约募287亿港元，三一重工(AH)、赛力斯(AH)、恒瑞医药(AH)、三花智控(AH)、海天味业(AH)、奇瑞汽车的募资额均超百亿。

2）发行市值：30-100亿港元发行市值的股票涨幅最可观

据LiveReport大数据，截至12月3日，港股IPO项目的平均发行市值为397.14亿港元。共有38只股票的发行市值超过百亿，占比43%，其中宁德时代发行市值最高，达1.19万亿港元，这38只新股于上市首日平均上涨16.43%。

33只IPO新股的发行市值介于30-100亿港元之间，于上市首日平均上涨69.74%；

20只IPO新股的发行市值在30亿港元以下，这些小规模的IPO项目的发行比例通常达到25%，于上市首日平均上涨29.01%。

二、新股市场表现

1）“得不到的涨得最好”，偶有“阳光普照”的新股

据LiveReport大数据，截至12月3日，今年港股IPO新股整体表现亮眼。其中，暗盘63家上涨，26家下跌，2家打平，上涨概率约69.23%；首日65家上涨，22家下跌，4家打平，上涨概率约71.43%。

从平均涨跌幅来看，暗盘平均上涨43.64%，首日平均上涨37.84%。

但大部分涨幅可观的新股中签难度较高，上市首日上涨的65只股票中，超过一半的新股一手中签率低于10%。

一手中签率超过50%且涨幅可观的主要有紫金黄金国际（一手中签率50%，首日上涨68.46%）、吉宏股份（一手中签率50%、首日上涨39.06%）、映恩生物-B（一手中签率80%、首日上涨116.7%）、MIRXES -B（一手中签率95%、首日上涨28.76%）。

2）A+H新股整体表现还不错，易中签

A+H新股总体来看还不错，中签难度不高，股价表现也可以，涨多跌少。

3）18A生物科技新股十分亮眼，翻倍股频出

除了少部分个股，2025年上市的18A生物科技新股市场表现十分亮眼，翻倍股频出。

4）“中概股回归”新股十分拉胯

最让新股投资者受伤的可能是中概股回港的新股，来一个破发一个。

5）18C新股数量不多，表现还可以

除去中概股，两只18C特专科技公司新股的市场表现都挺好的，但中签率也不高。

三、新股认购数据

1）认购人数：下半年参与打新人数增多

据LiveReport大数据，自2025年8月份之后，参与港股港股打新的人数显著增多。今年前5个月，平均每只新股参与人数低于10万人，而今年8月之后，平均每只新股的参与人数均在15万人以上。

*数据截至12月3日之前上市的新股

2）认购倍数：千倍认购不足为奇

2025年认购倍数超过千倍已经稀松平常，更创下了新股万倍认购的记录。

来源：活报告公众号