【财华社讯】1月15日，富达国际发表评论，富达国际基金经理Jochen Breuer表示：金融市场经历2025年出乎意料的强势后，投资者的乐观情绪持续至2026年。随着全球市场在今年首数个交易日急速反弹，美国、欧洲及亚洲主要指数齐创升势，乐观情绪进一步上扬。然而，美股强势及巨型科技股领涨背后，升势正扩展至其他市场，例如欧股以美元计算的表现与美股相若，而亚洲市场表现更胜一筹。

过去十多年，美国市场表现远胜全球其他市场，惟这种主导地位往往具周期性。美股多个板块均见估值溢价，若剔除最集中的贏家后，其他地区的盈利增长与估值仍属合理。

美国市场内，人工智能仍是关键主题，但市场焦点集中最明显的受惠者，相关估值已反映极高的资本开支回报及持续需求的预期，但这些假设可能过于乐观。效率提升、过度订单，以及AI实际采用步伐较慢等因素，都可能令盈利未达市场预期。同时，超大规模云端服务商到前沿模型开发商加入，意味供应扩大，大型语言模型(LLMs)也日益商品化。

不少投资者误以为美国以外市场缺乏亮点，事实上，支撑人工智能全球关键价值链，如晶片制造、数据储存、测试设备及硬件基础设施等，大多位于亚洲及欧洲。同时，亚洲主要市场正推动企业管治改革，包括韩国的“增值计划”，中国内地及新加坡在企业管治与股东回报改善，皆有助投资者探索更广阔的投资机会。

货币走势今年亦扮演重要角色。市场普遍预期美元走弱，这通常有利新兴市场及非美元资产。配合美国以外市场估值相对合理，机会明显倾向欧洲及亚洲。全球不少占主导地位的电子支付、旅遊科技、记忆体、代工、工业自动化和硬件供应企业，均坐落于美国以外地区，在相对温和的估值中持续展现稳健基本面。

展望2026年，对愿意放眼全球的投资者而言，机遇远比少数热门股更丰富。在估值高企、地缘政治杂音增加及宏观讯号转变之际，建议投资者从三方面着手加强投资组合韧性：第一，优先考虑资产负债表稳健、现金流可预测、管理团队与小股东利益一致的企业。第二，坚守估值纪律，因在错误价格买入优秀企业亦可能为劣质投资。因此在市场靠近高位时，纪律显得格外重要。第三，采取收益策略。历史数据显示，股息约占总回报的一半，且往往跑贏通胀。然而，收益策略并非单纯追逐高息，而是在不牺牲质素的前提下，寻找可持续及具增长能力的股息来源。此外，透过期权等工具，有助投资者持有高质素企业，同时提升收益。